By: manx on Mercoledì 12 Ottobre 2011 12:33
Per l'European Banking Authority ( notizia di oggi) occorre portare il Core Tier 1 al 9% e servirebbero 275 miliardi per ricapitalizzare le banche , presumibilmente per i titoli del debito sovrano svalutati .
Invece di spendere soldi per ricapitalizzare la banche e fare l'Efsf , sarebbe più conveniente fare gli Eurobonds .
L’EFSF sembra come gli Eurobonds ma senza il vantaggio degli Eurobonds , cioè non frena la speculazione sui tassi dei PIIGS , che saranno sempre spinti ad ogni occasione verso uno spread più alto possibile .
Con gli Eurobonds ci sarebbe un certo aumento degli interessi da pagare per i paesi virtuosi , probabilmente più piccolo che con l’Efsf , perchè i tassi sarebbero leggermente superiori a quelli del pre-crisi , ma non sarebbero una media dei tassi attuali con i Piigs a spread elevato , sarebbe una media con Piigs a spread abbassato . Invece l’Efsf sarebbe usato per spegnere un fuoco che si ravviva in continuazione .
Se le banche si trovano a possedere titoli del debito sovrano rivalutati non c'è bisogno di ricapitalizzarle così tanto come adesso , e di banche sottocapitalizzate ce n'è anche nei paesi virtuosi . Quindi alla fine fra meno miliardi pubblici per le banche , meno stress finanziari , meno rischi di recessione , anche per gli stati con i conti a posto non sarebbe vero che ci rimetterebbero molto con gli eurobonds.
Ovviamente con un percorso di risanamento imposto e controllato per i Piigs , da contrattare in cambio dell’emissione degli eurobonds , cosa che sta già avvenendo anche senza nuove architetture istituzionali europee , quindi non irrealizzabile