Fallimenti ed illeciti

 

  By: gianlini on Lunedì 31 Ottobre 2005 15:11

più che altro non si capisce perchè a- niederhoffer si sia dovuto far prestare dei soldi per vendere put (non ne aveva già abbastanza di soldi?) b- perchè refco si deve mettere a prestare soldi ai clienti (dovrebbe sapere che la maggior parte li perde i soldi......) come polipolio (dovrei dire a maggior ragione) continuo a non capire.. se Zibo non ci spiega meglio la cosa, mi toccherà ricorrere all'americanologo per eccellenza....il mitico Guido Bagatta!

 

  By: Gano on Lunedì 31 Ottobre 2005 14:34

Niederhoffer’s 20,000 S&P puts obliterated his fund. ----------------------------------------------------- Sembra una regola matematica(*). Chi ha avuto grandi guadagni nei mercati finanziari, guadagni che vanno molto al di sopra della normale crescita del mercato, (quasi sempre) rischia anche grandi perdite, e spesso vi incorre, come nel caso di Niederhoffer che in pochi giorni -o in poche ore- brucio' gli investimenti di tutti coloro che gli affidarono i soldi. Questo vale anche per i fondi. Quando nei prospetti informativi scrivono "past performances are not a guarantee for future results" scrivono una verita' molto piu' profonda di quanto possa apparire. Il tutto a meno di non essere un fuoriclasse, ma questi si contano sulle dita di una mano. (*) Anzi, per quello che ricordo dall' universita', direi che si tratti di una regola della fisica. Del II prinicpio della termodinamica, per la precisione. Tutto tende all' aumento dell' entropia (l'entropia di un sistema isolato non può diminuire). Non essere un sistema isolato significherebbe comprendere le leggi fondamentali che muovono i mercati (e quindi poter far aumentare l' entropia altrui a spese della nostra) cosa impossibile alla stragrande maggioranza di noi, perche' la nostra conoscenza dipenderebbe dal fatto che la stragrande maggioranza degli altri non conosca queste leggi. E' quindi statistico capire da quale parte della barricata ci troviamo... ;-)

 

  By: delta0618 on Domenica 30 Ottobre 2005 20:24

^Bankruptcies#http://www.thisismoney.co.uk/credit-and-loans/debt-news/article.html?in_article_id=404689&in_page_id=62^ and ^financial fallout in the hedge fund#http://www.thisismoney.co.uk/news/article.html?in_article_id=404675&in_page_id=2^ ...huumm...per il resto l'unica chart potenzialmente bullish sarebbe questa: la resistenza sul ratio VIX/BULLISH%INDEX ...Dovesse respingere nuovamente al ribasso il ratio, avremmo un rally, altrimenti... nella malaugurata ipotesi di un breakout, il tutto potrebbe collimare con il precipitare delle notizie di cui sopra..la seconda soprattutto

27 ottobre, data pericolosa da sempre - polipolio  

  By: polipolio on Domenica 30 Ottobre 2005 18:26

Guardando un po' Niederhoffer ho scoperto che Refco gli aveva prestato 50M$ nel '97. E lui li ha bruciati in buona parte oltre ai 130 M$ del fondo. Da lì hanno cambiato un po' le regole dei segregated accounts Aneddoto: come e quando esattamente è successo? Vendendo una tonnellata di PUT, poiché convinto che il mercato sarebbe salito, come in effetti successe. Ma PRIMA ha fatto una PUNTATINA a -7%. Mercati più volatili nel '97, IL 27 OTTOBRE, VERO? -------- http://www.derivativesstrategy.com/magazine/archive/1998/0398shrt.asp In the volatile market of October 1997, Niederhoffer sold puts on the Standard & Poor’s 500 in size, with the expectation that the market would rebound. It eventually did, but not before dropping 7 percent on October 27. Niederhoffer’s 20,000 S&P puts obliterated his fund.

 

  By: polipolio on Domenica 30 Ottobre 2005 07:29

Allora, a proposito di Refco, continuo a non capire - come sia potuto fallire (i soldi li perdono gli investitori, i broker li guadagnano) - come e perché Bennet si sia messo nei guai/fatto fregare [o che continuasse a lavorare]: adesso è al gabbio, e visti i precedenti di Ebbers e di Koslowsky non starei tranquillo in his shoes, avendo (avuto) asset per almeno half billion ------------ Tratto da Niederhoffer, in un post di qualche gg fa: The NYT reported today that after the acquisition of Refco by Thomas Lee & Co. in 2004, which valued the firm at $2.25 billion, Phil Bennett and Tone Grant, the previous Refco CEO, took out a total of $1 billion in cash bonuses, according to SEC filings. Bloomberg reported the same, and noted that an additional $862 million was paid out to an "a former shareholder" who went unnamed in the documents. It has also been reported that a Refco comptroller was granted a $50 million bonus in connection with his leaving the firm in October of 2004.

 

  By: cisha on Giovedì 20 Ottobre 2005 11:42

Qualcuno ha percaso venduto pacchetti "coattivi" nelle principali società del midex...ieri????? Mi sa che sulla BPI la storia sia appena iniziata.

 

  By: cisha on Mercoledì 19 Ottobre 2005 13:48

Sembrerebbe, a leggere alcuni articoli sul FT, che i soliti pirati (o squali come usa dire il popolo finanziario) abbiano iniziato a lanciare offerte su REFCO (sulla parte broker che è quella che più interessa) e addirittura pare, sempre secondo voci di corridoio, che già prima della IPO con Bennet avevavo escogitato di tutto per strappargli di mano la società. Mi sembra ci sia, come al solito, un po' di marcio in giro per WallStreet...o sbaglio. Attendiamo con guardinga fiducia.

 

  By: polipolio on Mercoledì 19 Ottobre 2005 10:50

Da yahoo ( http://it.biz.yahoo.com/051019/57/3fzwj.html ), che a sua volta riporta Repubblica: notare il lapsus calami(?) a proposito di contrattazione/contraffazione. Forse lo dovrei mettere nel thread umorismo Cmq, se è corretto, dovrebbe essere almeno 700 mio la mkt cap. ----------------------------------------------- Mercoledì 19 Ottobre 2005, 7:49 Un altro scandalo scuote Wall Street Da La Repubblica: Gli scandali americani fanno un'altra vittima a Wall Street. La Refco, leader americano nella contraffazione di derivati, ha portato ieri i libri in tribunale a soli due mesi dalla sua quotazione dopo la scoperta che Philip Bennet, il fondatore del gruppo, controllava una società che aveva ricevuto 430 milioni in prestito da Refco. La notizia ha provocato un crollo dei titoli che hanno bruciato in poche ore oltre 1,5 miliardi di valore e una fuga di clienti. In meno di una settimana dai conti della Refco sono stati ritirati 850 milioni, il 20% degli asset totali, tanto che per tamponare l'emorragia e riportare un po' di fiducia si è deciso di cedere subito il controllo della divisione più importante a una cordata di finanzieri guidata da Cristopher Flowers per 700 milioni circa e di proteggere il gruppo sotto il cappello del Chapter eleven.

 

  By: polipolio on Mercoledì 19 Ottobre 2005 00:57

Sì, ma vedo RFXCQ

E' stato come succedeva nell'800 - gz  

  By: GZ on Martedì 18 Ottobre 2005 23:41

No, Refco è stato tolto dal listino che io sappia Alla fine il danno in un certo senso non esisteva perchè effettivamente il CEO Bennet ha saldato i 450 milioni grazie a un prestito di questa banca austriaca per il quale ha dato come collaterale le sue azioni in Refco Quindi i conti di Refco sono stati sistemati, ma il fatto che sia stato arrestato subito ha fatto sì che i traders hanno immediatamente trasferito i soldi ad altri brokers e c'è stato un esodo immediato. E' stato come se i clienti di BNL di colpo portassero via tutti i soldi per qualche motivo Chiudere un conto con un broker oggi è un procedimento online automatico e impieghi 10 minuti a farlo. I traders a differenza di clienti normali che ci pensano un attimo prima di trasferirsi ad un altra banca invece lo hanno fatto in massa perchè è il broker nuovo stesso che si incarica di farlo per te e nel giro di 48 ore stai già operando con un nuovo broker. Il risultato è stato che nel business di Refco non regolamentato sono ^spariti i clienti ed i soldi nel giro di tre giorni#http://www.slate.com/id/2128196/^, come succedeva nell'800 quando le banche fallivano perchè c'erano ondate di panico e tutti portavano via i soldi Non me ne sono reso conto e non l'ho proprio capito, ma in pratica anche se in teoria Refco era OK dopo che gli avevano saldato questo debito ormai non contava più perchè una volta visto arrestato Bennet tutti hanno trasferito i soldi ad un altro broker nel giro di 24 ore (nel business non regolamentato, nel future molto meno) Da quello che si capisce se i clienti avessero aspettato qualche giorno prima di ritirare i fondi non c'era un vero problema e Refco sarebbe ancora viva

 

  By: polipolio on Martedì 18 Ottobre 2005 23:24

riammesso alle quotazioni: 1.45-1.50 Bid-ask Ultimo 0.8

 

  By: polipolio on Lunedì 17 Ottobre 2005 16:49

Discrete notizie: stanno per siglare un MOU per la vendita della divisione futures (ma a quale prezzo?)a un hedge fund di un ex Goldman (J.C. Flowers) ---- Refco in Advanced Discussions With J.C. Flowers October 17, 2005 08:06:15 (ET) NEW YORK, Oct 17, 2005 /PRNewswire-FirstCall via COMTEX/ -- Refco, Inc. announced today that it is in advanced negotiations with a group of investors led by J.C. Flowers & Co. for the sale of the Company's futures brokerage business conducted through Refco LLC, Refco Overseas Ltd., Refco Singapore Pte. Ltd., and certain related subsidiaries and other assets. The Company expects that it will reach a memorandum of understanding with The J.C. Flowers & Co. Group shortly and will execute definitive agreements soon thereafter. There can be no assurance that any agreement ultimately will be reached or that the sale will be completed. About J.C. Flowers Group J. C. Flowers & Co. is an investment firm specializing in financial services. Mr. Flowers is the largest shareholder of Shinsei Bank Ltd and The Enstar Group Inc. --------- Meanwhile, a consortium led by hedge fund J.C. Flowers is seen as the leading bidder for parts of troubled futures broker Refco Inc.(RFX, Trade), The Wall Street Journal and other news agencies were reporting. Flowers is led by ex-Goldman Sachs partner J. Christopher Flowers; Goldman Sachs (GS, Trade) underwrote Refco's initial public offering and is advising Refco on its options.

 

  By: polipolio on Lunedì 17 Ottobre 2005 14:27

Alte cattive notizie: si parla di QUALI DIVISIONI si potrebbero salvare DALLA BANCAROTTA. --------- Refco advisers reportedly seek takeover options October 16, 2005 13:39:17 (ET) BOSTON (MarketWatch) -- Advisers for Refco Inc. called an emergency conference over the weekend to figure out which units of the brokerage firm may be saved from bankruptcy, according to published reports. Salvaging the company's central futures and commodities business was the focal point of the meeting, according to a report from Reuters citing sources familiar with the matter. .......

Refco, un'occasione per bruciarsi - polipolio  

  By: polipolio on Domenica 16 Ottobre 2005 23:17

Dunque in sintesi - L'auditor era Grant Thornton (per chi avesse la memoria corta, lo stesso di Parmalat) - Bennet, il Ceo, ha(veva) mezzo billion di assett suoi, infatti ha restituito subito i $ 435million di crediti dubbi che aveva veicolato fuori da Refco, in una società sua - qualcuno dice che RFX ha bisogno del debito per funzionare (ma perché?, non capisco, GZ ne sai meglio?) - qualcuno evoca lo spettro di LTCM, ma viene rimbeccato da chi ricorda la distinzione tra broker (come RFX) e fondo (come l'LTCM) - nel frattempo i clienti sembra si stiano innervosendo (e abbandonando il broker). Se ciò accdesse in maniera massiva RFX varrebbe 0. - a riprova del fatto che la situazione si sta facendo pericolosa, gli avvoltoi (leggi studi legali USA) stanno cominciando ad avventarsi sulla preda (i.e. avviano class action) - nel bene o nel male il titolo resta sospeso e, addirittura si sta pensando di ritirarlo dal listino (quando leggo queste notizie vorrei essere corto) ----------------------------- October 15, 2005 12:37:07 (ET) NEW YORK, Oct 15, 2005 (BUSINESS WIRE) -- Shalov Stone & Bonner LLP recently commenced a securities class action on behalf of purchasers of the securities of Refco, Inc. (RFX, Trade), in the period between August 10, 2005, and October 7, 2005. The complaint names as a defendant, among others, Grant Thornton LLP ("GT"). Grant Thornton was at all relevant times Refco's principal outside accounting firm and auditor. The complaint alleges that GT certified as fair and accurate the false financial statements of Refco that were included in the company's Registration Statement and Prospectus. According to the complaint, the financial statements violated Generally Accepted Accounting Principles and GT's certifications falsely stated that it had performed its audits in conformity with Generally Accepted Auditing Standards. The complaint further alleges, among other things, that--just two months after its initial public offering--Refco announced that Bennett was being placed on a leave of absence and that the company had discovered (ostensibly through an internal review) a receivable of $430 million owed by Bennett to the company. The company also revealed that, based on the undisclosed related party transaction, its prior financial statements should not be relied upon. ----------------- The broker has more than 200,000 customers, including corporations, government agencies, hedge funds, pension funds, financial institutions and retail and professional traders. Refco was rocked this past week by a scandal that allegedly involves its chief executive and at least $430 in hidden debt he may have owed the company. Refco said on Monday it had suspended Phillip Bennett as CEO and added that he had repaid the company $430 million. Bennett was arrested late Tuesday and charged on Wednesday with securities fraud related to Refco's Aug. 22 initial public offering by the U.S. Attorney for the Southern District of New York in Manhattan. On Thursday, Refco said it was shutting Refco Capital Markets for 15 days. Some analysts speculated that the division, which handles foreign-exchange and fixed-income over-the-counter transactions and offers prime brokerage, trading and stock-lending services, was losing customers. The crisis accelerated on Friday when Refco announced it was unwinding trades at its Refco Securities LLC broker dealer, a move several observers said was a preliminary step to shutting down its largest unit. Refco shares lost almost two-thirds of their value in the two days before the New York Stock Exchange halted trading indefinitely on Wednesday. On Thursday, the NYSE warned it's considering delisting the stock. The stock last traded at $7.90, down more than 70% from its IPO less than two months ago. Refco's bonds slumped as agencies such as Standard & Poor's and Moody's Investors Service chopped their credit and debt ratings on the company, with S&P saying on Friday that a technical default by one of the company's units was "almost certain." Refco's troubles may have already sent ripples through some markets. Declines in crude and gasoline prices on Friday "could've been exacerbated by some traders at Refco liquidating their positions in preparation for moving their accounts," said Phil Flynn, a senior analyst at Alaron Trading. Traders said the dollar was also pressured by institutions shifting accounts away from Refco. "The Refco scandal is putting some pressure on the dollar," said Michael Woolfolk, senior currency strategist at The Bank of New York. "There has been some clearing out of positions in the futures market." Amid concern Refco may not be able to meet all its financial obligations, some experts said customers are probably leaving the broker. ... "Clients may just walk away from Refco," said Peter Fusaro, chairman of Global Change Associates Inc., a New York-based energy risk advisory firm. "If they can't honor their commitments people get nervous and go elsewhere very quickly." Refco's regulators have rushed to try to save the broker or at least soften the impact if the company collapses. The Wall Street Journal reported late Friday that senior regulators at the Chicago Mercantile Exchange and the Commodity Futures Trading Commission asked Goldman Sachs (GS, Trade) and other banks to buy Refco to calm fears among investors, lenders and trading partners who have become increasingly concerned about the future of the company. Goldman, which was appointed as Refco's advisor this week, isn't interested, the newspaper added, citing a person familiar with the company's thinking. .... Beyond Refco's market reach and large roster of clients, what's likely perturbing regulators is that fact that the broker needs to borrow money to process trades for clients, said Dodd of the Financial Policy Forum. Bank of America (BAC, Trade) arranged a $800 million loan and a $600 million debt offering for Refco last year, along with Credit Suisse (CSR, Trade) and Deutsche Bank (DB, Trade). The banks met on Friday to discuss whether to send Refco a letter of default, according to Wall Street Journal Online. Because the scandal has caused Refco to say its financial statements can't be relied upon, the banks could claim the company has broken its loan agreements and debt covenants "by virtue of material misrepresentation," Kevin Starke, senior equity analyst at Weeden & Co., said in a note to clients on Thursday. If Refco files for bankruptcy, it could take years for the company's lenders to get their money back, Dodd said. "This may make these banks look like less financially sound counterparties to trade with," Dodd explained. "If fewer people want to trade with them, that could have a knock-on effect throughout markets." That worst-case scenario happened after Long-Term Capital collapsed, Dodd added. "Everyone knew LTCM had big exposures with the major derivatives dealers, but no one knew who was safe to trade with, so the markets froze up," he said. "That's also what happened in the energy markets after Enron." Still, Dodd and other experts said Refco's demise wouldn't spark so-called systemic problems that plagued global markets after the LTCM and Enron debacles. Refco doesn't act as a principal on major transactions, unlike Enron and LTCM, said Brett Friedman, a partner at Risk Capital Management, a New York firm that advises energy companies and banks on credit and counterparty risks. "Refco's a broker, so this isn't like the Enron crisis when a major counterparty on lots of trades suddenly disappeared," Friedman explained. "Their demise wouldn't pose a systemic threat." Refco also wasn't a broker to a lot of major financial institutions, but instead focused on individual traders and smaller, institutional investors, he added. That should limit the impact on broader markets. Still, the future of Refco remains in doubt. If a lot of Refco's clients move their accounts to competitors, the company's lenders may decide it's not worth pumping money back into the broker, said Thomas Lord, president of Volatility Managers LLC, which advises companies on risk management in commodity markets. Selling a brokerage business without clients would also be difficult, he added. "If the clients have gone, what have they got to sell?" Lord said. "They'd be selling an empty Rolodex." ----------------- Refco's former CEO Phillip R. Bennett was arrested and charged formally on October 12, 2005 for hiding up to $545 million in bad debts. According to the Associated Press, "Link

 

  By: GZ on Venerdì 14 Ottobre 2005 20:52

perchè il mercato è long di dollaro al momento quando il dollaro sale i CTA e hedge che tipicamente operano con un broker come Refco seguono quasi sempre il trend e sono sbilanciati in una direzione Del resto basta pensare che se il mercato fosse neutro sul dollaro al momento questo non starebbe salendo ma andrebbe al massimo a zig-zag