La bolla speculativa

Sicuro che siamo in Bolla Speculativa. L'unica cosa che mi rende difficile valutarla è il fatto che questa bolla venga gestita e vada a braccetto con i cambi. Esempio: il 13 aprile l'EuroStoxx50 è andato sopra 4250, lo stesso giorno Eur/ChF ha sfondato 1,6360. Entrambi, sotto il profilo grafico, sopra quei livelli potevano considerarsi in overshooting. Entrambi sono stati mantenuti per tutto un mese sopra quei livelli e le rarissime volte che li hanno avvicinati erano (per dirla alla Gianlini) delle "ghiotte buying opportunities". Finché non vedrò entrambi collassare al di sotto, per me la bolla verrà gestita (o comunque non sarà in procinto di scoppiare). Le condizioni per capirci qualcosa però ci sono adesso: yen e franco ai minimi assoluti vs euro, e Dax e Stoxx schizzati in un nanosecondo da -0,30% a +0,30%. Trattenete il fiato.... mancano 5 minuti

il migliore gestore di "junk bond" degli ultimi dieci anni dice oggi su Bloomberg che: metà dei junk bond emessi vanno a finanziare le acquisizioni, opa, LBO e buyout cioè a comprare azioni le emissioni di debito junk sono a livelli record nella storia... ....mentre al momento le spread sono ai minimi storici, cioè emettere debito ad alto rischio costa un 1% IN MENO di quanto costava emettere debito AAA quindi di alta qualità nel 2002 ("...The average B rated company borrows at a yield premium of 2.61 percentage points above Treasuries, near the lowest since 1997 and about one percentage point less than it cost BBB rated companies to borrow at the end of 2002, according to Merrill. ...) e dice che andrà a finire peggio che nel crash del 2002 -------------------------------------------------------- Junk Bonds May Repeat Crash of 2002 on Increasing LBO Credits By Caroline Salas May 15 (Bloomberg) -- Never have so many made so much money from junk bonds, and that worries Dan Fuss. Fuss, whose $10.7 billion Loomis Sayles Bond Fund has been the best performer among its peers the last 10 years, says high- yield, high-risk securities are showing unmistakable signs of a bubble. Yields are near record lows relative to government securities even though sales of the riskiest bonds increased 39 percent from last year, debt has grown faster than earnings and the economy is expanding at the slowest pace in five years. ``I haven't felt this nervous about a market ever,'' said Fuss, vice chairman of Loomis Sayles & Co. in Boston, who's been working in the banking and securities industries since he joined Wauwatosa State Bank in Wisconsin in 1958. His fund has returned an average 9.91 percent a year for the last decade, the best of 45 funds with similar investment rules, according to Lipper, the mutual fund research firm. Martin Fridson, head of high-yield research firm FridsonVision LLC, and Mariarosa Verde, managing director of credit market research at Fitch Ratings, say sales of junk bonds and ^the record $366 billion of leveraged buyouts may lead to the worst bear market for bondholders...#http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601103&sid=a6kt.8KCjAvg&refer=bondheads^

il CHF contro € mostra divergenze su vari tf;oggi si è però appena preso 50 pippi in faccia,non pochi...ed è la moneta più debole sul panorama....non credo che gli sfizzeri vogliano,come invece i giallognoli,una moneta in caduta continua....e tuttavia il franco è in tutto e per tutto una moneta debole in questo momento8poi,in due gg ti farà 3-4 figg.).

Quali sono gli anelli deboli della catena, quali saranno i primi a saltare ? 1) Innanzitutto si è visto ora che negli USA i mutui immobiliari per i poveri ora non vengono rimborsati a ritmi allarmanti considerando che l'economia tira e la disoccupazione è al minimo (il 14% è indietro a pagare su 1.000 miliardi circa di mutui ad alto rischio e 30 società piccole del credito sono fallite in due mesi) 2) poi ci sono diversi paesi piccoli con deficit esteri pazzeschi, 15% del PIL in Lituania e Islanda, l'Ungheria con deficit pubblico ed estero sul 7%, inflazione all'8% e soprattutto un boom immobiliare fatto con mutui in franchi svizzeri perchè costano solo il 2.5% (quando il franco salirà salteranno tutti questi furboni) 3) La Spagna con defici estero annuo di 70 miliardi di euro (8% del PIL), debiti delle famiglie per 500 miliardi e un economia che si regge sll'edilizia (600 mila case costruite all'anno contro ad esempio 100 mila in Italia) 4) l'Argentina dove l'inflazione è al 15%, ma il governo la fa calcolare al 10% e dato che sale lo stesso ora ^Kirchner fa dimettere i capi dell'ufficio di statistica perchè si erano rifiutati di ricalcolare i numeri #http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601109&sid=aenkKZVpbULo&refer=home^ per abbassarli a forza come lui aveva chiesto, della serie in Argentina perdono il pelo ma non il vizio In Venezuela ancora peggio, l'inflazione è al 20% e Chavez sta imponendo lui direttamente i criteri di calcolo per farla ricalcolare e scendere

The acronym BRIC was coined by Jim O'Neill, chief economist at Goldman Sachs Group Inc., in November 2001. He said Brazil, Russia, India and China would join the U.S. and Japan as the biggest economies in the world by 2050, eclipsing most of today's developed nations. è curioso osservare come le parole previsione e decisione abbiano tanta assonanza....

I gestori più tosti a Julius Baer, JP Morgan e simili (non è ironia, Julius Baer in svizzera sono efettivamente molto bravi come fondi internazionali) ora liquidano in Cina e India e si spostano su Zambia, Croazia, Kazaksthan, Nigeria, Vietnam ovviamente (anche se ormai è molto sfruttato), Mauritius, BanglaDesh, Costa D'Avorio L'occasione può essere lo Zimbabwe dove l'inflazione è al 1594% al momento e può quindi ora scendere se terminano l'inchiostro con cui stampano banconote, ma c'è anche un IPO da mezzo miliardo di dollari in Nigeria dove il presidente del paese che è proprietario della società maggiore gentilmente offre un bel pacco di azioni sue --------------------------- Vietnam, Zambia Overtake BRIC Stocks as `Frontier' Markets Soar By Alexis Xydias and Michael Tsang Feb. 19 (Bloomberg) -- The smallest emerging stock markets are elbowing aside Brazil, Russia, India and China to become the world's best performers. An index of 22 so-called frontier countries rose 12 percent in January, the fastest-ever start to a year. Five of them, including Vietnam, Ukraine and Croatia, are among this year's top 10 markets. A measure of BRIC stocks fell after a 53 percent gain in 2006 made Indian and Chinese shares the most expensive among the biggest emerging nations. JPMorgan Chase & Co., Templeton Asset Management Ltd. and Julius Baer Holding AG started funds in the past six months to buy shares in the smallest economies, betting they will outperform larger developing markets that have rallied for four straight years. ``We've started to go into some of the frontier markets,'' said Terrence Gray, New York-based managing director of emerging markets at DWS Scudder, which manages $114 billion. ``We're just trying to find better value.'' Gray bought shares of KazMunaiGaz Exploration & Production in September when the unit of Kazakhstan's state oil and gas company raised $2 billion in the nation's largest initial public offering. He may invest in banks and agricultural commodity producers in Mauritius, Nigeria and Zambia, after cutting his firm's holdings in China and India last year. Less is More Frontier markets, as defined by Standard & Poor's, are dominated by companies too small and too thinly traded to be ``investable'' for most fund managers. The acronym BRIC was coined by Jim O'Neill, chief economist at Goldman Sachs Group Inc., in November 2001. He said Brazil, Russia, India and China would join the U.S. and Japan as the biggest economies in the world by 2050, eclipsing most of today's developed nations. The S&P/IFCG Frontier Markets Composite Index has gained 35 percent in the past 12 months, compared with a 28 percent increase in the Morgan Stanley Capital International BRIC Index and 12 percent advance for the S&P 500. Zimbabwe, for instance, is mired in an eighth year of recession. The inflation rate surged to a record 1,594 percent last month as the government printed money to pay off debts. The Zimbabwe dollar has fallen as much as 42 percent since Jan. 20. In Nigeria, attacks have forced Royal Dutch Shell Plc's unit to halt production of about 500,000 barrels of oil a day, almost a quarter of the country's current output. Luring Investors ``One has to kick the tires if you are looking for returns,'' said Tim Drinkall, who manages about $200 million at Gustavia Capital Management in Stockholm. Six months ago, Drinkall spent 12 hours on a bus to visit Sojaprotein AD, a Serbian soybean processor, before buying the stock. His Gustavia Greater Russia fund has been adding shares in Ukraine and Kazakhstan, favoring them over companies in Russia. Accelerating economic growth, the prospect that more governments will embrace capitalism and an increase in initial public offerings have lured more money to frontier markets. Vietnamese Rally Vietnam's Ho Chi Minh City Securities Trading Center VN Index has jumped 45 percent this year, the biggest gain among the 83 benchmarks tracked by Bloomberg. PetroVietnam Drilling & Well Services Joint-Stock Co., the nation's fifth largest company by market value, paced the advance. The Vietnamese economy may have Southeast Asia's fastest growth in 2007. The government expects 8.5 percent expansion, up from 8.2 percent in 2006. Last month, the government said it will sell stakes in three of the biggest state-owned banks this year. In Ukraine, the world's second best-performing market, the PFTS Index has risen 37 percent. The government plans to raise $2 billion from sales of state-run companies this year, an 18-fold increase from 2006. The offerings will include shares in VAT UkrTelecom, the national telephone company. The Nigeria Stock Exchange's All-Share index rose 25 percent as new shares, which doubled to $11 billion last year, helped boost demand. Transnational Corp. of Nigeria Plc, whose investors include President Olusegun Obasanjo, sold 60 billion naira ($468 million) of stock in Nigeria's largest ever IPO.

Anche ^Crooks#http://www.blackswantrading.com/files/07ba22a0fc5e276/bsccc011207.pdf^ ha sovrapposto greggio e yen la cui correlazione diretta appare responsabile della correlazione inversa con le borse

da corto ormai cronico sull'ibex anche io mi sono domandato in cosa può essere mai consistito il boom della spagna, visto che non conosco praticamente niente, tranne i Chupa Chups, il Jamon Serrano de pata negra le arance e le fragole che sia prodotto in Spagna eppure per es. i romeni pare che stiano snobbando l'italia per andare tutti in spagna a lavorare! sarà forse il fascino dello zappa-la-terra.....

Si ... Forse è sempre il solito discorso , l'erba del vicino è sempre più buona ..

non so la vita in spagna, salvo il fatto che avevo provato a prendere Iberia per andare a NY perchè costa un 20-30% meno della altre linee aeree il servizio è pessimo sull'aereo che non è molto pulito ma va beh... se paghi meno, ma poi sono rimasto bloccato a Madrid sette ore perchè hanno ritardato o cancellato il volo successivo per Milano, chiamando però diverse volte alla partenza e ogni volta rimandando indietro per cui tutti a stare in piedi per ore come se si partisse ... parlando con gli altri c'erano diversi che lo prendono e dicono che è normale e Iberia (compagnia 100% statale e ultra-sovvenzionata in perdita) è la peggiore linea area del mondo occidentale, Alitalia è efficiente in confronto la spagna ha un grosso deficit commerciale estero a differenza dell'Italia non esporta, non ha 1/10 delle nostre aziendine venete-emiliane-lombarde e si regge sulle costruzioni edilizie e spesa per infrastrutture e queste mega banche che fanno acquisizioni dappertutto nel mondo ma è anche un paese dove hanno "cementificato" tutto, il loro boom edilizio è incredibile in europa dove tutto invece è vincolato, loro invece hanno i politici che fanno a gare a costruire e espropriare la gente per dare via libera ai costruttori e con questa orgia di mattone ha anche riciclato il denaro sporco di mezzo mondo

Forse perchè non riducono sul lastrico i risparmiatori e non hanno aumentato i prezzi in modo spropositato come noi "Ladroni" Italiani abbiamo fatto. Da fonti pratiche ... C'è pochissima pubblicità sulle TV spagnole riguardante cibo ... A madrid alla sera trovi coppie di vecchietti "stupendi" che cenano fuori, colazione e pranzo pure. Mi hanno spiegato che a loro conviene piuttosto che farsi la cena. Se visiti qualsiasi museo spenderai dai 5 ai 6 euro, se visito una chiesa a venezia ne spendo 11 (una chiesa non altro),con 1 euro giro per la metro (5 livelli) tutto il giorno !!!!!!!! I cd costano 15 euro (nuovi !!!). Vi chiedete perchè l'Italia è destinata a crollare ? Non si può far pagare le inefficienze sempre alle solite galline , prima o poi non fanno + uova(e ti bloccano i consumi).

la borsa spagnola è salita del 34% negli ultimi 12 mesi e del 220% dal minimo del 2003 perchè sono 10 anni che la Spagna cresce più del resto d'europa grazie al fatto che il costo del denaro in spagna essendo l'inflazione il 3% è stato zero o negativo dal 2002 e di conseguenza si è costruito di più in Spagna l'anno scorso che in tutto il resto d'europa messa assieme (!) e la Spagna ha accumulato 700 miliardi di debito immobiliare i quali a loro volta hanno consentito ai prezzi degli immobili di crescere al 13% medio annuo dal 1995 ad oggi (aumento cumulativo del 210% circa) un ottimo report di Unicredit la chiama una ^"economia americana in europa")#http://uninews.unicredit.it/en/articles/page.php?id=6639^, ma in realtà nemmeno l'america ha debito dei consumatori superiore al reddito disponibile (..according to the Bank of Spain (see July 2006 Bulletin), household debt will amount to more than 110% of disposable income this year, a striking increase from 75% in 2003.) e per finire le società dell'IBEX-35 hanno accumulato debiti pari in media a 3 volte i mezzi propri e che io sappia questo è un record mondiale ------------------------ .....Spanish companies are among the most indebted in Europe, and that may prompt investors to flee the market should borrowing costs jump, according to Olney, Merrill's London-based head of European equity strategy. ``The problem is that there are some really exceptionally highly geared companies in Spain,'' Olney said in a telephone interview yesterday. ``Europe seems to be maintaining high economic growth and if inflationary pressures appear, we would, as a caution, take profits in the more highly geared companies in Spain.'' Those stocks include Metrovacesa and Sacyr Vallehermoso, she said in a report to clients last month. On average IBEX companies have debt equal to more than three times shareholder equity, according to Bloomberg data. That's the highest among 14 European countries analyzed. Not everyone buys Olney's argument. Spain's economy, Europe's fifth-largest, has outperformed the euro zone average for more than a decade and is set to do so again in 2007, based on European Commission forecasts. Growth Prospects Spain's economy expanded 3.8 percent in 2006 and will grow 3.4 percent in 2007, according to the commission, outstripping the expansion in the euro zone of 2.6 percent and 2.1 percent, respectively. On Dec. 22, the Spanish government raised its 2007 growth forecast to 3.4 from 3.2 percent. Spanish companies are benefiting from the growth, with 21 of the 35 IBEX members beating analysts' earnings estimates each of the first three quarters of 2006. ``Prospects for the Spanish economy and Spanish companies' earnings growth are still looking very good and there is still an incredible amount of investor interest for Spanish stocks,'' said Francisco Salvador, head of equities at Venture Finanzas SA in Madrid. ``It's very difficult to go short in Spain when you consider the returns the index has been giving in recent years and quite simply this market hasn't yet run out of steam.'' Debt Load Still, Spanish companies have racked up debt as they spent $338 billion over the past three years to boost growth via mergers and acquisitions. Until the European Central Bank began raising borrowing costs in December 2005, benchmark interest rates were at the lowest level in six decades. The ECB last month raised its rate for the sixth time in a year, to 3.5 percent. The bank will increase rates this year to 4 percent, based on the median of 16 economist forecasts in a Bloomberg News survey. Spanish companies also lose a tax break this year that has helped them finance takeovers. The government had offered companies a credit of 25 percent of the amount invested when they bought a foreign company. Spain, under orders from the European Union, eliminated the break on Jan. 1, according to Ana Roch, a spokeswoman for the Finance Ministry. Tax Break In 2005, the tax credit helped Telefonica SA outbid contenders such as Germany's Deutsche Telekom AG to buy O2 Plc of the U.K. for 17.7 billion pounds ($33.7 billion). Telefonica said in November that quarterly profit jumped 84 percent to a record, fueled by the purchase. Telefonica's shares have gained 28 percent since buying O2, outstripping the 15 percent gain in the Dow Jones Euro Stoxx Telecommunications Index. Sacyr Vallehermoso's shares have soared 65 percent since buying a controlling stake in French builder Eiffage SA in April. Metrovacesa's stock has surged 293 percent since purchasing French real estate investment trust Gecina SA in March 2005. ``The E.U. has given us the red card,'' said Pablo Gaya, head of analysis at Capital@Work International SGC in Madrid, ``It's going to be harder, or at least more expensive now, for Spanish companies to grow by buying up companies abroad.''

Buon vecchio Norton! Acuto come sempre. Questa è la prova che cominci a star meglio davvero.

Il Vix è schizzato su .Qualche giorno di calo non ci starebbe male. Non ho capito Bernake che se n’è uscito con la storia dei tassi che ormai sono al massimo quando arrivano a 4,5. Dirlo a borse tirate e ipercomprate a un mese da Natale è come mandare un motore in fuorigiri. Avrebbe dovuto dirlo ad un calo ,anche un caletto, di borsa ,per dare il regalo di Natale :Anche il tempismo conta .

chi vincerà? ---------------------------------------------------------------------- potrei ipotizzare la gretta logica agricolopadana di cui si diceva tempo fa?