"Management & Capitali" - gz
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By: angelo on Mercoledì 14 Febbraio 2007 18:21
Beh, non so se c'è interesse a cose che non riguardano derivati o ragionamenti sui massimi sistemi, ma mi chiedevo se qualcuno ha dato un'occhiata al fondo chiuso di De Benedetti, "Management & Capitali" che è uno dei pretendenti di Alitalia.
IL patrimonio netto per azione nel bilancio al 30/09/2006 è pari a 0,985 per azione.
Hanno investito circa 50 miliardi nella Saiag-Comital, il resto è in titoli a reddito fisso. e c/c.
Questi ultimi rendono l'euribor + 5 bps, quindi ad oggi il BVPS è già attorno ad un Euro, contro una quotazione di 0,92 -0,93, e - come detto - è rappresentato al 90% da liquidità.
Inoltre, a differenza delle holding che possiedono titoli quotati che normalmente quotano a sconto sul NAV, questo tipo di fondi - quando quotati in Borsa - possono anche trattare a premio sul NAV, soprattutto quando il management è ritenuto capace di individuare buone prospettive di investimento.
Gli aspetti negativi del titolo:
- il management è molto prudenziale nelle valutazioni (si è fatta scappare Viaggi del Ventaglio per una non insormontabile questione di prezzo). Questo può essere un bene, ma alla lunga rischia di rendere oltremodo difficile investire i mezzi finanziari raccolti, in um momento in cui sembra vi siano molti più soldi in mano ai colossi del private equity che aziende in cui investirli.
- il titolo quota col sistema delle due aste per cui capita che l'ultimo arrivato spostando poche migliaia di titoli determina il prezzo per tutti, ed inoltre è poco liquido.
WARNING: anche se il +1,85% di oggi non dipende da me (non ho fatto acquisti oggi), il sottoscritto potrebbe - a seconda dei momenti - avere delle posizioni sul titolo. Inoltre quanto sopra non è un consiglio di investimento ma un invito a fare le proprie analisi e magari a postarle sul forum.
Vuole anche essere una riflessione sul fatto che forse esistono modi diversi di guardare ai mercati azionari, dal rapporto rischio/rendimento più favorevole rispetto alla roulette deu derivati che attrae un pò tutti (anche me, in certe situazioni).