Finanza come industria e derivati

Verissimo Bandy, peccato che in Italia siamo solo pochi ad essercene accorti. Forse è meglio così. Un ciao da Roma. Sandro

Quello che si è visto sopratutto nelle due ultime settimane sui derivatives è stato uno switch di operatività, dovuto al continuo fly to quality, da equity a reddito fisso. Parecchie strutture specie bear spreads su bonds ma anche strutture su tassi. Troppo impegnati i traders sull'equity a continui aggiustamenti di delta su posizioni già aperte, e con gli spike continui di indici europei e americani come dargli torto. Anche se la vola e' buona per intraprendere qualche nuovo trade sono proprio gli "strappi" di questo tipo che fanno male ai volatility traders, in questi giorni un buon pacchetto di gomme americane da masticare nervosamente sul desk, un occhio costante sul gamma della struttura pronti a comprare o vendere il sottostante prima che il mercato scappi e sia troppo tardi. Si erano visti parecchi calendar spreads nei mesi addietro con una tendenza a lunghi vola sul breve (novembre, dicembre) corti sul lungo per un ipotetico rientro della vola su livelli storici. E' difficile il mercato come non mai, la situazione internazionale così come quello che si è visto a Wally hanno fatto selezione sul mercato eliminando quei soggetti che avevano trovato facile successo e denari con la bolla 1998-2000, le borse insomma non hanno depurato solo gli scandali e i personaggi stramilionari di Wall Street, o i prezzi di aziende improbabili al Nasdaq ma c'e' anche una stretta sui costi un pò in tutti i dipartimenti delle grandi compagnie, ristrutturazioni che inevitabilmente portano all'eliminazione di eccessi e privilegi che se ne vanno così come sono venuti con quella bolla. E' insomma un'industria che si ridimensiona, attenta alla trasparenza alla credibilità dei suoi professionisti, e che ha eliminato quei desk prima nati come i funghi e mi riferisco a sales desks così come prop. desks. Sono stati 3-4 anni per chi ha avuto la fortuna di viverli, tra easy money, lussi e carriere rapide che si vedevano una volta solo sui floor dei mercati derivati (sul LIFFE e CBOT c'è più di qualche personaggio leggendario che a 27-28 anni ha dato il "see you later" e se la spassa in qualche atollo caraibico...altri tempi!!). Oggi i mercati sono molto tecnici, e non c'è tregua, in molti usano la leva quindi prodotti con expiry e "giocare" con tempo e strike è un casino con questi movimenti. Daily figures, notizie da Casa Bianca e Irak, aziende in bancarotta o vicine alla bancarotta, sono terreni minati è vita dura per i traders ma un pò per tutti gli addetti ai lavori. Gli eccessi si pagano....profumatamente.