AZIONI e Fondi USA

L'euforia per la tecnologia, tutti aggiungono enormi capacità di computo per l'AI senza sapere a cosa servirà esattamente  

  By: G.Zibordi on Giovedì 08 Febbraio 2024 11:30

L'euforia per la tecnologia di Intelligenza Artificiale si è aggiunta a quella per il software, che era esplosa con il lockdown nel 2021, e ci sono ora almeno 30 società molto grosse, dai 50 ai 2,500 miliardi di valore di borsa e non solo $Nvidia o $MSFT, Microsoft o $Meta, per cui il mercato assume aumenti di utili di 3 volte, di 5 volte, 7 volte in modo lineare per altri 4 anni almeno. 

ARM che è esplosa ieri in borsaè un esempio di quello che succede, se leggi la conference di $ARM ieri  TUTTI STANNO AGGIUNGENDO CAPACITA' DI COMPUTO SENZA SAPERE A COSA SERVIRA', dai cellulari, tablet e p, alle auto, ai frigo, a chi offre software cloud o e-ecommerce o altro, basta che ci sia   qualche sensore attaccato alla fine, perchè "poi ci sarà l'AI da inserire e applicare"

Per tutto quello che è semiconduttori, server, cloud legato anche in modo indiretto all'Intelligenza Artificiale, si prevede che i fatturati raddoppino in un paio di anni e triplichino entro il 2027 o 2028, gli analisti e il mercato prevede solo crescita esponenziale e non solo per Nvidia e qualcuno che ha un monopolio, le stime che vedi sono tutte di questo genere per i prossimi anni (qui le vedi per ARM, inglese, che è l'ultimo caso ieri) 

ARM è aumentato di 35 miliardi di valore di borsa in pochi minuti.

Parliamo di società che vanno dai 50 mld a i 1,700 miliardi di valore in borsa, $ARM ne vale ora 98

Ieri sera $ARM è esplosa del 40% e valeva già sui 70 miliardi con solo però 2,8 miliardi di fatturato all'anno. Quindi era una società con fatturato di meno di 3 miliardi che fa software, progettazione di chips, ma non è un semi-monopolio come Microsoft, Google o Amazon o Nvidia.  ARM ha annunciato che farà 0,29 invece di 0,25 centesimi di utile per azione ed è esplosa del 40% (anche se adesso è tornata indietro di 18 $ dal massimo...). Ma nel 2024 ci si aspetta un fatturato intorno a 3 miliardi, se guardi le proiezioni sopra in grigio a barre e vale 100 miliardi, cioè 30 volte il fatturato. Ed è così per almeno 30 o 40 società (lasciando da parte il caso di Microsoft, Google e Meta). Valere 20 o 30 volte il fatturato (non parliamo dell'utile) è ovviamente la definizione di una bolla speculativa seguita da crash (di solito). Può essere diverso forse stavolta ? Può essere che ci sia questa ondata di tecnologia di Intelligenza Artificiale che è così fondamentale che tutti spenderanno miliardi nelle aziende per i prossimi anni per predisporre capacità di calcolo immense ?

ARM (che appartiene al 90% a Softbank e ha fatto l'IPO 2 mesi fa) valeva 74$ è arrivata a 108$ e ora è a 92$ e vale 97 mld ora, su utile previsto... circa 1,6 mld per il 2024,se estrapoli la trimestrale di ieri (vedi sopra)

ARM è un esempio di quello che succede da più di un anno, se leggi la conference di $ARM ieri, dopo aver deluso solo tre mesi fa con un calo di fatturato, ora ha sorpreso con 67 milioni in più del previsto, i margini sono aumentati e il mercato l'ha sparata a quasi 100 miliardi di valore anche se alla fine farà 1,6 miliardi di utile nel 2024. Ma ti dice   TUTTI STANNO AGGIUNGENDO CAPACITA' DI COMPUTO SENZA SAPERE A COSA SERVIRA', dai cellulari, alle auto, ai frigo, a chi offre software  con qualche sensore attaccato alla fine, perchè poi ci sarà l'AI

Ora, nonostante questo, tra giugno e ottobre tutti questi titoli erano scesi, persino Nvidia, perchè i tassi di interesse salivano. Ma da quando hanno smesso di salire, l'euforia è esplosa, alimentata da risultati molto meglio del previsto per $Meta Facebook/Instagram in particolare. Poi anche altri come Palantir $PLTR due giorni fa o ieri $ARM, ma valgono tutti (non META o Microsofot o Google che sono già colossali) 20 o 30 o 40 volte il fatturato. Solo nel caso di Nvidia, dove i profitti sono il 70% del fatturato, forse potrebbe avere un qualche senso, ma come nel 2000 valere in borsa 20 o 30 volte il fatturato di solito non ha alcun senso logico per un intero settore

Che società come Nvidia, AMD, SMCI, AOI, ARM, ANET, MPWR, SNOW, PLTR, SHOP, DKNG, CRWD, NOW,  Rambus valgano da 15 a 40 volte il fatturato previsto per il 2024 è la definizione di una bolla ovviamente. Alcune sono quelle del softare cloud e ecoomerce come appunto SNOW, PLTR, SHOP, DKNG, CRWD che incorpora ovviamente sempre più applicazione di Intelligenza artificiale, ma loro spendono, non forniscono gli strumenti come TSMC, ASML, NVIDIA, ARM MPWR. Tanto è vero che il settore software poi non guadagna, in parecchi casi salgono anche se sono in perdita, anche se non come nel 2021 quando esplosero e poi crollarono anche dell'80%

Il caso clamoroso è SMCI che alla fine fa dei server, dei pc ottimizzati per l'AI, non ha un esclusiva per macchine per testare semiconduttori come ASML o sui chips per l'AI come Nvidia

Da dicembre questa euforia che sta gonfiando a 100, 200, 300 miliardi società che ne fatturano 10 o 15 e per sui si assumono aumenti del 30% l'anno per i prossimi quattro anni è ripartita. Questo è in parallelo ovviamente a Apple, Microsoft, Amazon, Google e Meta che valgono ora sui 10mila miliardi. Ma il cuore della bolla, oltre a Apple e Tesla che danno segni di esaurimento (non Meta, non Microsoft!!), son queste altre menzionate (più altre 20 o 30, piu piccole  che per ragioni di spazio ho lasciato fuori).

Questa bolla può finire da un momento all'altro, ci sono stati un paio di -30% questa settimana (ad esempio SNAP), ma c'è effettivamente una realtà concreta, di tuttte le aziende che nel mondo corrono tad aggiungere capacità di computo perchè temono che poi i concorrenti siano in grado di avere applicazioni di intelligenza artificiale e loro no. E' un caso di "costruiamo e costruiamo e poi i clienti (che pagano) arriverranno". Però va ammesso che anche se di solito finiscono in un qualche crac, per ora tutte le conference sono come quella di ARM ieri. Dicono tutti che i clienti (altre aziende) si sentono obbligati a spendere per aggiungere enormi capacità di processare miliardi di dati in pochi secondi perchè poi arriverà una applicazione di intelligenza artificiale anche se non sanno quale

L'euforia per la tecnologia di Intelligenza Artificiale si è aggiunta a quella per il software, che era esplosa con il lockdown nel 2021, e ci sono ora almeno 30 società molto grosse, dai 50 ai 2,500 miliardi di valore di borsa e non solo $Nvidia o $MSFT, Microsoft o $Meta, per cui il mercato assume aumenti di utili di 3 volte, di 5 volte, 7 volte in modo lineare per altri 4 anni almeno. 

ARM che è esplosa ieri in borsaè un esempio di quello che succede, se leggi la conference di $ARM ieri  TUTTI STANNO AGGIUNGENDO CAPACITA' DI COMPUTO SENZA SAPERE A COSA SERVIRA', dai cellulari, tablet e p, alle auto, ai frigo, a chi offre software cloud o e-ecommerce o altro, basta che ci sia   qualche sensore attaccato alla fine, perchè "poi ci sarà l'AI da inserire e applicare"

Per tutto quello che è semiconduttori, server, cloud legato anche in modo indiretto all'Intelligenza Artificiale, si prevede che i fatturati raddoppino in un paio di anni e triplichino entro il 2027 o 2028, gli analisti e il mercato prevede solo crescita esponenziale e non solo per Nvidia e qualcuno che ha un monopolio, le stime che vedi sono tutte di questo genere per i prossimi anni (qui le vedi per ARM, inglese, che è l'ultimo caso ieri) 

ARM è aumentato di 35 miliardi di valore di borsa in pochi minuti.

Parliamo di società che vanno dai 50 mld a i 1,700 miliardi di valore in borsa, $ARM ne vale ora 98

Ieri sera $ARM è esplosa del 40% e valeva già sui 70 miliardi con solo però 2,8 miliardi di fatturato all'anno. Quindi era una società con fatturato di meno di 3 miliardi che fa software, progettazione di chips, ma non è un semi-monopolio come Microsoft, Google o Amazon o Nvidia.  ARM ha annunciato che farà 0,29 invece di 0,25 centesimi di utile per azione ed è esplosa del 40% (anche se adesso è tornata indietro di 18 $ dal massimo...). Ma nel 2024 ci si aspetta un fatturato intorno a 3 miliardi, se guardi le proiezioni sopra in grigio a barre e vale 100 miliardi, cioè 30 volte il fatturato. Ed è così per almeno 30 o 40 società (lasciando da parte il caso di Microsoft, Google e Meta). Valere 20 o 30 volte il fatturato (non parliamo dell'utile) è ovviamente la definizione di una bolla speculativa seguita da crash (di solito). Può essere diverso forse stavolta ? Può essere che ci sia questa ondata di tecnologia di Intelligenza Artificiale che è così fondamentale che tutti spenderanno miliardi nelle aziende per i prossimi anni per predisporre capacità di calcolo immense ?

ARM (che appartiene al 90% a Softbank e ha fatto l'IPO 2 mesi fa) valeva 74$ è arrivata a 108$ e ora è a 92$ e vale 97 mld ora, su utile previsto... circa 1,6 mld per il 2024,se estrapoli la trimestrale di ieri (vedi sopra)

ARM è un esempio di quello che succede da più di un anno, se leggi la conference di $ARM ieri, dopo aver deluso solo tre mesi fa con un calo di fatturato, ora ha sorpreso con 67 milioni in più del previsto, i margini sono aumentati e il mercato l'ha sparata a quasi 100 miliardi di valore anche se alla fine farà 1,6 miliardi di utile nel 2024. Ma ti dice   TUTTI STANNO AGGIUNGENDO CAPACITA' DI COMPUTO SENZA SAPERE A COSA SERVIRA', dai cellulari, alle auto, ai frigo, a chi offre software  con qualche sensore attaccato alla fine, perchè poi ci sarà l'AI

Ora, nonostante questo, tra giugno e ottobre tutti questi titoli erano scesi, persino Nvidia, perchè i tassi di interesse salivano. Ma da quando hanno smesso di salire, l'euforia è esplosa, alimentata da risultati molto meglio del previsto per $Meta Facebook/Instagram in particolare. Poi anche altri come Palantir $PLTR due giorni fa o ieri $ARM, ma valgono tutti (non META o Microsofot o Google che sono già colossali) 20 o 30 o 40 volte il fatturato. Solo nel caso di Nvidia, dove i profitti sono il 70% del fatturato, forse potrebbe avere un qualche senso, ma come nel 2000 valere in borsa 20 o 30 volte il fatturato di solito non ha alcun senso logico per un intero settore

Che società come Nvidia, AMD, SMCI, AOI, ARM, ANET, MPWR, SNOW, PLTR, SHOP, DKNG, CRWD, NOW,  Rambus valgano da 15 a 40 volte il fatturato previsto per il 2024 è la definizione di una bolla ovviamente. Alcune sono quelle del softare cloud e ecoomerce come appunto SNOW, PLTR, SHOP, DKNG, CRWD che incorpora ovviamente sempre più applicazione di Intelligenza artificiale, ma loro spendono, non forniscono gli strumenti come TSMC, ASML, NVIDIA, ARM MPWR. Tanto è vero che il settore software poi non guadagna, in parecchi casi salgono anche se sono in perdita, anche se non come nel 2021 quando esplosero e poi crollarono anche dell'80%

Il caso clamoroso è SMCI che alla fine fa dei server, dei pc ottimizzati per l'AI, non ha un esclusiva per macchine per testare semiconduttori come ASML o sui chips per l'AI come Nvidia

Da dicembre questa euforia che sta gonfiando a 100, 200, 300 miliardi società che ne fatturano 10 o 15 e per sui si assumono aumenti del 30% l'anno per i prossimi quattro anni è ripartita. Questo è in parallelo ovviamente a Apple, Microsoft, Amazon, Google e Meta che valgono ora sui 10mila miliardi. Ma il cuore della bolla, oltre a Apple e Tesla che danno segni di esaurimento (non Meta, non Microsoft!!), son queste altre menzionate (più altre 20 o 30, piu piccole  che per ragioni di spazio ho lasciato fuori).

Questa bolla può finire da un momento all'altro, ci sono stati un paio di -30% questa settimana (ad esempio SNAP), ma c'è effettivamente una realtà concreta, di tuttte le aziende che nel mondo corrono tad aggiungere capacità di computo perchè temono che poi i concorrenti siano in grado di avere applicazioni di intelligenza artificiale e loro no. E' un caso di "costruiamo e costruiamo e poi i clienti (che pagano) arriverranno". Però va ammesso che anche se di solito finiscono in un qualche crac, per ora tutte le conference sono come quella di ARM ieri. Dicono tutti che i clienti (altre aziende) si sentono obbligati a spendere per aggiungere enormi capacità di processare miliardi di dati in pochi secondi perchè poi arriverà una applicazione di intelligenza artificiale anche se non sanno quale