Il mercato toro spiegato agli orsi - gz
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By: GZ on Mercoledì 15 Ottobre 2003 20:06
...E chi compra allora?.. Direttamente la Fed? ...
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Punto primo.
La LIQUIDITA' è ottima e abbondante. Per i governi e per le aziende.
Ad es il Brasile su molte delle sue emissioni pagava il 22% l'anno scorso e ora paga il 9%, la Russia paga ormai sul 7% (!), la Thailandia il 6% scarso, Ford emette 5 MILIARDI di dollari di obbligazioni e le piazza un due punti percentuali in meno dell'anno scorso senza difficoltà ecc...
A riprova i dati della ricchezza delle famiglie ad es in america e soprattutto del 10% o 20% più ricco della popolazione, quelli che hanno immobili e portafogli obbligazionari e azionari, ha toccato nuovi massimi storici, NON SONO MAI STATI TANTO RICCHI e quindi questa gente non ha problemi ha dare soldi a Merril Lynch perchè glieli investa anche in azioni di nuovo (è una ricchezza fittizia perchè si basa sul dollaro bla bla bla... ? Forse, ma per ora è misurabile in dollari)
A ulteriore riprova del fenomeno ieri Merril Lynch ha annunciato che su 5 miliardi di ricavi ha fatto 1 miliardo di dollari di utile, il secondo migliore risultato trimestrale della sua storia, appena appena sotto quello dell'inizio del 2000. E così tutta Wall Street che rischia di guadagnare sui 25 miliardi di dollari nel 2003, un record assoluto, dovuto alle mega emissioni obbligazionarie (immobiliari, swaps, derivati, paesi emergenti ecc...), all'intermediazione e alla gestione di fondi e patrimoni che non sono mai andate così bene
Punto Secondo.
I grandi FONDI COMUNI e i grandi BROKERS come Fidelity, Janus, Pioneer, Merril, Prudential ecc... e le grandi ASSICURAZIONI come ING, Lloyds, Aegon, Munich Re, Generali e i grandi FONDI PENSIONE come Calpers e gli altri anglosassoni sono obbligati a investire.
Quando i fondi ricevono dei soldi il loro mandato è di impiegarli.
Se l'indice sta facendo +11% e loro +8% sono costretti a rincorrerlo perchè sono giudicati contro l'indice e perdono il posto se fanno peggio. Una volta che le borse ricomincino a salire è un gatto che si morde la coda che si mette in movimento, il pubblico specie i ricchi portano soldi perchè ne hanno troppi e non sanno dove impiegarli, i fondi hanno mandato di investirli, se gli indici salgono i fondi devono fare in % quanto gli indici e quindi rincorrerli e comprano azioni, gli indici salgono e così via.
Le grandi assicurazioni e i grandi fondi pensione a loro volta hanno soldi perchè è il loro business, ma non possono tenerli in liquidità che rende l'1% o in obbligazioni a dieci anni che rendono il 4.1% se vedono che le borse rimbalzano anche solo del 15%, per una ricopertura di ribassisti o altro. Quindi anche loro per garantire i rendimenti delle polizze promessi e per garantire il pagamento delle pensioni promesse sono costretti a tornare in borsa.
Queste tre entità, grandi fondi comuni, grandi assicurazioni e i grandi fondi pensione sono quelle che muovono il mercato e hanno dei comportamenti dettati solo dalla liquidità che ricevono e dagli obblighi istituzionali e di performance iscritti nei loro mandati
Il tutto non c'entra un tubo con il "...come va l'economia.... e se le prospettive delle aziende migliorano...." . Se c'è liquidità e non ci sono guerre, scandali e terrorismo la borsa sale perchè il modo in cui funzionano le istituzioni (fondi comuni, assicurazioni e fondi pensione) le costringe a spendere i loro soldi in borsa.
Questo è a mio avviso il meccanismo del mercato toro, non "gli utili previsti", o "l'andamento dell'economia" "o il miglioramento della situazione di pinco pallo..."