Come mai ogni tanto le banche falliscono di colpo ? - Moderatore
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By: Moderatore on Martedì 02 Aprile 2013 01:32
Come mai nelle banche di Cipro, che avevano perdite per circa 10 miliardi, hanno di punto in bianco confiscato interamente i depositi dei clienti sopra 100 mila euro, cioè hanno congelato o confiscato circa 40 miliardi di euro e senza preavviso ? C'è rischio che succeda ora anche con MontePaschi o Banco Popolare, ad esempio visto che arrivano sempre di sorpresa e negano fino all'ultimo ? Come mai nel 2008 metà delle banche occidentali di colpo hanno dovuto essere salvate, senza preavviso, di colpo tutte hanno fatto crac ? Come mai continuano anche oggi a saltare e vengono salvate ora, vedi MontePaschi o nazionalizzate, vedi la terza banca olandese o confiscano i depositi dei clienti come a Cipro ?
Leggi le pagine del testo tradotto qui sotto e finalmente lo capisci. Il concetto chiave è: "...IL FATTO CHE LE BANCHE NON ABBIANO DENARO CHE PRESTANO MA LO CREINO SPIEGA LA FRAGILITA' DEL SISTEMA FINANZIARIO,.. ma ^il pubblico non riesce a distinguere tra la moneta che è stata risparmiata e depositata e quella che è stata creata “dal nulla” dalla banca#http://leconomistamascherato.blogspot.it/2011/05/il-trucco-di-mandraghi-la-creazione-del.html^...."
Ho finalmente trovato una traduzione in italiano del capitolo di Richard Werner che ti spiega COME FUNZIONANO REALMENTE LE BANCHE. ^Richard Werner#http://www.southampton.ac.uk/management/about/staff/werner.page^ è un economista tedesco con PHD a Oxford che dirige il centro per l'analisi delle banche dell'università di Southampton e che ha inventato, nel 1994 quando insegnava in Giappone e faceva il consulente per il governo giapponese, il concetto e il termine di "Allegerimento Quantitativo" che poi in diversi modi tutte le banche centrali hanno dovuto adottare (distorcendolo da come lo prescrive Werner). Oltre a insegnare ha una società che fa consulenza e investimenti e insomma Werner è qualche spanna sopra al resto degli esperti ed economisti (deve essere per questo che i suoi testi, che in Giappone ad esempio sono best-seller, in italiano non sono tradotti. Questa qui sotto è l'unica cosa che trovi tradotta)
Che io sappia solo ^Marco DellaLuna#http://marcodellaluna.info/sito/index.php?s=werner^ e il sottoscritto lo citano, i prof. italiani stile Bagnai e simili queste cose non le menzionano mai...Bagnai ad es. ha questo ^libro di 300 pagine sull'euro#http://goofynomics.blogspot.it/^ con cui ora gira l'Italia, ma pur essendo un testo sulla moneta (euro o lira) della creazione di moneta da parte delle banche non fa menzione.
Per quanto riguarda la "MMT" stile Mosler-Mitchell-Wray-Gailbraith non ne parlano quasi mai, anche se quando glielo chiedo Mosler mi risponde: "ah sì, è vero...". In pratica nella MMT sembra che solo lo stato crei moneta cioè si parla di come "dovrebbe essere" e non di come è la realtà della moneta. Nella prefazione ai ^"Sette Peccati Mortali dell'Economia"#http://moslereconomics.com/2009/12/10/7-deadly-innocent-frauds/^ di Mosler ad esempio, il suo amico Gailbraith dice ... "(e anche le banche creano moneta)"... ma così di passaggio ed è l'unica menzione in tutto il libro. Ma che sia così invece lo sanno e sapevano in tanti in economia da Wicksell o Schumpeter tra quelli del passato a tanti banchieri importanti comeBernard Litaer e i migliori economisti veri, come Maurice Allais o Steve Keen che io cito qui.
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^"La Caratteristica Essenziale delle Banche: la Creazione del Credito"#http://leconomistamascherato.blogspot.com/2010/04/most-important-feature-of-banks-credit.html^
- Traduzione a cura di Marco Saba – http://marcosaba.be (Tratto da: ^New Paradigm in Macroeconomics, di Richard Werner, edizioni PalgraveMacmillan, 2005#http://www.amazon.com/The-New-Paradigm-Macroeconomics-Macroeconomic/dp/1403920745^; pp. 174-180)
Molti dei testi di economia che trattano delle banche, ancor oggi riconoscono che esse possono “creare il credito” e i capi delle banche centrali dei paesi di lingua inglese ne parlano in termini di "credit creation". Tuttavia, pare che il significato originale di questa espressione sia andato perso. Questi libri ed autori che usano le parole “creazione del credito”, le intendono con un significato differente. I proponenti dell'odierna “visione del credito” definiscono la creazione del credito come “il processo attraverso il quale il risparmio viene canalizzato per usi alternativi” (Bernanke, 1993, p.50). Per Bernanke, la “creazione del credito” è d'altronde la “diversione” o il trasferimento di potere d'acquisto già esistente.
Questo è anche il modo in cui la intendono gli economisti di altre correnti, inclusi i monetaristi tipo Meltzer (1995). Essi sono infatti tutti d'accordo nel classificare le banchec ome meri intermediari finanziari che forniscono servizi simili ed in parallelo con i mercatinon-bancari e dei capitali. [21] Chiaramente, definita così, la creazione del credito non è una caratteristica esclusiva delle banche. Di conseguenza, quanti propongono questa visione del credito, sostengono anche che gli aggregati del credito non devono essere considerati come “un fattore casuale indipendente che condiziona l'economia”, ma piuttosto:
"...le condizioni del credito – misurate meglio peraltro dal premio finanziario esterno e non dalla quantità aggregata del credito – sono un fattore endogeno che aiuta a formare la risposta dinamica dell'economia ai cambiamenti nella politica monetaria. In questo modo la teoria non ha particolari implicazioni sul potere di previsione relativo dell'aggregato delcredito (Bernanke e Gertler, 1995, pp. 43 e ss.).."
La rappresentazione delle banche come semplici intermediari finanziari viene tramandata dalla spiegazione della creazione del credito nei libri di testo. Questa spiegazione la dipinge come il processo costituito da prestiti successivi, da parte delle banche, intermediarie di potere d'acquisto già esistente. La Figura 12.1 riproduce la rappresentazione dei libri di testo della creazione del credito: la Banca “A” riceve un nuovo deposito di 100 euro. Se il requisito di riserva è dell'1%, i testi dicono che la Banca “A” può prestare 99 euro e depositare 1 euro presso la banca centrale come riserva. I 99 euro possono essere, tuttavia, poi ridepositati in un'altra banca, la Banca “B”, la quale a sua volta potrà prestare il 99% del deposito (98,01 euro) e trattenere l'1% come riserva. Questo processo continuerebbe fino a quando alla fine verrebbero prestati 9.900 euro in totale (nell'aggregato del sistema bancario, NdT). I libri di testo rappresentano la creazione del credito come se si trattasse di intermediazioni finanziarie successive. Secondo questa descrizione, una singola banca sarebbe incapace di creare credito da sola.
--- (vedi figura a fondo pagina) ---
Anche se questa rappresentazione finisce per ammettere che nel complesso il sistema bancario crea moneta, la creazione del credito sembra essere il risultato di un processo diffuso nel quale la moneta “circola” nell'economia (in linea col concetto di “velocità” nell'equazione quantitativa). La cosa più importante è che ci raccontano che ogni banca può solo prestare il 99% della moneta che ha in deposito. Questo renderebbe le banche simili agli amministratori di fondi che prestano i risparmi loro affidati e così vengono considerate dei semplici intermediari finanziari. Di conseguenza, la comprensione di Bernanke della creazione del credito come un incanalamento (successivo) del risparmiopresso gli investitori non è molto lungimirante e la maggior parte degli economisticonsiderano le banche meramente come un canale alternativo del mercato dei capitali o dialtre intermediazioni [22].Il concetto di “moltiplicatore monetario” di Phillips' (1920), che lega le riserve ed il contante ai depositi bancari (la massa monetaria) non ha aiutato molto a risolvere questa incomprensione. Tuttavia Goodhart (1989b) ha chiarito che le identità del moltiplicatore hanno “una mancanza di qualsiasi contenuto innato sia teoretico che comportamentale”(p.133) talché i conti dei processi sottostanti basati su questa “sono alla meglio fuorvianti e spesso errati”'. [23] Attraverso la nostra osservazione empirica delle banche, come nel caso degli orafi di Londra citato nei capitoli precedenti, concludiamo che la rappresentazione accademica delle azioni di ogni banca è inaccurata (Figura 12.1 ). In primo luogo, la rappresentazione frequente dell'attività delle banche come “attività di prestito” è fuorviante. La definizione di questa parola, secondo il dizionario della Lingua Italiana (2010 Zanichelli editore) è la seguente:
prestare
[pre-stà-re] verbo transitivo ( io prèsto)
1 .dare qualcosa a qualcuno perché la usi e poi la restituisca: Esempio: hai una penna da prestarmi?; si è fatto prestare i soldi dai genitori
Come si può vedere, l'uso normale del concetto di prestito implica che un oggetto siafisicamente rimosso dall'uso di una entità A e venga posta in uso dell'entità B. Prestare indica un trasferimento di un bene esistente per l'uso esclusivo di qualcun altro. Secondo le leggi della fisica, questa è la possibilità dell'uso naturale. Tuttavia, il credito esteso dalle banche non rimuove il potere d'acquisto o la pretesa sull'uso di risorse da nessun altro agente economico. Quindi, parlando in senso stretto, non può essere descritto come“prestito”. Le banche non prestano moneta, la creano. Allo stesso tempo la “creazione del credito” non si riferisce ad una semplice intermediazione finanziaria, come recentementemolti autori hanno argomentato. Sempre secondo lo Zanichelli:
creazione
l'atto del creare, specialmente da parte di una divinità: Esempio: la creazione del mondo Sinonimi: genesi 2.invenzione e realizzazione di qualcosa
la cosa stessa creata: Esempio: quel quadro è la sua ultima creazione3. fondazione, istituzione: Esempio: hanno annunciato la creazione di un nuovo ministero VEDI cosmogonia
creare
verbo transitivo (io crèo ,tu crèi)
1. far nascere dal nulla, dare vita: Esempio: Dio ha creato il cielo e la Terra. Sinonimi: generare,originare 2. comporre, realizzare; ideare, inventare: Esempio: creare un'opera d'arte; lo stilista ha creatonuovi modelli per la sfilata. Sinonimi: plasmare
La parola creazione si riferisce all'atto del creare o a qualcosa che è stata inventata o prodotta. Il verbo creare indica il far nascere dal nulla, l'inventare. Se i risparmi fossero giàesistiti, il loro semplice trasferimento non potrebbe essere descritto come creazione delcredito. Quindi, l'etimologia della definizione “creazione del credito” ci rivela subito che originariamente si riferiva alla creazione di nuovo credito (moneta) che prima non esisteva. Invece di riferirsi al trasferimento di potere d'acquisto già esistente, come Bernanke lo descrive, molti autori riconobbero che descriveva l'abilità di ogni singola banca di crearemoneta “dal nulla” [24]. In accordo con questa visione alternativa, possiamo mostrare unapiù accurata presentazione della creazione creditizia nella Figura 12.2, che dipinge ilbilancio di una banca che riceve un nuovo deposito di 100 euro registrandolo come nuova passività della banca. Invece di prestare 99 euro, come raccontano i libri di testo, la bancausa i 100 euro come riserva presso la banca centrale (inserendoli nell'ATTIVO del suobilancio). I 100 euro possono ora diventare quell'1% sulla base del quale la banca puòprestare 99 volte tanto. Così scopriamo che è proprio la prima banca che può emettere unnuovo prestito di 9.900 euro.
Dal momento in cui il prestito è erogato, la banca aumentasimultaneamente il suo attivo di 9.900 euro (l'ammontare del prestito, che è un attivo perla banca) ed i suoi depositi di 9.900 euro – cioè la persona o la società che riceve il prestito di 9.900 euro sul suo conto corrente – creando moneta che può ora essere spesa per effettuare transazioni. La moneta che la banca ha creato è un incremento contabile del 99% del suo bilancio (i 100 euro del deposito iniziale più i 9.900 euro di prestito/deposito). [25]In questo modo si rispetta il requisito di riserva.
Contrariamente alla spiegazione usuale sul fatto che i depositanti non debbono essere investiti con le sembianze di un ruolo che essi non giocano affatto. La teoria alla quale gli economisti sono così attaccati rende i depositanti dei risparmiatori mentre essi non lo sono e non intendono esserlo; questa teoria attribuisce loro un ruolo nell'offerta del credito che essi non hanno. La teoria della“creazione del credito” non solo riconosce fatti eclatanti senza oscurarli con torbide elucubrazioni artificiali, ma porta anche alla luce il meccanismo peculiare del risparmio e dell'investimento che è caratteristico della tipica società capitalistica ed il ruolo reale delle banche nell'evoluzione capitalista.
(p.1114).
Anche Wicksell (1898) sapeva che ogni banca può individualmente creare denaro:
"...Le banche nelle loro attività di prestito non solo non sono limitate dal capitale proprio;esse non sono limitate, almeno nell'immediato, da nessun capitale qualsivoglia;concentrando nelle loro mani quasi tutti i pagamenti, esse creano esse stesse il denaro dicui necessitano..."
(Wicksell, 1907, pp.214-215). In un sistema puro di credito, dove tutti i pagamenti vengono effettuati attraverso trasferimenti nei libri contabili, le banche sono in grado di garantire in ogni momento qualsiasi ammontare di prestiti a qualsiasi, per quanto minimo, tasso di interesse.
(Wicksell, 1907, p.215) Hahn (1920) enfatizza che ogni banca può creare moneta “dal nulla” e ne ha precisato le conseguenze macroeconomiche. Schumpeter (1912) si riferisce a questa creazione di nuovamoneta come se fosse equivalente all'emissione di nuovi “biglietti” per un gioco. Secondo lui, il banchiere non è in rimo luogo tanto l'intermediario del bene “potere d'acquisto”, ma piuttosto è il produttore di questo bene. Le banche creano ulteriori pretese su risorse già esistenti. La creazione di credito bancario non indirizza moneta esistente verso nuovi utilizzi, ma crea moneta nuova che prima non esisteva e la indirizza per qualche utilizzo.
Questo procedimento era più ovvio al tempo quando non c'era il monopolio d'emissione di banconote in capo alle banche centrali – com'era fino al 1913 negli Stati Uniti. Come sottolinea Goodhart (1989c), in quei giorni la responsabilità delle banche non consisteva nei depositi, ma nelle banconote emesse. Queste aumentavano solo quando venivano emessi nuovi prestiti. Quindi i prestiti venivano pagati emettendo nuove banconote. Quello che rende possibile questa contabilità “creativa” è l'altra funzione delle banche come regolatrici di tutte le transazioni non in contanti nell'economia. Se esse volessero, potrebbero emettere prestiti ai clienti non sotto la forma di prelievi di fondi da qualche parte del sistema finanziario, ma semplicemente attraverso la creazione di finzioni contabili dove pretendono che il prestatario abbia versato somme nel sistema bancario. Poiché le banche lavorano come i contabili delle registrazioni – mentre il resto dell'economia crede che siano dei contabili onesti - è possibile che esse banche aumentino il denaro presente nei conti di qualcuno di noi (quelli che ricevono un prestito) semplicemente alterando le registrazioni contabili. Nessun altro se ne accorgerà, poiché il pubblico non riesce a distinguere tra la moneta che è stata risparmiata e depositata e quella che è stata creata “dal nulla” dalla banca. [26]
Questa è stata anche la maggiore caratteristica che contraddistingue la creazione del credito e lo svilimento della lega metallica della moneta effettuata dai monarchi nel tentativo di aumentare la massa monetaria: la moneta svilita poteva essere saggiata ed identificata come tale da operatori esperti o saggiatori professionisti, mentre la creazione del credito bancario è impossibile da distinguere rispetto ai depositi legittimi, specialmente quando la maggioranza delle transazioni ha già luogo senza uso di contante attraverso il sistema bancario.
Ne concludiamo che la caratteristica delle banche di creatrici del credito (cosa che possiamo definire ugualmente come la loro abilità di “creare moneta”) è quello che le rende speciali. Questa caratteristica spiega anche perché i banchieri diventano sempre così potenti ed influenti, potendo facilmente espandersi in varie industrie, diventando presto il centro di una rete di società affiliate o che essi hanno fondato o che hanno comprato (la vita è molto più semplice quando si ha la licenza di creare moneta a corso legale!). Grazie all'abilità speciale delle banche di creare il credito, possiamo ora chiaramente demarcare statisticamente le varie forme di raccolta dei fondi e trovare una descrizione accurata della “massa monetaria”. Solamente la banca centrale (di norma autorizzata ad agire come banca) e le banche ordinarie possono creare nuovo credito e moneta ed usarlo direttamente per regolare le transazioni attraverso il sistema dei pagamenti principale usato nell'economia. Questo le differenzia sia sul livello microeconomico che macroeconomico dagli altri agenti economici e rende il finanziamento da parte delle banche ordinarie e delle banche centrali “imperfettamente sostituibile”.
Così quando analizziamo l'economia, le banche e le banche centrali devono essere considerate separatamente dagli altri attori. Le banche governative, quando come solitamente accade sono finanziate dal Tesoro, gli intermediari finanziari non bancari (come le società di leasing, le assicurazioni vita, i fondi d'investimento), i privati, le società ed il governo stesso hanno tutti qualcosa in comune: essi non possono (legalmente) soddisfare questa funzione delle banche e della banca centrale.[27] Mentre le banche sono creatrici di credito, le altre istituzioni finanziarie sono intermediari finanziari. In questo senso –macroeconomico – il credito bancario non può mai essere sostituito perfettamente dal credito intermediato. Ma c'è di più: in questo senso, un “canale di credito bancario”, definito dalla creazione di nuovo credito, non solo esisterà ma dominerà pure altri canali di trasmissione. Le banche quindi non possono altro che giocare un ruolo cruciale in ogni economia. L'esempio della Figura 12.2, tuttavia, rimane un esempio poiché nella pratica attuale le banche sono raramente, se non mai, limitate nella loro facoltà di prestito dai requisti di riserva. Come sosteneva Goodhart (1989c), le banche centrali che stabiliscono l'obiettivo per il tasso d'interesse interbancario, forniranno qualsiasi ammontare di riserva necessario alle banche cosicché al giorno mensile della verifica del rispetto dei requisiti di riserva, gli interessi a breve termine non subiscano un aumento repentino. Questo solleva delle problematiche per la politica monetaria, in particolare come si possa controllare più efficacemente la creazione del credito bancario, specialmente quando riconosciamo l'esistenza di una informazione imperfetta.
Inoltre, il fatto che le banche non abbiamo denaro, ma lo creano, spiega perché la fragilità finanziaria sia un grave problema per il settore bancario. Per essere in grado di considerare la questione delle crisi bancarie, come rispondere a queste e come evitarle innanzitutto, diventa quindi necessario evidenziare il collegamento tra il sistema bancario e la macroeconomia. Dobiamo sciogliere l'enigma del collegamento tra la moneta e l'economia.
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Note:
* Il Prof.Richard Wernerè direttore del International Development
e direttore fondatore del Centre for Banking, Finance and Sustainable Development
all'Università di Southampton. Richard è anche un membro dell' Executive Board e dell' Advisory Board della School of Management.
21 L'intermediazione è il processo attraverso il quale le banche e altre istituzioni finanziarieconfezionano la maturità, i termini ed i tipi di richieste finanziarie per soddisfare ladomanda dei privati e degli uomini d'affari (Meltzer, 1995, p.62)
22 L'eccezione è la moneta endogena e la Scuola Austriaca di Economia che riconoscono lacreazione del credito.
23 “Il moltiplicatore bancario mostra solo che se si può osservare il cambiamento nellabase monetaria tra due eventi, e se si possono predire i due razio rilevanti, allora si sarà ingrado di predire il cambiamento della quantità di moneta con un alto grado di confidenza.Questo lascia ben poco da dedurre sul processo di aggiustamento. Infatti, molti dei contidel processo dinamico di aggiustamento che sono derivati dall'approccio moltiplicatore sonoal meglio fuorvianti e speso sbagliati” (1989b, p.136). Goodhart spiega anche chevirtualmente qualsiasi moltiplicatore può essere costruito in modo da collegare unaggregato più largo ad uno dei suoi componenti minori. Egli fornisce l'esempio ipotetico del“moltiplicatore di patate” di tutta la spesa del consumatore per dimostrare in modo eloquente che quest'esercizio non illumina il comportamento, senza parlare delle relazionidi casualità.
24 La prova di questo fatto può essere trovata nei lavori di Law (1705), Thornton (1802).Mueller (1816), Rau (1826, 1832), Wagner (1857, 1872), Knies (1873), Macleod (1855/56),Wicksell (1898), Spiethoff (1905), Schumpeter (1912) e Hahn (1920). Un certo numero dieconomisti ha anche continuato a riconoscere questo fatto nel dopoguerra, anche se la loroinfluenza è rimasta limitata. Per esempio, Trescott (1960) puntualizza che per effettuare unprestito di mille dollari ad un cliente, “una banca ha solo bisogno di accreditare il suo contodi mille dollari nella contabilità con un tratto di penna... Il processo della creazione dei depositi è ovviamente semplice e senza pena per le banche....” (p.55).
25 Mentre i prestiti della banca aumentano di 9.900 euro, così fanno anche i depositi. Il deposito iniziale diventa la riserva R di 100 euro, il che permette un deposito D di 10.000euro. In questo modo il requisito di riserva (R/D) dell'1 % viene soddisfatto.
26 Si può anche dire che la banca semplicemente “pretende” di avere moneta e nessuno sene accorge. Questa azione può essere facilmente individuata come fraudolenta.Storicamente, il prestito di oro che veniva promesso come fosse in deposito presso gli orafi,così come l'emissione di ricevute di deposito senza che alcun deposito avesse avuto luogo(emissione di note), era ovviamente considerato illegale a quel tempo. Oggi la legislazionebancaria ha legalizzato questo procedimento. Tuttavia c'è una tradizione accademica,quella della Scuola Austriaca di Economia, che sostiene che la creazione di credito bancariorimane illegale, poiché più pretese di possesso della stessa risorsa vengono emesse dallebanche simultaneamente verso diversi clienti (vedi Hoppe et al. 1998).
27 L'eccezione è il governo statunitense. Gli autori della costituzione degli Stati Uniti siassicurarono che il governo avesse diritto di emettere moneta, una prerogativa utilizzatal'ultima volta dal presidente John F. Kennedy in uno dei suoi ultimi Ordini Esecutivi (ilnumero 11.110) del 4 giugno 1963.