Commodities Report

Beh, devo confessare che non sono mai stato troppo interessato a leggere noiosi testi accademici su una questione che è facilmente testabile e a cui si può giungere a conclusioni sufficientemente chiare dopo qualche anno di pratica dei mercati In ogni caso, se sei più volenteroso del sottoscritto, il lavoro di base su questo argomento è del Prof. John Lintner (Harward Univesity): ““The Potential Role of Managed Commodity Financial Futures Accounts (and/or Funds) in Portfolios of Stocks and Bonds, Annual Conference of Financial Analysts Federation, May 1983" che elabora ed applica la teoria della frontiera efficiente di Markowitz. Nelle sue conclusioni, Lintner afferma che “...The combined portfolios of stocks (or stocks and bonds) after including judicious investments in appropriately selected sub-portfolios of investments in managed futures accounts...show substantially less risk at every possible level of expected return than portfolios of stocks (or stocks and bonds) alone”. Tali asserzioni sono stati in seguito testate in diverse altre occasioni (ricordo degli articoli anche su “Technical analysis of stocks and commodities”), e la conclusione che i ritorni dei mercati azionari e quelli delle gestioni diversificate in futures sono scorrelati (e che siccome i loro parametri rendimento/rischio non sono molto diversi, c’è spazio per lavorare in termini di asset allocation) è universalmente accettata. Per una breve ed elementare introduzione, si può vedere: ^qui...#http://www.cbot.com/cbot/docs/46176.pdf^ e ^qui...#http://cta.visionlp.com/articles.cfm?cat=gen^ altrimenti non rimane che cercare su Goggle con termini come “Markowitz, Lintner, efficient portfolios, futures” e troverai di tutto e di più. PS Molta bibliografia è costituita da materiale promozionale dei broker in futures. Questo non deve né spaventare né stupire. Non è inusuale scoprire che quelli che ci dicono che “casa batte azioni 7 a 1” normalmente lavorano nel settore immobiliare; chi ci dice che le azioni sono sempre e comunque “er mejo” non è raro che si guadagni da vivere sul mercato azionario; e chi ci dice che dovremmo tutti investire un po’ in futures di solito ha una casa di brokeraggio. Non c’è niente di male, basta mantenere sempre un sereno senso critico su quel che si legge, in modo da non credere sempre e comunque a tutto ma operare delle distinzioni e dei ragionamenti personali.

gli studi dei soliti ricercatori dimostrano che diversificando in commodities si riduce il rischio di portafoglio a parità di rendimento atteso, non che si aumenta il rendimento - - - - Angelo mi sai citare o linkare qualche articolo? praticamente si riduce la volatilità (il rischio) a parità di rendimento, quindi si ha un'allocazione + efficiente? una cosa che non ho mai capito: nella moderna teoria dell'efficienza dei mercati c'è la frontiera dei portofogli efficienti ect ect ma nel mercato ci sono solo "robe" finanziarie o finanziarie + reali? cioè quando dico che il titolo x è correlato con il mercato, il mercato è x tutti solo l'indice azionario, invece dovrebbe essere un sunto di tutte le opportunità di investimento disponibili (quindi anche immobili + commodities). di per se sembrano capricci le case sono state sempre fuori perchè non erano prezzate tutti giorni e avevano costi di transazione elevati ma con i moderni REITs, fondi immobiliari quotati, certificate e ETF sulle commodoties le cose sono molto più ingarbugliate oggi grazie

personalmentelo compro su Fineco EASYETF sullo Xetra Soc emitt: AXA fun.M. Indice riferim :Goldman Sachs com.T.R Codice ISIN : Easy ETF Gsci LU0203243414 comiss annua 0,45% é armonizzato Copre 24 contratti future di commodity su : energia(74%) ,metalli preziosi(1,9%) ,metalli industriali(6,8%) , bestiame (5,8%), agricoltura(11,7%)

Caro Norton71 potresti per favore indicarmi il nome di questo ETF armonizzato che con i miei miseri mezzi informatici (lenti come la fame) non riesco a trovare. Molte grazie.

E' che qui si preferisce l'investimento azionario. Niente di male per carità, ma anche questo confronto è impari, per almeno due ragioni: - il rendimento netto di una gestione in futures dipende dalla leva utilizzata. Mai conosciuto nessuno che non usasse la leva; - nessuno ha mai detto che l'indice CRB cresca più delle azioni (pensate al petrolio e al frumento che crescono del 5% reale all'anno. Se l'avessero fatto, il 90% delle iniziative imprenditoriali sarebbero già fallite, e molti dovrebbero pensare a problemi diversi rispetto ad una corretta allocazione dei propri investimenti). - gli studi dei soliti ricercatori dimostrano che diversificando in commodities si riduce il rischio di portafoglio a parità di rendimento atteso, non che si aumenta il rendimento. Ma sembra che paragonare rischio e rendimento di divesrse alternative diventi di moda solo dopo una crisi od un crollo. In tutti gli altri momenti si risparmia tempo comparando solo le magnifiche sorti e progressive dei quattro asset di base (case, azioni, obbligazioni, commodities). Niente di male per carità, ma si abbia almeno a riconoscere che chi investe in commodities lo fa a leva, e che quel 40% dell'indice sarebbe da riparametrare su livelli molto più elevati.

leggendo nel meglio del forum ...L'illusione delle commodities... dopo l' illusione degli immobili, voglio illudermi , dopo il 150% del Goldman Sachs Commodities Index da Gennaio 2002, (con ETF replicante armonizzato su borsa di Francoforte), di potermi illudere ancora un pò (magari un pò di anni) :-)

Leggo oggi che Directa ha aggiunto anche lei diverse materie prime nella sua piattaforma con l'aiuto dei miei amici di Traderlink e ovviamente il record del petrolio e benzina di oggi alimentano l'entusiasmo così come vedere Saipem e ERG in orbita per cui viene la tentazione di buttarsi anche sulle commodities direttamente. Per tutto quello che è materie prime o semilavorati o trasporto delle stesse in realtà c'è un ciclo di domanda e offerta che le riporta sempre verso il basso. Avete notato che le famose ^Premuda#^, Navigazione Montanari, Excel Maritime e gli altri titoli del trasporto via mare di petrolio che per tutto il 2003 e 2004 sono stati i migliori della borsa stanno andando a fondo ? Nonostante la domanda record di petrolio e benzina... Avete notato che i titoli dell'acciao hanno perso il -40% dal massimo in parecchi casi da gennaio ? (Nonostante il boom industriale cinese e dei paesi emergenti) Bene, il problema è che per le materie prime o semilavorati o trasporto delle stesse la domanda e offerta è Globale, la tecnologia non troppo complessa e la produzione libera da restrizioni burocratice e legislative perchè avviene fuori dall'occidente (dove ormai occorrono 73 permessi per muovere qualunque cosa). Il risultato è che nel Medio Periodo le materie prime non sono un buon affare perchè c'è una spietata concorrenza globale che ne abbassa sempre i prezzi Ad esempio negli ultimi dieci anni nonostante il boom di cui tutti parlano l'indice delle Commodities ha guadagnato meno del 40% ed è stato in perdita dal 1995 al 2003 ! Mentre ad esempio l'indice di borsa che raccomanda e discuto sempre come il migliore, quello delle società americane a media capitalizzazione, è salito del +145% circa, inclusi i dividendi

io sono uscito a 47: la solita fretta di portare a casa o la saggezza dell'accontentarsi? time will tell xtol ps: mr frank (o chi è interessato), i dati delle commodities, dove e in che formato li prendi?

Sulla base di quanto sotto: chiuso il Pork B, visto che è in formazione un 13 di countdown e si è appoggiato su di una bel siupporto.!! Rimango ancora short su Live hohs! Il cotone peccato ero LOng e sono uscito...ma sono pienamente LONG sperando che rintracci un pò per entrare...ma anche oggi ++++

il cotone flirta con una tl interessante... sperem xtol

mmmmh: mercoledì i commercials erano short; molto short... pure troppo (a dimostrazione che "sapevano") situazione difficile assai. xtol

beh, doppio minimo per l'at, abc per elliott: qui si prova, stop sotto 42 al close xtol

Il cotone promette bene... ---------------------------- ssst!, non dirlo: sono uscito a 47 e aspetto una gambetta in giù per rientrare... :-) xtol

^Il cotone promette bene#http://www.futuresource.com/charts/charts.jsp?s=CT&o=&a=W&z=610x300&d=medium&b=bar&st=^...potrebbe essere l'investimento dell'anno..la figura è molto bella. Si vede chiaramente un conteggio ribassista a cinque onde con un doppio minimo sulla 5..Se supera i 50 può arrivare rapidamente a 60

Ma il pork bellies cos'e'? La pancetta di maiale? Che si contratta anche quella? Cruda o cotta? Oppure nella carbonara?