Home depot compra 25 miliardi di dollari di proprie azioni

il meccanismo alla fine si avvita su se stesso - gz  

  By: GZ on Giovedì 21 Giugno 2007 14:18

Ci si dimentica che le società quotate sono chiamate "public companiers" cioè nella maggioranza dei casi specie nei paesi anglosassoni non hanno un padrone, ma sono "pubbliche" nel senso che amministrano soldi del pubblico, più che altro ora tramite fondi pensione e fondi comuni ogni volta che qualcosa è "pubblico", che hai dei managers o funzionari che usano non i soldi propri ma quelli di centinaia di migliaia di altre persone (che non hanno voce in capitolo se non tramite dei gestori di fondi), hai la possibilità di APPROPRIAZIONE LEGALE di masse di miliardi è un meccanismo simile a quello dei politici a capo degli enti pubblici, la differenza è che il mercato azionario li può punire vendendo alla fine il titolo in borsa mentre con il ministero della sanità e pubblica istruzione no Il problema è che se le banche centrali pompano troppa moneta e tengono i tassi troppo bassi per troppo tempo l'effetto è fare salire le azioni per troppo tempo e questo fa sì che nessuno si lamenti se 300 miliardi l'anno vanno in tasca ai top managers Solo che più passano gli anni e più questi hanno l'incentivo a fare continuare la bonanza a tutti i costi e con tutti i mezzi anche quando la realtà economica diventa più difficile, intorno a loro i gestori e i consigli di amministrazione, i politici e la stampa si sono rilassati perchè i mercati salgono sempre e c'è crescita (stimolata ormai solo dalla crescita del DEBITO) e il meccanismo alla fine si avvita su se stesso Ad esempio negli ultimi anni hai avuto tutti i top managers e banchieri occidentali che hanno fatto lobby, scritto e parlato sempre a favore della globalizzazione, spesso CONTRO GLI INTERESSI DEI LORO AZIONISTI E LAVORATORI nonchè del proprio paese, solo perchè la Globalizzazione aiuta a tenere su i mercati finanziari e a fargli incassare i miliardi delle stock options

 

  By: gianlini on Giovedì 21 Giugno 2007 14:02

l'impatto finora nullo su conti aziendali e valori in borsa dei megacompensi ai top managers è uno degli aspetti più curiosi e "frastornanti" della NEW Economy degli ultimi 15 anni dinanzi all'assenza di certezza di un rialzo "equipollente" delle quotazioni in virtù di un buyback è ovvio che sarebbe preferibile distribuire dividendi, in assenza di alternative aziendali

far salire il titolo di 20 dollari con ogni mezzo - gz  

  By: GZ on Giovedì 21 Giugno 2007 14:02

Potrei fare altri venti esempi, IBM è un caso clamoroso di una società che negli ultimi dieci anni ha comprato proprie azioni in eccesso del 100% degli utili Il Capitalismo smette di funzionare correttamente se gli incentivi sono distorti Se io sono un top manager con uno stipendio di un milione di dollari, ma ora ho la possibilità di farmi assegnare 5 milioni di opzioni sul titolo sono spinto a far salire il titolo di 20 dollari con ogni mezzo Così incasso 5 milioni di stock options X 20 dollari = 100 milioni e mi metto in tasca una cifra pari anche a 100 volte lo stipendio, come Nardelli a Home Depot e migliaia di altri Per fare questo allora: i) non investo (da un anno se guardi in USA gli investimenti aziendali sono negativi) ii) se investo lo faccio solo in Cina o India o Messico anche se poi come strategia è perdente perchè entro cinque anni creo dei competitori locali... iii) taglio i costi all'osso ad esempio del servizio (vedi DELL che è diventato un disastro) il che alla lunga è controproducente ma intanto migliori i conti dell'anno iv) dato che tagliando i costi e non investendo il cash flow temporaneamente sale sono in grado di assumere un mucchio di debito e con questo ricompro miliardi di dollari di azioni della società ==> in questo modo per tre anni il titolo sale Io incasso 200 milioni in stock options e poi il mio successore si ritrova un consumatore e lavoratore americano esaurito e una società spolpata

 

  By: GZ on Giovedì 21 Giugno 2007 13:55

NO, pagare dividendi come si è sempre fatto per 200 anni, la moda dei buyback è nata negli ultimi 10 anni solo perchè i top managers hanno scoperto che possono intascare 30 o 300 milioni di dollari con questo meccanismo delle Stock Options + BuyBack pagare dividendi in modo che gli azionisti possano scegliere se con il contante pagare i propri conti oppure comprare azioni o obbligazioni o p/t o andare in vacanza...

 

  By: hobi on Giovedì 21 Giugno 2007 13:51

Domanda. Cosa deve fare un'azienda con un business calante, piena di cash, con un P/e di 15, con l'attuale struttura dei rendimenti ? Risposta. Buy back Questo vale sia in una logica aziendale,ma, soprattutto in una logica generale. Cosa c'è di meglio che restituire agli azionisti i loro soldi quando il business aziendale non ha prospettive,in modo tale che siano loro stessi a scegliere dove ricollocare il proprio risparmio ? Hobi

 

  By: gianlini on Giovedì 21 Giugno 2007 13:46

io non amo proprio il bricolage o i lavori in casa, anzi cerco di stare fuori casa il più possibile, magari la gente normalmente fa esattamente il contrario mio ma mi chiedo sempre a chi vendano tutta questa miriade di Brico, LeroyMerlin, Castorama ecc.ecc, che ne aprono uno ogni settimana qui a milano!!!

 

  By: GZ on Giovedì 21 Giugno 2007 13:36

Dimenticavo: i centri Home Depot come quelli dei concorrenti Lowe e simili sono enormi e ne hanno costruiti troppi per cui nelle maggiori aree metropolitanee ti ritrovi anche 4 Home Depot nel raggio di mezzora da casa Mi correggo anche. Il titolo non sale, impediscano solo che frani, tagliando i costi del personale all'osso, usando la cassa e indebitandosi per comprare proprie azioni visto che costa 15 volte gli utili e ora la crescita del business è zero cioè senza l'enorme buyback sarebbe a 25 dollari, ma date le prospettive nere dell'immobiliare e i tassi di interesse che salgano ci ritornerà, è uno short a un anno abbastanza sicuro

Home depot compra 25 miliardi di dollari di proprie azioni - gz  

  By: GZ on Giovedì 21 Giugno 2007 13:06

Stock: Home Depot Inc

Ieri l'S&P ha aperto su e praticamente sui massimi dell'anno (e anche degli ultimi sei anni) sulla notizia che la più grande catena di materiali e oggetti per la casa, ^HOME DEPOT#^ (2.200 negozi e 90 miliardi di fatturato) ha annunciato che compra 25 miliardi di dollari di proprie azioni 25 miliardi di dollari di azioni ! Non c'è nemmeno bisogno che comprino i fondi, le azioni in borsa di Home Deport le compra tutte Home Depot e basta. Qui sembrano notizie normali: "ah..sì... la ^HD#^ annuncia che ricompra azioni per 25 miliardi...bene...", ma voglio dire, è mai successa una cosa del genere ? In borsa non sono più i risparmiatori che comprano, ma le aziende che comprano tutte le proprie azioni. Una volta pagavano dividendi e gli azionisti coi soldi decidevano se comprare altre azioni oppure pagarsi il debito del mutuo o mandare a scuola i figli. Ora le aziende non pagano dividendi (in USA siamo all'1.4%), non investono, liquidano gli asset, tagliano i costi, si indebitano SOLO PER COMPRARE AZIONI in modo che i top managers possano incassare 200 o 400 milioni di stock options Home Depot vende per 9 miliardi una delle sue unità, prende ^12 miliardi di debito e usa i soldi per comprare proprie azioni#http://www.smartmoney.com/bn/smw/index.cfm?story=20070620012149^ facendo ovviamente salire il titolo perchè così non ha bisogno di convincere gli analisti, gestori o pubblico, se le compra lei direttamente Home Depot dato il calo delle costruzioni e immobiliare e della spesa per consumi ha utili in calo, ma ha guadagnato negli anni precedenti e fa ancora un 5 miliardi di utile. Solo che appunto non ha prospettive di crescita anzi il business cala. Il suo amministratore delegato ultimo ^Bob Nardelli ha incassato 210 milioni di stock options varie#http://money.cnn.com/2007/01/03/news/companies/home_depot/index.htm^ quando è stato buttato fuori mesi fa. Aveva tagliato le spese in modo drastico per cui non trovi più un impiegato che ti aiuti in tutto il mega negozio a pagarlo, vedi i clienti che vagano disperati per ore e l'unica persona che lavora la trovano solo alle casse (non esagero, ci sono stato l'estate scorsa e leggi storie simili anche ieri su TheStreet.com). In questo modo cancellando in pratica il servizio ai clienti ha ridotto i costi e riesce a fare ancora utile nonostante il calo di domanda e l'aumento dei costi di materiali Morale: il pubblico ha fatto debiti per comprare la casa e tutto il resto per arredarla a Home Depot per cui non compra nei negozi e tantomeno compra le azioni di Home Depot Ma Home Depot taglia il servizio all'osso, vende gli asset, si indebita e ricompra una quantità mostruosa delle proprie azioni in borsa (25 miliardi, ci compri quasi telecom italia) e il titolo sale