sell bund e bond

... non da piu segnali sul bond-bund ? Io opero parecchio sul bund, bobl e schatz e relative opzioni, come vede questi futures? Io sarei x venderli short, anche vendendo solo call che sul bund hanno valori record, almeno da quando le utilizzo io e cioe dal 2003. ----------------- ha ragione, quest'anno ho avuto problemi pratici e ho ridotto l'impegno un poco dappertutto anche sulle azioni mettevo più cose l'anno scorso e i bonds e bund sono stati meno volatilili delle borse, dei cambi, petrolio ed oro per cui era più difficile spremerci qualche cosa A dire la verità però intraday sono stati meno volatilili, ma su base giornaliera hanno poi avuto dei trend discreti tutto sommato L'altra cosa è che non ho un idea chiara: penso come ad esempio il capo economista di Merril Lynch su Bloomberg oggi, David Rosenberg che la FED tagli i tassi dal 4.25% al 2% nei prossimi due anni perchè è l'unico per far smaltire in qualche modo il peso enorme di 20.000 miliardi di debito di consumatori ed imprese più altri 9.000 delo governo (una situazione stile Giappone insomma dove quando si sono ritrovati con le banche piene di crediti immobiliari incagliati hanno tagliato i tassi all'osso) Però allo stesso tempo si notano evidenti sintomi di inflazione e sospetto come discusso che negli ultimi anni si siano manipolati i criteri di calcolo dell'inflazione. Inoltre è possibile che il cedimento continuo del dollaro una volta che la FED tagli i tassi troppo si avviti su se stesso e ci sia una fase di panico in cui i treasury a 10 e 30 anni sono liquidati. Quindi in teoria puoi comprare Treasury a 2 anni e ED (eurodollaro a 3 mesi) ma non US a 30 anni e TY a 10 anni e così lo Schatz, ma non il Bund Se fosse così avresti il reddito fisso scadenza dai 2 anni in giù che sale alla grande e invece i bonds e bund 10 e 30 anni che restano più o meno fermi o scendono ma non molto

da notare la valenza della mediana BB...

E allora? :-)

Come scritto in altro post, per me è da attribuire al "safe haven". Meglio no? C'è da sperare che 'sti indici mollino

bund intraday

non mi convince 'sto rialzo del bund.cioè...lo ritengo più ..a seguito dei bond...che dite?

I tassi scendono anzi no, salgono... The Bond Un-Conundrum October 16, 2007 By Joachim Fels & Manoj Pradhan / London Greenspan’s puzzle… When the Fed started to tighten monetary policy in June 2004, something strange happened. The Fed raised short-term interest rates but long-term interest rates remained unchanged or moved even lower during the first 15 months of the tightening cycle. Alan Greenspan famously described this phenomenon as a “conundrum”. In his recently published book, the former Fed Chairman writes about the episode: “I was perturbed because we had increased the federal funds rate, and not only had yields on ten-year treasury notes failed to rise, they’d actually declined. (…) Seeing yields decline at the beginning of a tightening cycle was extremely unusual.” (The Age of Turbulence, New York 2007, p.377) .. turned on its head. Interestingly, we may now be witnessing a conundrum turned upside down. Since the Fed’s 50 basis point rate cut on 18 September – the first in what will presumably be a series of cuts – long-term bond yields have risen rather than fallen. Is this sustainable, and if so, why? From lower term premiums.. It is useful to think of Alan Greenspan’s “conundrum” as a sudden decline in the term, or risk, premium on bonds. The term premium is the compensation in the form of a yield pickup that bond investors demand for holding a long-dated bond rather than rolling forward a short-dated bond. The term premium cannot be observed directly, it has to be estimated with a model. We have two estimates of the term premium, one calculated by two researchers at the Fed, the other derived from our own Morgan Stanley FAYRE value model. Although the two models are very different, the two measures of the term premium are very similar. The “conundrum” shows up (see chart in full note) as the sharp drop in the term premium from mid 2004, when the Fed started to raise interest rates. Since then, the term premium has fluctuated roughly in a 0-50 bp band, against the 50-100 bp band prevailing in the prior ten years or so. Much has been written to explain the “conundrum”. In our view, the low term premium and thus the low level of long rates reflected a combination of global excess liquidity – recall that the ECB kept rates low for much longer than the Fed, and the Bank of Japan’s official rate is still at only 0.5% -- and strong demand for bonds from countries such as China and the oil producers that rapidly built up excess savings and excess reserves in the conundrum years. .. to higher ones. However, things have changed and could now lead to the opposite of Alan Greenspan’s conundrum: Further Fed rate cuts, as expected by our US economists and by the markets over the next six months or so, could lead to rising bond yields and term premia. Why? First, while the Bank of Japan continues to pursue an expansionary policy, the monetary policy stance in the euro area has, on our estimates at least, turned restrictive, with 3-month Euribor standing some 75 bp above our estimate of its neutral level of around 4%. The ECB looks likely to keep rates on hold for the foreseeable future and still operates a tightening bias. So rate cuts in the US are unlikely to be accompanied by lower rates in the euro area for quite some time. This would tend to offset the impact of Fed easing on US yields. Second, for some time now, old and new sovereign wealth funds around the world have been looking to raise their exposure to risky assets, implying that they are no longer as big sponsors of government bonds as they used to be. This alleviates some of the downward pressure on the term premium, too. Thus, the term premium is more likely to rise from its artificially depressed levels of the last several years, and the move has already started. Last but not least, we continue to expect inflation concerns to pick up in the coming months, driven by global factors such as higher food and energy prices and, in the US, by the downward pressure on the US dollar against virtually all currencies. Against this backdrop, long-term interest rates look more likely to rise than fall, despite further rate cuts from the Fed. Welcome the un-conundrum!

sempre per restare nel campo della mia amata media mobile a 200, che ottime soddisfazioni ha dato nell' ultimo sciacquone sui carry trade,noto che proprio in questi momenti il bund la sta pullbackando dopo moltissimo tempo.Come lo vedete uno short da qui?

beh... è uno che è stato buttato fuori, ha scritto un noto libro di critica della politica monetaria della UE e dell'euro e lo hanno licenziato dalla UE, l'unico caso di licenziamento di un funzionario UE per le sue opionioni --------------------------------------------------- The EU's top court found that the European Commission was entitled to sack Bernard Connolly, a ^British economist dismissed in 1995 for writing a critique of European monetary integration#http://www.internetional.se/emucon.html^ entitled The Rotten Heart of Europe.

Salve Zibordi, Io non capisco come si possa essere + ipocriti ... Certo che non mi posso aspettare molto da : Bernard Connolly is global strategist for Banque AIG and the former head of economic research for the European Commission Watch. Mi posso aspettare che critichi il sistema finanziario per quello che è realmente ? Da chi è stipendiato ... se non dallo stesso . La battuta + carina è questa ... The root cause of a credit bubble is not financial market greed (though that has certainly been present) but an inappropriate level of real interest rates that sends misleading signals about the feasibility of continuing to consume today while ignoring tomorrow. In sostanza si ignora completamente l'atteggiamento delinquenziale nel creare i presupposti delle crisi crisi finanziarie , identificando nei tassi di interesse l'unico rimedio possibile e scaricando le colpe . Nessun riferimento a globalizzazione e trasferimento del lavoro all'estero ,i motivi veri che hanno creato la diminuzione dei consumi assieme al livello di indebitamento al quale sono stati portati gli americani e lo scoppio della bolla degli immobili che ha messo in crisi le fonti di sostentamento degli americani(sistema assurdo di vivere). Libertà totale di creare i presupposti a crisi finanziarie, tanto ci sono i tassi . No il problema è Prodi ! onestamente non lo posso proprio dire che è colpa sua ... Hai un sistema come quello americano che è praticamente scoppiato scaricando i propri eccessi,come al solito, nel resto del mondo ... Ed ora si cerca di scaricare le colpe su quello europeo perchè non si è fatto contagiare e ci si è adeguati a queste pratiche scaricando sulle masse il fardello. Che a guardare nei fatti è quello che è accaduto e accadrà .

Bernard Connolly ora global strategist a Banque AIG e in precedenza capo di economic research dell' European Commission Watch è il nemico numero uno della UE e da tempo vede un ^"piano" malefico in essere#http://www.telegraph.co.uk/money/main.jhtml?xml=/money/2007/08/20/ccom120.xml&CMP=ILC-mostviewedbox^ e gli avvenimenti di questi giorni come un inizio della sua messa in pratica --------------- ...the EU quite deliberately created the most dangerous credit bubble of all: EMU. And, whereas the mission of the Fed is to avoid a financial crisis, the mission of the ECB is to provoke one. The purpose of the crisis will be, as Prodi, then Commission president, said in 2002, to allow the EU to take more power for itself. The sacrificial victims will be, in the first instance, families and firms (and banks and investors) in countries such as Ireland and Club Med. Subsequently, German savers (or British taxpayers) will bear the burden of bailouts that a newly-empowered "EU economic government" will ordain. The mechanism is plain to see. Germany entered the euro with an overvalued exchange rate. It then faced a long period of high unemployment that drove wages down and restored its competitive position. But Germany was also helped at the beginning of this process by the newly-established ECB, then dominated by the Bundesbank president, Tietmeyer, and his acolyte, Trichet, then governor of the Banque de France. The ECB initially set interest rates where Germany needed them - far too low for most other EMU countries - and allowed extreme euro weakness. That combination, and Germany's initial uncompetitiveness, created booms in many other EMU countries. But, as in the US in the 1920 and again in the 1990s, inappropriate interest rates and temporarily booming growth totally distorted perceptions of today versus tomorrow. The result has been that firms and families in these countries have massively over-borrowed and banks and investors have massively over-lent, often on the illusory security of inflated house prices. Several of these countries have built up enormous current account deficits. They are now the ones that over the next decade will have to restore competitiveness. But, trapped in EMU, they can do that only through unemployment and wage reductions. Very high unemployment and deflation will make debts simply unpayable. But, trapped in EMU, these countries cannot do for themselves what Greenspan did and Bernanke will have to do - slash interest rates. And Tietmeyer's successor, Weber, will be striving to ensure the ECB does not do it for them. The resulting carnage in the financial system of the whole euro area will make the present global financial crisis, serious though it is, seem almost insignificant. Eventually, when things have got bad enough, the German public will be forced to acquiesce in lowered interest rates and high German inflation. But by then the EU will have taken the opportunity to seize control of the financial system (cheerfully punishing the London financial "casino" in the process), dictate budgetary policies, extort bail-out transfers from countries such as Britain and impose exchange controls with the rest of the world (and even, as reportedly threatened in a 1998 meeting of the EU Employment Committee, impose exit taxes - expropriation of life savings - on people seeking to flee the EU). And it will seek to "democratise" this power grab by instituting an emergency "European government". ...

Anche se di poco per ora,ma il grafico (vedi sotto) e' stato rotto,anche stamattina mi sembra che faccia fatica a ritornare sopra 115.35,ci potrebbe essere un tonfo nei prox giorni

bel grafo,acul.l'ho salvato

La trend rossa passa a 115.33,oggi ha fatto minimo a 115.34,forse un rimbalzo qui ci sta, anche se l'obiettivo finale resta sui 110

Fino a dieci anni fa molti governi erano indifferenti od ostili ideologicamente al mercato finanziario, anzi quasi sempre gli dava fastidio perchè quando spendevano troppo e avevano deficit c'erano le crisi valutarie e i bonds che franavano Dal 1995 circa invece si sono resi conto che possono tenere su l'economia grazie al mercato finanziario globale e i paesi ex-comunisti sono i più spregiudicati nel giocare questo gioco Oggi i paesi con deficit esteri pari al 5% o 7% del pil non hanno problemi valutari e anzi il loro cambio sale rispetto alle altri in surplus e i paesi con surplus enormi (cina, giappone, paesi emergenti) hanno valute deboli (anche rispetto al dollaro USA) i paesi con deficit pubblici enormi sono quelli che pagano i tassi di interesse più bassi, come il Giappone che ha un deficit statale triplo di quello italiano e paga meno di un 1% medio sui titoli di stato (e non è un fatto genetico dei giapponesi o perchè risparmiano tanto, nei primi anni '90 i tassi giapponesi erano arrivati all'8%...) i paesi con il maggiore indebitamento (sommando quello pubblico e quello privato per mutui immobiliari e credito al consumo vario) come Inghilterra, USA, Australia, Spagna, Irlanda sono quelli in cui l'economia tira di più e che attirano più investimenti (e quindi hanno maggiore deficit estero) in teoria non può continuare