trader sulle opzioni ne sono usciti sfiancati nell'ultimo anno - klessydra
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By: klessydra on Mercoledì 24 Novembre 2004 10:00
Buongiorno GZ
ottimi i grafici che ha postato
l'incidenza della volatilità sul pricing é fatto noto a tutti... non si può non tenerla in considerazione nel decidere la posizione di ingresso, se entrare cioé convenientemente sul mercato come venditore e/o compratore di opzioni..
la volatilità o meglio la sua aspettativa di andamento futuro , é fondamentale nella strategia operativa... ignorare questo fattore significa aumentare considerevolmente il rischio, rischio che comporterebbe inoltre, nel caso, coperture (quando necessarie) a costi elevati, troppo elevati.. il che si tradurrebbe inevitabilmente in una copertura sulle perdite e non più sui possibili gains..
basta attivarsi su un calcolatore, vedrete come prezzano le opzioni a parità di strike e sottostante solo modificando di volta in volta la volatilità
questo é un calcolatore one touch, molto pratico e completo
provare per credere, digitate ad esempio il valore attuale dell'indice nostrano, lo strike (call e/o put) che vi interessa, la scadenza ecc. ecc., la vola attuale... avrete circa i prezzi correnti.. tenete fermi i primi parametri e modificate la vola , aumentandola ...fino ad un 35/40 %, (se non erro l'11 settembre 2001 si toccò anche punte del 45/50%)
http://www.hoadley.net/options/optiongraphs.aspx?
certamente, con vola ai minimi storici, la strategia corretta consisterebbe nel comprare volatilità
chi tratta opzioni, generalmente si attiva, comprando Strangle "Deep" OTM su scadenze molto lunghe dove praticamente si compra solo volatilità, basterà un esplosione di volatilità per far aumentare considerevolmente i premi e questo anche a parità di sottostante, amettendo cioè (cosa cmq poco realistica) che il sottostante rimanga fermo... se poi aggiungiamo pure direzionalità, dato che siamo posizionati sia su lato call che put...
questa strategia é stata messa in atto ostinatamente nell'ultimo anno da chi tratta opzioni, ma con risultati deludenti, da un anno almeno ci si attende un esplosione di vola che non é arrivata, e la direzionalità non é stata di alcun aiuto, abbiamo anche assistito a movimenti "percettibili" sul sottostante, ma la mancanza di volatilità ha comunque comportato un deprezzamento di questi strike Deep OTM
si é cosi ovviato, vendendo strike a mezzo su scadenze brevi, per avere almeno una copertura accettabile sui premi pregati, della serie se la vola non parte almeno ho i premi coperti
ma questo ha portato una serie di altri problemi, di monitoraggio cioé costante del portafoglio e di un impegno di liquidi maggiori in margini, anche se compensati in parte dalle posizioni lunghe
come dire
i trader sulle opzioni ne sono usciti sfiancati nell'ultimo anno, su questa strategia
speriamo in un futuro migliore e che questa volatilità parta davvero