inflation - gz ¶
By: GZ on Mercoledì 21 Febbraio 2007 21:04
se tu chiedi all'operatore o gestore medio di borsa dell'inflazione in America (che una volta era un problema per le azioni) ti dice che è moderata, tipo 2 o 2.5%, un poco più alta che in europa ma niente di che.
Ci sono due problemi.
1) CINA
Da alcuni anni è invalso l'abitudine da parte delle banche centrali e poi anche da Reuters, Bloomberg e i report delle banche e società di ricerca di riferirsi all'inflazione "core" al netto di energia e alimentari perchè in effetti queste sono componenti che oscillavano molto di trimestre in trimestre ma non cambiavano la tendenza di fondo
Da quando però nel 2004 è arrivata la Cina e India non è più così e energia, cereali e altro cibo sono diventate la componente strutturale dell'inflazione che la spinge più in su, cioè la Cina riduce i prezzi di molti beni di consumo grazie al lavoro a buon mercato e quindi anche la nostra inflazione ma l'aumenta premendo sulle risorse naturali. Per cui ora è scorretto guardare all'inflazione senza energia e cibo come si sono abituati tutti sui mercati e nei titoli dei notiziari Reuters. Se lo fai ti accorgi che sono due anni che in America l'inflazione ufficiale è sul 3.2%
2) "CLINTON"
Nel senso che dopo il crollo dell'obbligazionario del 1994 che rischiò di mettere in crisi la presidenza Clinton il modo di calcolare l'inflazione in America è stato modificato parecchio, con diverse ragioni tecniche a sostegno se vogliamo e alla luce del sole perchè ogni volta ti spiegvano cosa hanno cambiato.
Tuttavvia c'è chi ha provato a ricalcolare l'inflazione con il sistema in vigore prima del 1994 in base alle stesse tabelle del governo e ha dimostrato una cosa stupefacente, che l'inflazione oggi in USA sarebbe il 6% invece che il 3%.
Questo significa anche che se il PIL fosse calcolato con il sistema "pre-Clinton" sarebbe un 3% più basso, perchè il "PIL" è ottenuto sottraendo al valore nominale del prodotto nazionale l'inflazione. E quindi l'economia americana sarebbe in realtà già in recessione visto che il PIL nominale oggi è sul 5% (5%-6% = -1%)
Si può obiettare che un 3.2% ufficiale non è poi così tremendo e che se dopo il 1994 hanno cambiato i parametri di computo avevano delle ragioni, ma il rischio è che l'inflazione sia effettivamente molto più elevata in base agli stessi numeri ufficiali se solo li leggi meglio e che ad un certo punto il mercato reagisca
