Poveri tedeschi - GZ
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By: GZ on Martedì 11 Agosto 2015 16:09
Oggi va di moda tra i "No-Euro" spararle grosse contro la Germania, (?^"Un Vampiro si aggira in Europa: la Germania"#http://scenarieconomici.it/un-vampiro-si-aggira-in-europa-la-germania/^) e in generale darle addosso
(#i# ^"Svelato il motivo per cui la Germania segue una linea dura nei confronti della Grecia...i risparmi di bilancio da parte di Berlino ammontano a circa 100 miliardi#http://www.dagospia.com/rubrica-3/politica/motivo-cui-germania-segue-linea-dura-confronti-106685.htm^ dall' inizio della crisi ellenica, nel 2010.. Merito della paura: gli investitori hanno comprato Bund, facendo risparmiare un 3% l' anno a Berlino sugli interessi nei titoli di Stato, ora quasi a zero...", Libero Quotidiano)#/i#
La Germania è l'unica economia occidentale (con danimarca, svezia, svizzera, austria... che poi sono più o meno anche loro germanici) in cui la persona media vive discretamente e non vede un declino del suo tenore di vita, come accade in Italia, ma anche negli Stati Uniti (se parli dell'80% della popolazione). Se ne dovrebbe dedurre quindi che forse capiscono l'economia e si dovrebbe imparare da loro.
Ma partiamo dalla storia di questi 100 milìiardi di euro "risparmiati" dallo stato tedesco di interessi di cui parla la stampa finanziaria. #F_START# size=4 color=black face=Helvetica #F_MID#In realtà sono l'Austerità per i tedeschi, perchè sono semplicemente 100 miliardi in meno che le famiglie tedesche (e assicurazioni) ricevono.
Questo a molti tedeschi è abbastanza chiaro tanto è vero che associazioni di consumatori, analisti e giornali in Deutschland lamentano che prima si incassava un 2% coi titoli di stato e adesso niente. Anche Weidman capo della Bundesbank lo nota spesso che è una riduzione di reddito per le famiglie.
Al danno si aggiunge la beffa perchè il QE di Draghi essendo pesato per paese e non per ammontare del debito pubblico compra quasi un 27% dei suoi 1,100 mld di titoli tedeschi ottenendo due effetti negativi per la Germania:
a) schiaccia i rendimenti a zero o sottozero
b) elimina letteralmente circa 300 miliardi di titoli tedeschi che spariscono nel bilancio della Bundesbank la quale gira le cedole poi al governo
Il risultato è che la Germania si impone il pareggio di bilancio pubblico che significa non emettere titoli pubblici, nonostante la BCE e Bundesbank comprino quasi 300 miliardi di titoli tedeschi sul mercato. Quindi da una parte lo stato non emette più titoli, dall'altra la Banca Centrale ne compra per 300 miliardi (su circa 2mila) e l'effetto combinato è che le nuove emissioni sono tutte a rendimento zero. E ce ne sono sempre di meno sul mercato, reinforzando l'effetto scarsità e quindi mettendo pressione in basso sui rendimenti.
Di conseguenza hai che almeno 100 miliardi di euro che prima entravano in tasca alle famiglie germaniche sotto forma di interessi sui Bund e Schatz ora sono "spariti" in un buco nero.
In America l'effetto del QE è stato simile perchè si calcola che ha rimossso almeno 300 mld di interessi che prima le famiglie a reddito medio che non speculano in borsa e non hanno hedge funds in portafoglio ottenevano dai titoli di stato. Tuttavvia è diverso perchè nell'insieme in America più gente compra azioni in borsa e molta meno in Germania. Per cui anche se il QE made in USA quantitativamente era maggiore in percentuale del reddito delle famiglie forse l'effetto in Germania è maggiore (anche perchè come si sa in America il QE ha spinto i tassi all'1,5% medio, non a zero)
Ora, il PIL tedesco è sui 2,600 miliardi l'anno per cui questi 100 miliardi non sono la fine del mondo, ma contribuiscono a deprimere la spesa dei tedeschi e tenere la loro economia fiacca.
Perchè allora lo fanno lo stesso la Merkel e soci ? Intanto c'è molta resistenza e non è detto che appunto la fazione contraria al QE non ritorni alla carica e fermi Draghi. Poi nell'insieme per la Germania dalla situazione attuale ci sono altri benefici (tipo che si comprano le aziende del sud-europa a poco e tengono l'Euro che per loro è una moneta molto svalutata che quindi stimola la loro economia incoraggiando a produrre in Germania piuttosto che all'estero)
I tedeschi non sono vampiri o masochisti o incapaci di capire l'economia, sono abbastanza razionali e nell'insieme la gente in Germania sta meglio non solo rispetto a noi, ma anche all'America dove la ripresa del PIL sembra maggiore, ma è finita solo nelle tasche del 2% della popolazione e i lavoratori consumano il 40% del loro reddito per i mutui o l'affitto e un altro 20% per la sanità e se hanno figli poi da mandare al college si indebitano fino al collo. In Germania la disoccupazione è più bassa, i salari medi più alti che in America e casa, sanità e scuole costano poco.
#b# Ok, ma perchè visto che il loro debito gli costa ora zero non fanno un bel deficit "keynesiano" ? #/b#
Perchè altrimenti la Francia che ora sfonda il limite del 3% e fa un 4,3% lo aumenta, la Spagna che ora sfonda anche lei e fa il 5,7% del PIL di deficit lo aumenta, idem l'Italia e poi a ruota tutti fino alla Finlandia.
E cosa c'è di male ? I defici esteri degli altri paesi ritornano, l'inflazione sale e di più negli altri paesi, l'Euro risale, diventa come nel 2010-2011 insomma con inflazione al 4% e Euro a 1,60$ se ricordate, i saldi Target tornano a 1,000 miliardi e in pratica si deve finanziare i deficit esteri di altri paesi più inflazionisti...
Se però, a differenza del 2010, ora la BCE continua a comprare 100 mld di debito al mese con il QE questa volta funzionerebbe no ? Sì, ma a quel punto crolla tutta l'impalcatura dell'Euro, niente più austerità, il limite del 3% diventa ridicolo e tutti fanno politiche di deficit pubblico ed estero...e non puoi più frenarli perchè la politica ufficiale della UE diventa stampare moneta per comprare debito il che rimuove il vincolo di bilancio e mette la BCE al servizio dei singoli governi.
In pratica i singoli governi riacquistano il potere di fare quello che vogliono e la BCE e la Commissione UE non contano più.