Nessuno sembra capirlo - Moderatore
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By: Moderatore on Martedì 18 Marzo 2014 00:59
Quello che dicono in tanti, da Renzi a Tsypras, che #i# bisogna convincere i tedeschi della bontà di una politica espansiva o keynesiana che sarebbe un bene anche per loro#/i# è un mito basato sull'ignoranza dei mecccanismo finanziario
La cosa che ho scritto qui negli ultimi due giorni che io sappia non l'ha scritta nessun altro. Il meccanismo dell'euro è micidiale, ma quello che sto spiegando è che i tedeschi lo comprendono, noi no. Se lo comprendessimo potremo usarlo a nostro vantaggio, perchè #b#obbliga automaticamente, per il modo stesso in cui funzionano i pagamenti tra banche in euro, a finanziare i nostri deficit esteri#/b#
Ad esemmpio, ^quelli che sono per l'uscita dall'Euro come assoluta priorità descrivono il meccamismo in modo errato#http://goofynomics.blogspot.it/2013/03/mr-full-monty-ovvero-i-salvataggi-che.html^,: #i# " ...quello che cambia nell'estate del 2011 (a giugno per la precisione) non è il deficit o il debito pubblico, ma il saldo dell'Italia sul sistema Target2, che inizia ad inabissarsi.... Altro che default dello Stato: qui stava andando in default tutto il sistema bancario incapace di finanziarsi senza il supporto della BCE. Di fronte al disastro che sarebbe seguito ad un crollo del sistema finanziario italiano ovvio che la rischiosità paese e la scommessa che sarebbe dovuto uscire dall'Euro salissero alle stelle e si ribaltassero sullo spread: se hai la moneta bloccata si muovono i tassi..... In pratica una classica crisi da DEBITO ESTERO, as usual....#/i# (Bagnai)
In realtà, non esiste rischio per il sistema bancario italiano in Target2. #b# E' il creditore di "riserve" in Target2 che è incastrato, non il debitore, è il contrario!#/b#.
Se i tedeschi vogliono interrompere il meccanismo di finanziamento delle riserve bancarie possono solo far saltare l'Euro, se interrompono anche un solo giorno, se alla Bundesbank rifiutano di fornire riserve alla BCE il giorno dopo l'Euro è già finito. I tedeschi possono solo uscire dall'Euro loro se vogliono evitare di finanziarci con Target2! E se lo fanno ci rimettono, perchè una volta usciti dall'eurosistema non esiste più nessun obbligo di ripagare le riserve che si creano al suo interno in euro e se anche (per motivi politici) le si ripagassero, avverrebbe con un euro svalutato rispetto al nuovo marco...
Sono i paesi nordici a rischio nel meccanismo di Target2, non noi, ma loro hanno reagito orchestrando, con l'aiuto delle grandi banche francesi, inglesi, svizzere, olandesi, americane, che avevano anche comprato tonnellate di titoli di stato del sud europa, l'attacco speculativo dell'estate 2011. E con l'aiuto di Napolitano, Monti, Debenedetti e della stampa finanziaria hanno orchestrato l'austerità per l'Italia installando Monti, e l'austerità per la Grecia, l'Irlanda, la Spagna, strangolando le economie del sud-europa pur di eliminare il loro deficit (che altrimenti gli tocca finanziare in eterno)...
Qui Bagnai ad esempio, come quasi tutti, confonde l'attacco speculativo sui titoli di stato che avveniva sul mercato dei BTP con il fatto che il meccanismo di Target2 automaticamente convoglia le RISERVE bancarie che si accumulano in Germania verso la Spagna o l'Italia, di default, pena l'immediato arresto del sistema di pagamenti e la fine dell'Euro. Questo è un meccanismo di pagamento automatico, che accumula saldi sempre maggiori senza limiti, #i# "open ended"#/i# , come dice il ^paper della FED citato#http://www.newyorkfed.org/research/current_issues/ci20-2.pdf^
Dal 2008 i paesi in surplus con l'estero si ritrovano automaticamente, anche se non vogliono, a finanziare quelli in deficit tramite il meccanismo delle riseerve bancarie. Questo è il motivo per cui impongono l'austerità ai paesi in deficit estero, perchè è l'unico modo sicuro per eliminare i loro deficit esteri, data la valuta unica e (per loro) sopravvalutata. Devono imporre a quelli in deficit una riduzione del -10% ad esempio della domanda e quindi anche del PIL, per far ridurre loro i costi e anche le loro importazioni in modo tale da annullare il deficit estero. Se non lo facessero i paesi in surplus come la Germania si ritroverebbero, come nel 2011, a finanziare loro interamente i deficit esteri degli altri come la Spagna e l'Italia
#b#(Quasi) NESSUNO LO CAPISCE PERCHE' E' DENARO "INVISIBILE", che circola solo tra banche centrali e banche commerciali#/b# e Target2 è un meccanismo di pagamenti solo tra banche e banche centrali, ma il cui controvalore giornaliero è intorno ai 2mila MILIARDI DI EURO. Nelle banche quello che si muovno non sono i soldi che raccolgoono, i depositi, ma le "riserve", il denaro speciale che esiste solo tra loro. Ma #b# all'interno di un sistema di pagamenti bancario, non esiste scelta, devi per forza fornire sempre le riserve, altrimenti salta tutto, perchè non si usano i soldi che tu pensi di avere nel conto#/b# (forza che è la centesima volta che lo spiego...)
In tutti gli esempi che trovi sul funzionamento del meccanismo di pagamenti automatico dell'eurozona ("Target2") si fa l'esempio dell'esportatore tedesco e della banca spagnola, cioè si suppone che la Spagna importi dalla Germania più di quello che esporta e che questo deficit si traduca in un deflusso di riserve dalla banche spagnole, che viene compensato dalla BCE facendosi prestare riserve dalla Bundesbank la quale a sua volta le riceve dalle banche tedesche degli esportatori. #i# Ma se guardi i numeri del saldo commerciale tra Spagna o Italia o Grecia e Germania non è così, non accumuli 1,000 miliardi in tre anni coi saldi tra questi paesi#/i# .
In realtà #b# LO STESSO MECCANISMO VALE ANCHE PER IL DEFICIT VERSO LA CINA, GIAPPONE, COREA O DUBAI, I PAESI CHE ACCUMULANO RISERVE tramite SURPLUS ESTERI DEVONO AUTOMATICAMENTE FINANZIARE IL DEFICIT DEGLI ALTRI#/b# . A meno che non ci siano dei flussi di capitali per cui si compran debito dei paesi in deficit o si investe nei loro immobili, come accadeva fino al 2008. Quando questi flussi cessano o addirittura si invertono, allora Olanda e Germania devono finanziare i deficit esteri di Italia e Spagna anche verso la Cina o la Corea. Per default, per via del meccanismo di pagamento tra banche estere, che si basa non sui soldi dei clienti, ma sulle "riserve" bancarie.
Ad esempio, tu hai 40 mila euro nel conto corrente e compri una Nissan o una Kia o una Ford per 30 mila euro, ma non è detto che la tua banca abbia le riserve da trasferire alla banca estera, può dover ricorrere alla Banca d'Italia per farsele prestare.
Prima dell'euro Banca d'Italia comprava yen e vendeva lire e si procurava gli Yen o gli Won o i Dollari e alla fine (sommando migliaia di transazioni del genere e facendone il salso) la Lira scendeva rispetto a queste valute.
Con l'Euro questo compito è passato alla Banca Centrale Europea, ìa quale però ora non ha bisogno di vendere Euro contro Yen o Won o Dollari solo perchè in Italia ne sono a corto (essendo in deficit con l'estero), perchè ha tra le sue banche centrali la Bundesbank, la quale ha accumulato abbastanza Yen, Won o Dollari (grazie al fatto che fa da stanza di compensazione per le banche tedesche le quali servono Daimler, BMW, Siemens...)
Quando una banca commerciale ha clienti che ricevono pagamenti in valuta estera che vengono loro accreditati sul conto, questi importi vengono contati come "Riserve", cioè il bonifico dall'estero che riceve BMW in Yen è un aggiunta di moneta alla base monetaria in Germania, è moneta nuova, denaro fresco che entra nel circuito bancario germanico, è considerato come se lo stato avesse stampato banconote
Di conseguenza la BCE si fa prestare le riserve, cioè diciamo la liquidità eccedente che esiste nell'eurosistema delle Banche Centrali e questa viene da Olanda, Germania (e un poco Lussemburgo, Austria e Finlandia). Data la moneta unica, non può che essere così.
Per i primi otto anni dell'Euro non ci ha fatto caso nessuno perchè c'erano dei flussi di investimento in bonds e anche in immobili di Irlanda, Spagna, Islanda, Estonia, Grecia, Portogallo, Italia e Grecia. Spariti quelli, il funzionamento del sistema di pagamenti in Euro tra banche di paesi diversi con Banche Centrali diverse in eurozona richiede automaticamente che quelle dei paesi in surplus prestino le loro riserve a quelle dei paesi in deficit
Questo è il meccanismo finanziario inestricabile che mette i paesi in surplus estero contro quelli in deficit estero e spinge i primi a imporre in tutti i modi l'austerità. Ma sono i paesi in surplus estero che sarebbero in posizione di debolezza, basta che quelli in deficit estero rifiutino di fare l'austerità e sono i tedeschi e gli olandesi che sono costretti ad uscire dall'euro, altrimenti devono finanziarci i deficit esteri in eterno come se noi fossimo gli USA....