Re: Il Problema è l'Europa ¶
By: hobi50 on Venerdì 18 Maggio 2018 09:22
Proprio stamattina riflettevo su quanto sono diversi gli Usa dall'Europa nella politica monetaria.
Entrambi hanno cominciato stampando moneta per ritirare titoli ( con il fine di abbassare i tassi e non con quello di aumentare il credito alle imprese ...ricordate ,no ?).
Ma subito si sono divise nelle scelte di gestione.
La BCE ha applicato un tasso negativo sui depositi (ora 0,40 %) che penalizza soprattutto le banche e ,più di tutte quelle tedesche ,che hanno in pancia ,oltre la loro base monetaria .quella creata altrove e trasferita in Germania ( circa 900 miliardi e cioè l'importo del saldo Target 2 a credito della BUBA nei confronti della BCE ).
La FED ha invece applicato ,sin da subito, un tasso positivo sui depositi ( ora 1,75% in aumento veloce ) che favorisce le loro banche che ,senza far nulla ,percepiscono un interessante rendimento su una massa monetaria di almeno 3 trilioni di $ ( il bilancio Fed è ,mi sembra,intorno ai 4 trilioni di $ ).
In entrambe le aree,la politica monetaria è problematica .
Negli Usa stanno percorrendo la strada pericolosa di diminuire ,contemporaneamente ,le riserve bancarie (vendendo titoli ..il noto QT ) ed aumentare i tassi.
Quindi sull'intero debito USA il governo paga ai titoli in mano al privato il normale tasso di interesse e per quelli in mano alla FED ,di fatto ,un alto tasso di remunerazione al SISTEMA BANCARIO.
E se vorranno fare politica monetaria restrittiva con tanta liquidità in pancia alle banche lautamente remunerata,il costo sarà ancora in aumento.
In Europa invece di politica monetaria restrittiva non se ne puo proprio parlare : troppa liquidità e tassi a zero ...
Succedesse qualcosa in termini inflazionisti sarebbe un disastro : ecco perchè non possono nemmeno concepire politiche espansive.
Hobi
Last edited by: hobi50 on Venerdì 18 Maggio 2018 09:40, edited 3 times in total.