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By: GZ on Giovedì 22 Luglio 2004 15:46
Quasi tutte le società ora, specialmente in America e al Nasdaq, se hanno dei soldi in cassa li usano per ricomprare i loro titoli, i famosi "Buyback", invece che per distribuirli agli azionisti con i Dividendi come una volta.
Il motivo è che i manager si fanno dare tonnellate di stock options che si apprezzano e che incassano se il titolo sale in borsa per cui a loro conviene ricomprare il flottante in modo da spingere su il valore del titolo.
Il risultato è però che ad esempio hai società tecnologiche (o broker online come Ameritrade, esempio clamoroso di ieri) che quando la borsa scende sprecano miliardi comprando il titolo. Se il titolo però scende del -30% o -40% loro hanno bruciato il 30 o 40% dell'investimento !
Viceversa quando la borsa sale hai un effetto di leva opposto e positivo.
Ma se invece avessero distribuito dividendi i soldi sarebbero entrati nelle tasche dei consumatori che li spendevano ecc...e tutto sarebbe più stabile in borsa e nell'economia.
Questo fenomeno in buona parte assurdo è uno dei motivi per cui quando la borsa scende è pericoloso per le aziende che hanno investito miliardi nel proprio titolo e li vedono sfumare. Ormai tra assicurazioni che hanno il patrimonio investito in borsa e aziende tecnologjche che comprano tonnellate di loro titoli le aziende contano molto sulla borsa
Quindi anche Microsoft qui purtroppo spende ora miliardi per ricomprare il titolo, ma almeno aumenta anche i dividendi (ieri il guru software di Goldman diceva che lo porteranno al 2% che non è male se pensi che cresce pur sempre di un 10% o 15% minimo ogni anno, mentre i coupon delle obbligazioni sono fissi per 10 anni)
