Sui ribassisti / catastrofisti e la situazione attuale

sempre la stessa cosa (banale , lo so) di ieri :svalutare questa volta non paga(il petrolio sale + del crb , e la Cina svaluta col dollaro)

ieri sull'S&P 500 ETF chiamato Spider o SPY e' stato il giorno di volume maggiore della sua storia dopo quello del 24 luglio 2002 ................................................... Aside from buying puts, when investors are worried, they short the Spyders (SPY) (the S&P 500 tracking fund), one of the reasons being that no uptick is required. Big-volume spikes for SPY have therefore corresponded to market bottoms. Yesterday, the SPY traded over 93 million shares, second-highest on record (Sentimenttrader.com). The record came on the big market bottom of July 24, 2002

ennesimo tracollo del rifinanziamento mutui casa usa -16.4%. C'è proprio da stare lunghi e sereni.

......sarebbe troppo semplice... L'ultima volta che il dollaro ha svalutato era il 1985 , partiva da 0,64 rispetto all'euro(ricostruito con le monete di allora); è arrivato nel 1993 a 1,455. Ora è partito da 0,83 fino a 1,36. Questa volta c'è una cosa differente. Nel 1985 il CRB era a 250 (nominale)nel 1993 è arrivato a 200(nominale); meglio ancora ,nell''85 era 250 reale e nel '93 130 reale. Quindi le esportazioni potevano aumentare ,svalutando ,in ambiente di CRB calante. Ma oggi le esportazioni sono ridotte dalla concorrenza asiatica e il CRB ha invertito il trend secolare orso, per cui le importazioni di materie prime in aumento di costo rende vano il gioco della svalutazione. Allego solo il grafico del CRB in dollari e in euro degli ultimi 10 anni , dove si vede che per gli USA c'è un bel contraccolpo negli ultimi 3 anni ,e perchè l'europa ancora se la cavicchia. Forse questa volta non gli conviene , o fa marcia indietro o si potrebbe sbriciolare.

Siccome vi vedo in difficoltà adesso vi spiego (ah! ah !)perchè questa volta la svalutazione del dollaro non aiuta la bilancia commerciale. :-)) (ah ah è per Bardamu che sennò mi piglia sul serio)

Ma solo i giapponesi possono sperare in una pensione sufficiente ? In qualcosa bisognerà pur sperare per programmare la pensione da quest'altra parte ! col trading alla pensione ci arrivi con 4 bypass. Quindi, oltre alle materie prime ,ripresa della borsa giapponese(e aree satelliti) , cosa che anno più anno meno è ineluttabile se uno crede al ciclo di Kondratiev :19 anni su (1970-1989) 16 anni giù (1989-2005),....ora 19 su , e senza copertura sullo yen....Kondratiev come l'astrofinanza ?:lo applichi e vai a pescare .

la base fondamentale e forse critica di tutte queste analisi è che immaginano sempre una costante presenza in aumento di compratori... nessuno scrive: il giapponese per comprarsi il sushi finalmente vende il suo tbond, lo yankee per vedere Venezia e il mondo a 63 anni smobilita il suo mutual fund ma sempre: il giapponese che programma il suo futuro, compra il tbond, l'americano ipoteca la sua villetta e compra altri mutual funds...ecc.ecc. un movimento a big-bang....un universo in grado di dirigersi in un'unica direzione...l'espansione

Ok, ma per ragioni diverse da Usem. Il meccanismo immaginato è rialzo dei tassi dei Bond (non in 2-3 anni come nei precedenti cicli economici ma in più tempo) e quindi ribasso degli asset. (il che per altro è naturale in ogni ciclo)

l'autore sembra dire che l'asset inflation verrà "prorogata" al di là dell'obiettivo razionale e immaginabile, non che permarrà ad aeternum... cioè ti attendi che la bolla scoppi entro la fine di quest'anno (Usemlab docet), e invece magari ci mette altri 4 anni, ma l'effetto dei fenomeni indicati è semplicemente in grado di distorcerla ed allungarla ulteriormente, non di evitarne lo scoppio il che traslato su un orizzonte di 10-15 anni, ti fa dire: rendimenti reali nulli

No, dice il contario, 'asset inflation' (ovvio, se sconti i flussi futuri con tassi bassi e, al netto dell'inflazione, ridicoli...)

condivido....articolo molto interessante...(sono lungo di nikkei, e visto lo scivolone di stasera del t-bond.....eheheh) cmq tutto sembra propendere a rendimenti reali nulli per l'investimento azionario (non-nikkei) per i prossimi 10-15 anni... certo che non ci avrei scommmesso di rivedere già a marzo il dow a 10400!!..mi sembrava che la figura fosse rialzista con orientamento a rivedere almeno i vecchi massimi over 11.000 tenendo presente la january rule e la stagionalità, in autunno ne potremmo vedere delle belle!!

Xtol, l'articolo segnalato è BELLISSIMO (http://www.investorsinsight.com/article.asp?id=jmotb032105) Da notare, tra le cose che argomenta molto bene, 1. Che sono i privati giapponesi (direttamente o attraverso prodotti strutturati o equivalenti assicurativi) ad alimentare il mercato dei bond americani deprimendo i rendimenti, dato che operano di fatto un gigantesco carry trade contro i bond giapponesi che sono praticamente a tasso 0. 2. Che la correlazione tra Nikkei e (rendimento dei) Tbond sia superiore a quella tra qualunque altra possibile coppia di asset scelti tra Bond e Equity USA e J 3. la possibile inferenza che il rialzo del nikkei suoni la campana del crollo dei Tbond (attraverso il meccanismo di trend following dei giapponesi)

^qui...#http://www.investorsinsight.com/article.asp?id=jmotb032105^ trovi un articolo interessante a proposito del perchè i bond restano alti a dispetto dello scarsissimo rendimento. xtol

Sono sempre più stufo. E già questo potrebbe essere un segnale. Può darsi invece che tante attese scadano nel nulla. Ma ho iniziato a far trading sul T-bond quindici anni fa. Poi Btp, Bund, Notionnel e Bonos. Ho osservato monitor per anni, mesi "e, se li conti, anche i minuti" ed ho visto concentrate in un prezzo proposte d'acquisto o di vendita anche per 3.000 lotti. Ma mai quel che ho visto stasera: 8.500 lotti in acquisto sul Bund a 118,01 (sic!). O è una pagliacciata, che riflette la farsa recitata dai mercati. O tra stasera e domani ne dovremmo vedere delle belle.

sabato il bel tempo favoriva la passeggiata per shopping in centro a memoria d'uomo non ricordo di aver visto mai tante Ferrari, Bentley e Lamborghini in centro a Milano