I bond van giù sì o no? - polipolio
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By: polipolio on Sabato 28 Febbraio 2004 18:36
Da Borsa e finanza oggi, p. 7, JOHN MURPHY*
"...il rincaro delle commodity, infatti, in aggiunta all’accentuata ripresa internazionale di solito si traduce in tassi d’interesse crescenti. Normalmente, anche il dollaro debole non aiuta il reddito fisso americano.
Ma, come tutti sappiamo, l’effetto è stato compensato dagli interventi senza precedenti delle Banche centrali di Giappone, Cina, Taiwan e Corea del Sud. Le quali hanno acquistato copiosamente bond per sostenere il dollaro. A questo punto, però, c’è una domanda che non può più essere procrastinata: se le autorità monetarie asiatiche hanno comperato così tanto, chi ha venduto?
Una delle risposte, naturalmente, è che a vendere sono stati gli americani.
E la considerazione che ne segue è immediata: quando per un qualsiasi asset, gli operatori nazionali vendono a profusione, mentre sono in prevalenza gli investitori stranieri a sostenere la domanda, prima o poi la storia finisce male. Generalmente, infatti, nessuno conosce un mercato meglio degli investitori nazionali."
*CapoAnalista Tecnico
dir StockCharts.com
Io ero corto di $, di Bond e lungo di Bund (che hedgiava in parte le due posizioni precedenti, poi GZ ha detto "corti di Bund!" e, mal mene incolse, ho tolto il bund lungo appena prima che salisse), esattamente per le stesse considerazioni.