domanda non viene dall'India ora ma dai traders di futures di New York - gz
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By: GZ on Sabato 10 Novembre 2007 13:21
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Petrolio
...Lei sta dicendo che se allora i mercati azionari cominciano ad avvitarsi al ribasso mettendo in pericolo il risparmio di milioni di persone qualcuno dovrebbe intervenire perché così non va bene. Magari si darebbe la colpa ai soliti hedge fund o traders perché i fondamentali non rispecchiano i valori delle borse. Oppure salviamo tutti quelli che hanno fatto il mutuo a tasso variabile visto che i tassi sono saliti...a questo punto mi sento protetto anche io se sbaglio un'operazione con i future, a qualcuno posso chidere il rimborso. Mi perdoni ma per mia impostazione culturale quando sento parlare di "...regolamentare qualche cosa" ho sempre la sensazione che qualcuno restringe il libero arbitrio creato in precedenza da qualcun'altro. Se ci sono dei personaggi che sono in grado di spingere il petrolio a 100$, il Dow a 6000 ed il Bund a 140, non sono certo cose da tutti i giorni lo so, ma sono estremi (magari anche non supportati da fondamentali) che dobbiamo accettare. Il petrolio a questi livelli mi costa ne più ne meno quanto mi potrebbero costare le borse se perdessero un 20%, o se i tassi salissero di mezzo punto e così via. Se avessi acquistato un'oncia d'oro nel 2002 a 250$ e me la ritrovo oggi a 850$ me la devo prendere con quegli s$£#@[] dei traders o mi congratulo con me stesso per aver avuto una buona intuizione?
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Se continuate a fare discorsi generici non capite niente, bisogna entrare nei dettagli per capire questa faccenda che dovrebbe essere chiara a chiunque abbia un minimo di informazione su come funzionano le materie prime
Hai mai fatto caso che ogni future ha una "first notice day" ad es ?
bisogna distinguere tra:
i) future su materie prime industriali tipo rame o petrolio dove è prevista la consegna della merce, cioè se ti dimentichi di chiudere il contratto in teoria ti arriva a casa, alla scadenza il contratto se non lo vendi non viene compensato, ma consegnato a un magazzino.
ii) future su oro e argento dove la domanda è in buona parte finanziaria ed equivalgono ad una valuta o bonds (in parte) tanto è vero che non è prevista la consegna della merce
iii) future su S&P DAX MIB Nikkei Bund Bond Swiss Franc Yen ... dove è non è prevista nessuna consegna di merce, si compensa solo una perdita o guadagno alla scadenza
Quando scade il future sul MIB40 non esiste il problema di quanti "consegnano" un paniere di titoli e quanti fanno il "rollover" al prossimo contratto cioè vendono il settembre e comprano il dicembre
Invece su rame o petrolio suo broker le segnala la "first notice day" in cui deve indicare se ha intenzione di farsi consegnare i barili di petrolio oppure di liquidare no ?
Allora, l'ho spiegato già dieci volte ma lo riassumo e spero che la prossima volta ne tenete conto:
1) Nel caso del petrolio ^NON siamo in contango#http://en.wikipedia.org/wiki/Contango^ ora che sarebbe normale ma in Backwardation da luglio, cioè paghi molto di più per la consegna a dicembre 2007, 98 dollari, che per quella a dicembre 2008, circa 89 dollari
2) durante questo periodo di Backwardation le ^"Crack Spread"#http://en.wikipedia.org/wiki/Crack_spread^ del petrolio/benzina, petrolio/gasolio sono state però a livelli anormalmente bassi, perchè il petrolio è salito del 40% e la benzina del 20% da luglio, al punto che come avrà notato le trimestrali di settembre di BP, Conoco, Exxon ecc sono state un disastro, perchè pagavano molto la materie prima, greggio, e vendevano però la benzina e gasolio a meno
La combinazione di queste due cose è ANORMALE: se sei in contango è normale in qualche modo che le "Crack Spread" si riducano ai minimi, ma non se sei in contango
3) in terzo luogo alla scadenza di agosto, settembre, ottobre e novembre quasi nessuno ha preso la "delivery" si è fatto consegnare la materia prima, il greggio, quasi tutto hanno fatto il "rollover", cioè benchè lo scopo principale del mercato future sia quello di comprare una materia prima per farsela CONSEGNARE, DA QUALCHE MESE NESSUNO SE LA FA CONSEGNARE. A questo punto il future del petrolio è diventato come l'S&P o il MIB40, ma a differenza di questi invece il suo scopo sarebbe di fornire la consegna fisica di un bene fisico in un magazzino.
Mettendo assieme questi tre fatti lei cosa ne deduce ? Io la stessa cosa che ha detto anche il Ministro dell'India che ha detto, il petrolio sale a New York perchè dicono che in India e Cina ne consumiamo sempre di più e siamo al limite, ma qui invece siamo pieni di petrolio, le scorte sono piene e il consumo è fermo, la domanda non viene dall'India ora ma dai traders di futures di New York
(Io cerco di entrare nei dettagli un attimo e poi vedo ripetute cose generiche che non c'entrano niente per cui vediamo di entrare nel merito invece)