Il blog

su 13 casi non ha mai sbagliato - gz  

  By: GZ on Martedì 10 Agosto 2004 16:25

"poteva essere letto..." è vero di tante cose, anche il fatto che Merril Lynch e Solomon Smith Barney ad esempio da giugno abbiano detto di vendere i semiconduttori e in genere la tecnologia. Poteva essere interpretato come un segnale di vendita e così tante altre notizie. I numeri delle medie e dei grafici dovrebbero essere più obiettivi Ad esempio al momento il Nasdaq è sotto le medie a 50 e 200 giorni e non solo, sono entrambe ora inclinate negativamente cosa che viene interpretata come inzio del mercato orso perchè l'ultima volta che la media a 200 giorni si è inclinata negativamente è stato in giugno 2000 Allo stesso tempo il Nasdaq è 2.64 deviazioni standard (deviazioni medie se vogliamo) SOTTO la media a 200 giorni. Persino nel crash del 2001 e 2002 se guarda non è mai andato sotto 2.6 deviazioni standard dalla media, almeno otto volte ha toccato il livello di 2.5 deviazioni standard e poi ha fatto dei rimbalzi limitati, ma sotto 2.6 volte la deviazione media non è mai andato Anzi in tutta la storia del Nasdaq ogni volta che ha toccato questo livello statistico ha sempre rimbalzato almeno del 4% e molti rimbalzi sono stati del +10% o +13%, anche nel 2000 e 2001. Statisticamente da due giorni abbiamo : a) che la media a 200 giorni per la prima volta da aprile 2003 è inclinata negativamente. b) Allo stesso tempo abbiamo che siamo però 2.6 deviazioni standard sotto questa media. Se sei già orso il dato a) ti conferma che devi vendere tutto o andare short. Se sei toro il dato b) ti dice che hai speranza. Il primo però è una statistica che su 13 casi non ha mai sbagliato per un rimbalzo limitato, 100% finora

Quando va sotto la media degli ultimi 200 giorni hai un segnale. Quale ? - gz  

  By: GZ on Martedì 10 Agosto 2004 14:48

.....Che posizione prendere? be', se vogliamo evitare di farci s...e mentali potremmo dire: finchè sotto mm200 sto short o flat. .... -------------------------------------------- Il problema è che sia la regola del MACD settimanale che quella di vendere se l'S&P 500 va sotto la media a 200 giorni se le vai a testare sugli ultimi 10 o 20 anni (cosa che richiede pochi minuti con un computer) guadagnano più o meno come lanciando in aria una moneta, cioè sugli ultimi 5 anni magari guadagnano, ma sugli ultimi 10 perdono, ma sugli ultimi 25 guadagnano, ma non sugli ultimi 30 anni.. ad es entrambe queste regole nel 1999-2000 davano sette o otto segnali in fila errati prima di centrare finalmente il ribasso da metà 2000 Quando il mercato era Toro comprare quando andava SOTTO la media a 200 giorni era il segnale giusto.

Se non altro ora sappiamo che le statistiche non sono manipolate - gz  

  By: GZ on Venerdì 06 Agosto 2004 17:07

beh... in questo disastro c'è sempre un lato positivo da vedere se uno proprio si sforza Se non altro questo prova che gli statistici che producono i numberi economici sono indipendenti dalle pressioni del governo Nel momento decisivo, due mesi prima delle elezioni e con le borse sul punto di crollare questi vengono fuori oggi con solo 30mila occupati invece dei 240mila che tutti gli economisti prevedevano fino a un ora fa

Gli immobili verso le azioni (II) - gz  

  By: GZ on Giovedì 05 Agosto 2004 17:46

Il paragone nella tabella che ho riportato era diverso da quello di Panarea perchè considerava il valore corrente delle case e dei titoli in portafoglio e non solo la variazione del Mibtel o S&P contro la variazione di un indice delle case. Il confronto fatto da Panarea non teneva conto di dividendi e altri costi (se tieni in portafoglio un titolo TIM 10 anni non spendi niente, se hai una casa invece sì...). Inoltre usava come riferimento il periodo in cui il Mibtel ha cominciato a scendere, basta cambiare il periodo di riferimento di 3 anni indietro e cambia parecchio. Comunque anche le famiglie italiane si sentono più ricche grazie al rialzo dei valori delle case, ma meno di quelle americane perchè: i) in USA c'è un meccanismo che Tremonti voleva introdurre e che gli è stato bocciato per cui se hai comprato la casa per 100 e ora vale 200 vai in banca e questa ti da una parte dell'apprezzamento in contanti ("cash out"). Quindi non è solo "...si sentono più ricche ..." sono proprio soldi contanti che ti entrano in tasca senza vendere la casa ii) anche se non ho trovato dei dati paragonabili aggregati simili per l'Italia mi sembra che l'apprezzamento sia stato minore da noi. Questo sarebbe logico considerano che l'espansione del credito immobiliare in USA è iniziato prima ed è stato maggiore (compri una casa con solo il 5% di anticipo, tutto il resto spalmato in rate trentennali...) Morale: (per me) sia qui che all'estero la speculazione o bolla speculativa maggiore è sull'immobiliare non sulle azioni, perchè a differenza delle azioni è pura DOMANDA E OFFERTA e non guarda al valore intrinseco, come accade (ogni tanto) con i titoli delle società quotate

eh...il direttore di Le Monde - gz  

  By: GZ on Giovedì 05 Agosto 2004 13:05

il direttore di Le Monde ha un figlio di pelle scura e chiede le scuse del governo italiano perchè viene perquisito ogni volta che viene da noi ecco cosa vuole dire essere una persona illuminata posta al vertice dell'elite europea a Le Monde in Francia i cittadini di orgine araba o africana sono sei milioni su sessanta milioni di francesi, ma sono responsabili di più del 60% dei reati violenti forse i poliziotti francesi hanno anche loro la tendenza a perquisire più facilmente chi abbia un aspetto esteriore che coincide con il profilo di età, sesso e colore tipico del ladro, spacciatore, teppista o membro di gang ? dato che statisticamente certi tratti esteriori (maschio, giovane, arabo o africano) ricorrono con maggiore frequenza tra i responsabili dei reati un modo efficace per concentrare gli sforzi della polizia è utilizzare questa informazione statistica I poliziotti dovrebbero perquisire a caso rispettando le proporzioni medie dei diversi gruppi di età, sesso e etnici ? quindi pequisire tante signore di mezza età o tanti impiegati che vanno al lavoro in base alle percentuali che questi rappresentano anche se statisticamente è rarissimo che siano responsabili di borseggi o aggressioni ? eh...il direttore di Le Monde

il nuovo Iraqi Stock Exchange - gz  

  By: GZ on Giovedì 05 Agosto 2004 02:40

E' in funzione ora il mercato obbligazionario iraqeno, i BOT a 3 mesi irakeni in dinari rendono il 5.5% (meno di quelli brasiliani...) e ^funziona ora anche il nuovo Iraqi Stock Exchange con 27 societa' quotate e dei volumi di contrattazione che definiscono "storici" (per il Medio Oriente)#http://chrenkoff.blogspot.com/2004/08/good-news-from-iraq-part-7.html^ "Emad Shaker Abdul Al-Jabar, 41, had a good day after the cop-cum-broker made three time's his monthly salary by selling off shares bought just one week ago on the revamped Iraq Stock Exchange. " 'It's simply fantastic. I sold shares worth five million dinars (3,500 dollars) and made a profit of more than two million dinars (1,600 dollars) in just one session. What a great day,' exclaimed Abdul Al-Jabar. ------------------------------ ^ Da Chrenkoff#http://chrenkoff.blogspot.com/2004/08/good-news-from-iraq-part-7.html^--------------------------------------- .....ECONOMY: As planned, Iraq has opened its bond market, with the issue of the first post-war debt. 150 billion dinars ($104 million) were raised in three-month treasury bills at 5.5% interest rate. "Demand was healthy," according to the central bank's Chief Economist Mudher Kasim. As another report explains, "Iraq's three-week-old government is selling debt to help pay local banks $3 billion of debt that dates from Saddam's rule and to reduce its reliance on international loans and revenue from oil. The government plans to hold twice-monthly auctions to raise as much as $1.2 billion by year-end. 'It shows the sophistication of the Iraqi banking system,' said Richard Segal, research director at Exotix, a London brokerage for emerging market securities, including Iraqi debt." Meanwhile, the Iraqi stock market continues to expand: "The miniature Liberty Bell clanged. Elbows flew. Sweat poured down foreheads. Sales tickets were passed and, with a flick of the wrist, 10,000 shares of the Middle East Bank had more than doubled in value. The frantic pace Sunday of those first 10 minutes of trading typified the enthusiasm behind the Iraq Stock Exchange - a new institution seen as a critical step in building a new Iraqi economy." That's after an already impressive start, when more than 500 million shares were traded on the first day - "more than the Baghdad Stock Exchange ever achieved." At the end of the second session, 560 million shares changed hands and the aggregate share price of companies being traded rose to $2.66m, up from $2.21m at the start - a healthy 20% increase. In fact the Iraqi stock market is proving a success for all involved: "Emad Shaker Abdul Al-Jabar, 41, had a good day after the cop-cum-broker made three time's his monthly salary by selling off shares bought just one week ago on the revamped Iraq Stock Exchange. " 'It's simply fantastic. I sold shares worth five million dinars (3,500 dollars) and made a profit of more than two million dinars (1,600 dollars) in just one session. What a great day,' exclaimed Abdul Al-Jabar. "The bourse, which opened on June 24, enjoyed record trading volumes on its sixth session to date, with more than two billion shares swapping hands. 'The volumes seen Sunday are simply historic,' Taha Ahmed Abdulsalam, chief executive of the exchange, told AFP. 'This is despite the primitive system we have. Imagine what it would be once the electronic trading terminals come,' he said referring to a plan to shift from the old-fashioned paper system to a fully automated trading floor. "Iraq's stock exchange is a product of more than a year's work by 12 brokerage firms and banks that jointly own it. It has 27 listed companies, with about 100 more due to go public in the next six weeks." Not surprisingly, Talib Al Tabatabie, chairman of the stock exchange, is optimistic about his country's future: "Iraq is a very rich country potentially... It needs only efforts to redevelop it again and you will have one of the richest countries in the Middle East... Iraq is by all means a futuristic country. ... I have a strong faith that the economy of Iraq will be one of the healthiest, strongest economies in the Middle East and that of course will be reflected in the stock exchange... If I am to be permitted to dream... Iraq will develop into the Japan of (the Middle East), and it wouldn't take a long time." As the Middle Eastern saying goes, from your mouth to God's ears. As reported earlier, the Iraqi authorities are planning to lease its state-owned factories for the time being, before the first democratically-elected government tackles privatisation early next year: "Eight factories will be up for bid by next week, said [Industry Minister Hajim] al-Hassani, who spent the last 25 years in the United States, where he earned a doctorate in agriculture and research economics from the University of Connecticut. He later ran an investment management firm in Los Angeles." Some of the factories up for lease include the Al-Zawra'a complex of electronics, electrical and mechanical plants..... To facilitate foreign investment, Private Sector Development Department was created within the Ministry of Commerce. Also, the newly formed Iraqi Business Council, based in Abu Dhabi, in United Arab Emirates, is working with the Iraqi government to provide advice, information and support for investors who want to assist in reconstruction. The Iraqi Business Council is planning to organize a conference in Baghdad in January next year to showcase to international investors economic opportunities in Iraq. Meanwhile, the first British-Iraqi chamber of commerce has been formed during a procurement conference in Amman, Jordan. The Iraqi-American businesspeople are also contributing to the revival of economic life in their homeland. To facilitate trade between Jordan and Iraq, the Jordanian government has considerably eased travel restriction placed on the fleet of 5,000 trucks, which before the war carried much of the trade between the two countries

Short contro il Petrolio (parte II) - gz  

  By: GZ on Mercoledì 04 Agosto 2004 22:42

bene, questo Short contro il Petrolio indicato ieri ha funzionato ^a ragionare e non guardare solamente il grafico a volte hai la convinzione necessaria#www.cobraf.com/forumf/cool_r_show.asp?topic_id=0&reply_id=43889^ per tenere duro e in situazioni come queste è necessario

il future sulle elezioni è rimbalzato da 49 a 54 - gz  

  By: GZ on Mercoledì 04 Agosto 2004 22:00

il future sulle elezioni presidenziali Bush contro Kerry su ^Tradesport.com#http://tradesports.com^ dopo aver toccato un minimo a 49 dieci giorni fa è rimbalzato ora a 54 dopo la convenzione Democratica (che evidentemente non aveva il taglio giusto) Se sovrapponete il grafico del future sulle elezioni a quello degli S&P 500 quest'anno (cosa non agevole perchè il primo è in piccolo) avete un andamento piuttosto in parallelo....

Il costo addizionale - gz  

  By: GZ on Mercoledì 04 Agosto 2004 20:11

Intervistavano dei trader indipendenti del petrolio e uno diceva che di 44 dollari del prezzo attuale 10 sono dovuti al terrorismo e l'altro che sono almeno 15 dollari in più Prendiamo questi 10 dollari addizionali del prezzo del barile: moltiplicati per la produzione OPEC danno circa 50 miliardi di dollari in più che l'OPEC incassa grazie all'allarme per questi attentati. 50 miliardi di dollari non sono pochi e di questi 30 miliardi all'anno vanno ai paesi arabi. Quindi istigare, proteggere e a volte anche finanziare il terrorismo fa guadagnare anche 30 miliardi l'anno. Se uno volesse elaborare teorie del complotto direbbe che tenere in giro Bin Ladin, Al Zarqawi e soci rende parecchio a chi produce petrolio. La produzione continua come prima (a parte qualche oledodotto secondario in Iraq che salta) e intanto sono due anni che il petrolio è 10 o 15 dollari sopra il prezzo "reale" (basato solo sulla domanda e offerta). Se tutti al mondo operassero solo per il massimo guadagno economico allora dato che il petrolio è l'unica risorsa economica di Arabia, Iran, Libia e simili si dovrebbe concludere che è loro interesse tenere mantenere il più possibile in attività Bin Ladin & C. perchè gli vale un 30 miliardi di dollari l'anno Le notizie di finanziamenti in passato a Al Qaeda forse sono pagamenti di royalties dovute

La ricchezza finanziaria tocca nuovi record (con le case) - gz  

  By: GZ on Mercoledì 04 Agosto 2004 17:20

La situazione è piuttosto tesa oggi, il petrolio verso i 45 dollari, l'euro che sfonda 1.20 in basso, gli allarmi a NY per il terrore...inoltre gli indici maggiori sono più o meno ai livelli di gennaio o dicembre e le oscillazioni sono state piccole nei primi sei mesi del 2004 ... ci sono gli ingredienti perchè ci sia qualche sorpresa, approfittando anche del fatto che è agosto.. se solo sapessi cosa Come pausa di riflessione ho visto questa tabella che confronta il valore degli IMMOBILI e quelli della BORSA posseduti dalle famiglie (in America) dal 1997 a oggi Nel 1997 valevano uguali, circa 8 mila miliardi di dollari Nel 2000 le azioni valevano 12mila miliardi e le case 10mila Oggi le case valgono 15.2 mila miliardi e le azioni 9.2mila miliardi Morale. Chi ha beneficiato veramente di anni di tassi di interesse bassi e espansione del credito nel mondo sono state le case. Che a differenza delle azioni non sono seguite da analisti, trader e gestori, non annunciano le "trimestrali", non deludono con i loro utili... per cui la gente le compra e basta a differenza dei titoli delle società quotate dove ogni tanto ci si chiede se davvero valgono tanto. Questo significa anche che rispetto a otto anni fa le famiglie nell'insieme si sentono più ricche di 8 mila miliardi

a meno che il minimo della prima ora di oggi tenga - gz  

  By: GZ on Mercoledì 04 Agosto 2004 13:04

Al momento non sto capendo bene perchè il Nasdaq frani in questo modo. Dovendo formulare previsioni in base a trimestrali, tassi di interesse, sentiment ecc...l'S&P a mio avviso dovrebbe risalire verso 1.140 entro fine agosto e il Nasdaq in qualche modo seguirlo, ma il mio ragionamento non sta funzionando Nell'immediato e volendo stare solo ai numeri: il minimo del 26 luglio era "corretto" perchè è coinciso esattamente con un ciclo orario completo di 9 +13 ore secondo la solita sequenza di De Mark sul Nasdaq e S&P (vedi sotto) Nella prima ora oggi a NY, verso le 16:30 si creerà senz'altro un setup di 9 ore consecutive che in genere prelude poi a un conteggio verso il basso di altre 13 ore. Il mercato in genere gira in genere sul 9 o sul 13. E' ancora possibile che dopo il 13 completo ora faccia un 9 ore consecutive e poi giri. Ma a meno che il minimo della prima ora di oggi tenga dovrebbe fare un nuovo minimo al livello di quello del 26 luglio. (nella foto il Nasdaq orario)

Short contro il Petrolio - gz  

  By: GZ on Mercoledì 04 Agosto 2004 03:24

per la prima volta in 20 anni un seggio al Nymex dove si tratta il petrolio è stato venduto a un prezzo più alto (mi sembra 1.4 milioni) di uno al NYSE il setup di De Mark è completo oggi il contratto di settembre è molto sopra quello di ottobre il che indica short covering e ansia a breve termine la benzina non sta salendo in parallelo al greggio, non ha fatto un nuovo massimo il che indica che sul lato benzina non c'è stata la spinta nonostante tutti dicano che il problema sono le raffinerie al massimo le ^spedizioni di greggio dal medio oriente sono salite del +22% quindi il greggio lo stanno pompando veramente non fanno finta#http://quote.bloomberg.com/apps/news?pid=10000103&sid=aOm3QtX11O6g&refer=us^ il gas naturale è giù perchè in USA la temperatura ha rinfrescato quindi sul lato della temperatura in USA non ci sono cose speciali Dopodichè, al momento sto perdendo su questo Short contro il Petrolio, ma vediamo ancora domani

vendiamo short il petrolio qui oggi - gz  

  By: GZ on Martedì 03 Agosto 2004 20:28

Oggi si è bombardati di questi titoli dappertutto, TV e giornali "... l'Opec getta la spugna... non possiamo pompare di più di così!...i prezzi sono assurdi... " Ok, in base alla famosa Regola dei Titoli di Scatola dei Media di Prima Pagina (fai il contrario quando sono a un estremo...) vendiamo short il petrolio qui oggi, 43.78 contratto settembre

Consiglii di igiene mentale - gz  

  By: GZ on Martedì 03 Agosto 2004 16:33

A proposito di caffè per stare allerta, stavo a pranzo e pensavo di non ordinare vino perchè a mezzogiorno con il caldo.... poi mi sono ricordato di questo studio scientifico in una delle più importanti riviste mondiali uscito questo mese che ha stabilito che il vino consumato regolarmente aumenta il quoziente di intelligenza. Hanno paragonato per anni campioni di persone di tutte le età e condizioni che bevevamo regolarmente rispetto a campioni di astemi o di gente che beveva di rado e in tutti i test attitudinali il gruppo di chi beveva almeno due bicchieri al giorno ha sempre ottenuto risultati migliori ----------------------------------------------------------- ^Alcohol sharpens your brain, say researchers#http://www.telegraph.co.uk/news/main.jhtml?xml=/news/2004/08/01/nalco01.xml&sSheet=/portal/2004/08/01/ixportal.html^ By Robert Matthews, Science Research to be published tomorrow by academics at University College London has found that those who even drink only one glass of wine a week have significantly sharper thought processes than teetotallers. The benefits of alcohol, which are thought to be linked to its effect on the flow of blood to the brain, can be detected when a person drinks up to 30 units of alcohol - about four to five bottles of wine - per week. The researchers were unable to test the effect of higher levels of alcohol consumption, although drunkenness probably negates any positive effects on the brain. The findings have surprised health officials, who issued yet another warning last week about the dangers of overdrinking. According to figures released by the Office for National Statistics, one in six women now drinks more than the Government's recommended limit of 14 units of alcohol a week - an increase of 70 per cent since the late 1980s. The recommended maximum weekly intake for men is 21 units. The latest findings on the benefits of alcohol are drawn from a study of the long-term health of 10,000 British civil servants. Known as the Whitehall Study, it was originally set up in 1967 to identify links between health and factors ranging from smoking and obesity to age and social status. In the latest research, a team led by Sir Michael Marmot, a professor of epidemiology and public health at University College London, gave psychometric tests to more than 6,000 civil servants. The questions ranged from verbal and mathematical reasoning problems to tests of short-term memory. The civil servants' performance was then matched against their drinking habits. The study took into account all alcohol consumption and was not specific to wine. However, the results showed that those having even a single glass of wine a week scored significantly higher in the tests than more abstemious drinkers. Teetotallers were twice as likely as occasional drinkers to achieve the lowest scores. The benefits were most marked among women drinkers and, to the researchers' surprise, showed no sign of flattening out with increasing consumption. Those who downed the equivalent of half a bottle of wine or two pints of beer a day scored best of all. The effects were apparent even after the results had been adjusted to take into account factors such as physical and mental health. "Our results appear to suggest some specificity in the association between alcohol consumption and cognitive ability," said the team. "Frequent drinking may be more beneficial than drinking only on special occasions." The team, whose findings are being reported in the American Journal of Epidemiology, suggests that the results may reflect the fact that alcohol can reduce the risk of cardiovascular disease and increase blood flow to the brain - factors linked to improved mental function. The researchers also speculate that women might benefit more because of the different way in which they metabolise alcohol. However, they acknowledge that the benefits of alcohol can be outweighed by the increased risks of getting diseases such as cancer and cirrhosis, and that the findings should not be used as an excuse for heavier drinking. Dr Guy Ratcliffe, the medical director of the Medical Council on Alcohol, said that the study would add to earlier evidence that moderate drinking could be beneficial - offering advantages such as a reduced risk of heart disease and strokes. "This is a well-researched study, and it's important that information such as this is available so that people can make informed decisions about alcohol consumption," he said. Kate Winstanley, the policy director of the Portman Group, set up by the industry to promote responsible drinking, welcomed the findings. "There is a lot of concern about trends in women's drinking, especially young women, but the concern is chiefly about women who drink to get drunk. This study does seem to support the view that moderate drinking is better than none at all," she said. The University College team is now hoping to continue the study to investigate whether alcohol can help slow the decline of mental function as people grow older. A recent American study suggested that drinkers suffered significantly less cognitive decline with age than teetotallers, with women again showing the greatest benefit.

dicono sempre prima esattamente cosa faranno - gz  

  By: GZ on Lunedì 02 Agosto 2004 23:42

mah... il fatto è che contrariamente a quello che leggi quasi tutto quello che fanno questi di Al Qaeda viene annunciato chiaramente per iscritto su internet o nei video o comunicati che trasmettono sulle loro TV come Al Jazeera (anche in inglese... ) ^Ora stanno dicendo nel modo più chiaro possibile che tocca all'Italia#http://www.debka.com/article.php?aid=884^ e a Roma, hanno dato un avviso, poi un ultimatum, poi un altro avviso e se leggi i loro comunicati sembra proprio che sia l'ultimo Ogni volta che fanno qualche cosa di grosso lo dicono prima, ovviamente non il giorno e il luogo esatto, ma l'obiettivo del mese è sempre indicato in anticipo perchè hanno un pubblico di milioni di persone che devono impressionare, quindi danno un avviso, poi un ultimatum, poi un altro avviso e poi boom ! E poi commentano i risultati su internet in inglese, basta leggere I loro comunicati vengono trattati come se fossero farneticazioni senza senso e ignorati dalla stampa, invece dicono esattamente cosa faranno Il fatto stesso di essere stati capaci di dichiarare in pubblico:"...ora colpiremo il governo Aznar...e faremo ritirare gli spagnoli..." e poi di farlo dopo un mese e ottenere il risultato annunciato ad esempio è la loro forza. Se lo possono permettere perchè fare atti suicidi è molto più facile che fare del terrorismo tradizionale tipo BR o IRA (che cercavano di non rimetterci la pelle) Se facessero solo stragi a caso senza "spiegarle" bene prima alle masse a cui si rivolgono tramite Al Jazeera avrebbero meno forza di suggestione. Invece la loro forza è l'aspetto di "comunicazione" costante verso milioni di musulmani, per cui annunciano l'obiettivo prima chiaramente e poi lo colpiscono, discutono i risultati e così via. Nessuno da noi legge veramente i loro comunicati e le dichiarazioni, ma è quasi tutto scritto prima

Oggi questo MP ha funzionato, valeva 7 o 8 punti - gz  

  By: GZ on Lunedì 02 Agosto 2004 21:53

bene, visto che sembra funzionare ? l'S&P era a 1.098 quando ho messo fuori il segnale del Market Profile ora sono passate due ore ed è salito a 1.105-1.106, 7 o 8 punti sopra e senza mai avere oscillato sotto 1.098 mi comincia a convincere era semplice: in base alla distribuzione dei prezzi di venerdì 1.098 era il "pivot" e se il mercato "accumulava" (cioè oscillava per un ora o due ad esempio) sopra questo numero allora doveva tornare sulla parte alta della fascia

esprimento in tempo reale con il MP - gz  

  By: GZ on Lunedì 02 Agosto 2004 19:23

il mercato sembra fermo da ore e dopo l'apertura non riesce a salire per cui resta più o meno un -0.5% in media in rosso cosa direbbe il Market Profile qui ? Mi sembra che nel caso degli S&P sia venerdì che oggi l'accumulazione sia a 1.098 per cui se continuiamo a oscillare appena sopra questo numero devi insistere al rialzo e se comincia a stare sotto 1.098 passi al ribasso, per il FIB30 il numero che fa da centro della distribuzione di probabilità è 27.580 e per l'Eurostoxx 2.696 dato che stiamo "accumulando" sopra il centro della distribuzione e non sotto dovrebbe andare verso nord alla fine vediamo come va a finire, in ogni caso il vantaggio sarebbe che per cambiare posizione non devi aspettare che buchi i minimi ad es, ma solo che oscilli ora SOTTO il numero che fa da pivot

quello che non ti dicono ma che trovi su internet - gz  

  By: GZ on Lunedì 02 Agosto 2004 16:47

L'allarme di oggi a NY si basa in buona parte sull'arresto di una donna araba in Texas che aveva passato la frontiera dal Messico e sembra avesse addosso cose che indicavano un obiettivo da colpire a NY nel distretto finanziario Questo è un altro pezzo del puzzle che si somma a quelli che ho riportato ai post precedenti sui "test" fatti in luglio su alcuni voli interni americani da gruppi di individui mediorientali. E come nei casi che ho citato non trovate niente di tutto questo sui media ufficiali e dovete andare su internet (ho trovato questee cose citate nel report di borsa di Bill Meridian ad es) Siamo ridotti al punto che la versione inglese della Pravda cita gli articoli dei ^giornali americani del Texas, New Messico e Arizona che da giorni riportano che le guardie di frontiera continuano a fermare decine di arabi mescolati in mezzo agli immigrati illegali sudamericani che passano la frontiera#http://english.pravda.ru/mailbox/22/101/399/13516_Threat.html^ (nota: la frontiera USA-Messico è lunga circa 10mila km, in mezzo a deserti e montagne, per cui ogni anno 200-300 mila messicani la passano illegalmente nonostante i controlli...) Non si tratta solo del fatto strano che decine di medio orientali che di colpo tentino di scavalcare la frontiera con il messico, le guardie di frontiera citate dai giornali locali asseriscono che si tratta di gente "vestita da emigrato illegale", ma a differenza dei messicani "...hanno tutti addosso roba nuova e sembrano appena usciti dal barbiere..."...leggere il tutto se si vogliono i dettagli Dato che si avvicinano l'elezioni presidenziali (e la convenzione repubblicana a NY, a fine agosto) non ci vuole tanto a mettere assieme queste informazioni e fare 2+2: i) stanno entrano dalla frontiera con il Messico, ii) stanno facendo delle prove sugli aerei (ora è molto più difficile impadronirsi di un aereo visto che i passeggeri reagirebbero e occorre quindi una bomba sull'aereo o simile) e iii) si avvicina settembre

e il Market Profile applicato al Fib30 di oggi - gz  

  By: GZ on Lunedì 02 Agosto 2004 15:12

e qua il Market Profile applicato ad es al Fib30 a 30 minuti 25.575 è il supporto evidente

il Market Profile applicato al DAX oggi - gz  

  By: GZ on Lunedì 02 Agosto 2004 14:17

(seconda parte) dato che il mercato è lento .... guardavo il Market Profile applicato ad alcuni indici ad es il DAX a 30 minuti e in effetti devo dire che le "gobbe" della distribuzione di probabilità degli ultimi tre giorni (le barre orizzontali che indicano dove si sono concentrate in media più transazioni) erano utili: indicavano il massimo in apertura di stamattina e il minimo fatto poco fa no ? E' anche semplice: il valore medio del 29 luglio era 3.855 ed è stato il minimo fatto finora, il valore medio del 30 luglio era 3.895 ed è stato il massimo fatto finora

Ci vorranno ancora dei mesi, ma ora stanno perdendo - gz  

  By: GZ on Venerdì 30 Luglio 2004 01:41

Oggi i pakistani hanno preso il tizio di Al Qaeda sui cui era una taglia di 25 milioni di $ che ha organizzato la strage dell'ambasciata americana in Kenia (260 morti e 4 mila feriti, la più grave dopo l'11 settembre come numero solo che essendo africani non la si ricorda) ^Stasera dei siti irakeni rimbalzano la notizia che Al Zarqawi sia stato preso#http://hammorabi.blogspot.com/^ (Zarqawi è quello che si fa filmare a tagliare le teste, il capo dietro a tutte le stragi di Al Qaeda in Iraq). Probabilmente non sarà vero, ma senti nell'aria che c'è qualche cosa di diverso. Ad esempio la settimana scorsa Stratfor.com faceva circolare l'ipotesi che i russi vogliano mandare truppe in Iraq, ovviamente per avere un piede anche loro nella zona, tanto loro con i terroristi suicidi si sono allenati in cecenia, non sono come i filippini. Può darsi che l'amministrazione Bush preferisca di no, ma se proprio sarà in difficoltà accettarli sarebbe una mossa ad effetto. Ci sono diverse notize e reportage che indicano che Al Qaeda & C in Iraq sta perdendo, ci vorranno dei mesi ancora e chissà quante altre autobombe nel frattempo, ma il trend è cambiato. Ogni giorno che passa aumentano i soldati e i poliziotti irakeni, ora pagati bene con i soldi americani e con quelli del petrolio che viene finalmente pompato vanno alla caccia dei terroristi di Bin Ladin e sono motivati a farlo perchè è questione di vita o di morte per loro. Alla fine in mezzo a tanta confusione si sta arrivando al punto cruciale: la gente di Bin Ladin e Al Zarqawi ^la fanno ora fuori gli irakeni in Iraq perchè è un anno che questi li stanno massacrando e non ne possono più#http://www.corriere.it/edicola/index.jsp?path=ESTERI&doc=CIA^. E lo fanno a casa loro, dove sanno come muoversi, dove hanno la popolazione a sostegno e in un contesto in cui kamikaze non hanno giustificazione ideologica perchè stanno sventrando civili musulmani dal mattino alla sera. Hanno perso e si comincia a vederlo ora. ".....«Andando in perlustrazione con gli americani non temete di apparire come la "loro" polizia e non quella dell’Iraq?». «Non credo. La gente è esasperata. Non ne può più della violenza. Posso dire che, quando esplode un’autobomba e noi arriviamo e incominciamo a far domande, la gente si fa avanti e ci racconta spontaneamente ciò che sa. Prima, con Saddam, non succedeva». ...." ------------------------------------------------------------- ^Diario di un agente a fianco degli americani: «Ormai la nostra gente è esasperata. Non ne può più della violenza»#http://www.corriere.it/edicola/index.jsp?path=ESTERI&doc=CIA^ DAL NOSTRO INVIATO BAGDAD - L’agente Abbas Biden Al Bahadili, età 56 anni, è un veterano della vecchia polizia del regime di Saddam,....adesso l’agente va al lavoro con un’uniforme nuova, pantaloni scuri e camicia di colore azzurro contraddistinta da un vistoso bracciale nero, con la scritta I.P. (Iraqi Police) ripetuta anche in arabo e con lo stesso rango che aveva prima, di sergente. Ma con una rivoluzionaria differenza. «Il mio stipendio - dice tutto fiero e quasi incredulo - l’anno scorso era di 14.000 dinari, che al cambio non sono neppure 4 euro. Adesso, invece, ogni mese porto a casa 130 mila dinari di stipendio base, più 300 mila di indennità speciale. In tutto fanno 430.000 dinari». «Prima - continua a raccontare il sergente Al Bahadili -, come tutti gli statali, ero un poveraccio che tirava avanti solo con i buoni alimentari. Oggi invece sono diventato quasi ricco, tanto che, con mia moglie, abbiamo già deciso di comprare qualche mobile. Un altro cambiamento rivoluzionario è che mai, nel vecchio Iraq di Saddam, un poliziotto avrebbe accettato di farsi intervistare da uno sconosciuto. E’ cambiato anche il sistema di lavoro? «Abbiamo ancora molto da imparare. Qui in città, ora, l’attenzione è concentrata principalmente nella lotta contro il terrorismo. Stiamo facendo rastrellamenti e posti di blocco in tutto il territorio giorno e notte, da alcuni giorni di nuovo con pattuglie miste irachene e di militari americani.». Le tecniche e le armi, ammette il sergente Bahadili, nella lotta contro il terrorismo, che combatte a colpi di autobomba, sono il punto debole. «Che tipi di equipaggiamento avete?» «Per ora ci danno solo alcuni Ak-40 kalashnikov e le pistole d’ordinanza. Quando facciamo i posti di blocco adesso ci hanno distribuito anche giubbotti antiproiettile. Le mitragliatrici, gli elicotteri e i blindati, invece, sono sotto il controllo degli americani». «In che modo sono cambiati i metodi di indagine?». «Prima, sotto Saddam, la tortura per far parlare un arrestato era normale». «E adesso no?». «Lavoriamo con nuove procedure. Siamo obbligati a rispettare le regole sui diritti umani». «Andando in perlustrazione con gli americani non temete di apparire come la "loro" polizia e non quella dell’Iraq?». «Non credo. La gente è esasperata. Non ne può più della violenza. Posso dire che, quando esplode un’autobomba e noi arriviamo e incominciamo a far domande, la gente si fa avanti e ci racconta spontaneamente ciò che sa. Prima, con Saddam, non succedeva». «Ma i giovani che cercano un lavoro, dopo un massacro orribile come quello di Baquba, perché dovrebbero rischiare la vita facendo i poliziotti?». «Alcuni lo fanno per denaro, questo è chiaro. Altri, invece, lo fanno perché credono sia giusto». «Sua moglie per lei è preoccupata?». «Sì, molto».

E De Mark cosa direbbe ? - gz  

  By: GZ on Giovedì 29 Luglio 2004 14:07

Tom De Mark mi sembra che fosse apparso in autunno scorso a dire che gli indici dovevano affondare fino a 800 S&P quindi è catastrofista da un pezzo nel lungo periodo, poi però come medio periodo ha centrato bene il massimo di primavera dicendo che l'S&P non avrebbe fatto più un tick più alto il sequential settimanale è scattato a giugno, per un sell su S&P e Nasdaq (anche se sul Nasdaq la chiusura della 13esima settimana non era superiore all'ottava per cui il software dava l'asterisco che si vede qui e non un "13")

La foto che può costare la presidenza - gz  

  By: GZ on Mercoledì 28 Luglio 2004 13:24

La convention democratica con Clinton in grande forma ieri è partita bene edovrebbe fare salire nei sondaggi Kerry ora. Il grande momento sarà giovedì per Kerry perchè per ora almeno il 50% degli intervistati dice non sapere le sue posizioni e lì avrà il massimo di audience televisiva Ora però rischia a causa di questa foto di fare la fine di Dukakis contro Bush senior. Nel 1992 per far vedere che sulla difesa era affidabile il candidato democratico Dukakis si fece ritrarre su un carro armato con l'elmetto. Solo che essendo piccolino e con la testa a pera gli fecero una foto dove spuntava appena appena la testa dal carro e l'elmetto gli copriva quasi tutta la testa per cui fece solo ridere Kerry ieri tra le tante performance che un candidato deve fare ha voluto anche immedesimarsi negli astronauti andando su un protipo di Shuttle e facendosi fotografare con la tuta mentre usciva dalla capsula. Il risultato è quello del film di Woody Allen di anni fa: "Tutto quello che avreste voluto sapere sul sesso e non avete mai osato chiedere..." dove c'era Allen che faceva la parte dello spermatozoo vestito più o meno così

Altre storie sui ^" Test Runs" : il conto alla rovescia è iniziato - gz  

  By: GZ on Lunedì 26 Luglio 2004 04:33

Piano piano si stanno moltiplicando le storie sui ^" Test Runs" che degli elementi islamici stanno conducendo su dei voli interni americani#www.telegraph.co.uk/news/main.jhtml?xml=/news/2004/07/25/wfly25.xml&sSheet=/news/2004/07/25/ixworld.html^ Oggi per la prima volta su Google News vedo che arrivano su parecchie pubblicazioni ^e ci sono altri casi#news.google.com/url?ntc=0M2C1&q=http://www.dallasnews.com/sharedcontent/dws/news/city/collin/opinion/stories/072504dnccoresponse.eae1.html^ oltre quello che ho riportato qui (anche se, incredibilmente, i media importanti continuano a ignorare queste storie che stanno facendo il giro di internet) Questi "Test" consistono in gruppi di elementi di provenienza araba sui 20-30 anni che si presentano su un volo separatamente e poi sull'aereo si riconoscono, si raggruppano tutti e cominciano attività sospette, ad esempio alternarsi alla toilette a turno di continuo con borse piene, spostarsi all'interno dell'aereo tutti assieme, alzarsi in piedi e mettersi a parlare al cellulare al momento dell'atterraggio... In un caso che è stato riportato questa settimana un appartenente a questi gruppi aveva smontato parte della toilette vicina alla cabina di pilotaggio come se cercasse di arrivarci dall'esterno Se si legge la sensazione è che stiano conducendo dei "test" veri e propri, delle prove generali questa estate e dato che però finora non hanno fatto niente di violento o veramente illegale nessuno può arrestarli, anzi devono stare attenti per non essere denunciati per discriminazione Del resto il report finale della commissione sull' 11 settembre ha dimostrato ora che i terroristi del 2001 prima di attaccare si erano mossi su aerei di continuo in gruppo e in base al buon senso avrebbero dovuto essere considerati dei "sospetti" Ma come allora evidentemente le autorità hanno le mani legate perchè devono aspettare che succeda qualche cosa per intervenire e non possono concentrare i controlli su nessun "profilo tipico" del terrorista. Per cui continua la farsa dei controllori che devono scegliere sempre a caso di perquisire controllando bene una vecchia signorina o una ragazzina bionda e lasciando passare un medio orientale di vent'anni perchè le regole federali sono che ^non puoi perquisire nessun gruppo etnico in particolare dettaglio ma tutti in proporzioni e misura uguali#news.google.com/url?ntc=0M2C1&q=http://www.dallasnews.com/sharedcontent/dws/news/city/collin/opinion/stories/072504dnccoresponse.eae1.html^ Comunque alla fine sommando i sintomi costituiti da questi "Test" e il fatto che Al Qaeda vuole influenzare l'elezione di novembre in USA colpendo appena prima, (come ha fatto con successo in spagna), sembra che il conto alla rovescia per i prossimi aerei-bomba sia iniziato

Considerazioni a margine - gz  

  By: GZ on Lunedì 26 Luglio 2004 03:45

".....) la sparizione del post Finpart è anteriore alla sua venuta e quindi non entra nel suo discorso se non per inciso. Non so cosa sia successo, ma visto che chi scrive sul forum dedica il suo tempo in un’attività gratuita desidererebbe almeno poter ritrovare i propri post, a maggior ragione se erano inseriti ne “Il meglio di”. ......." ------------------------------------ Angelo, per quanto riguarda i post di Finpart la questione è complicata, ma in due parole forse questa è la spiegazione: ci è stato chiesto da un "autore" del forum di cancellare alcuni suoi vecchi post ed è possibile però che alcuni di altri siano andati persi per errore . Sorry. Purtroppo la gestione di un forum si è rivelata complicata da diversi punti di vista e abbiamo avuto problemi anche di questo tipo (chi avrebbe pensato che alcuni post venissero usati in tribunale ?) Poi ogni tanto scoppiano aspri conflitti personali e quando li leggi da cima a fondo, anche quelli in cui sei coinvolto, rimani stupito di come progrediscano rapidamente verso la terza guerra mondiale e servono a ricordare perchè in Palestina, Sudan, Colombia, Bosnia, Cecenia e tante parti del mondo ci siano delle guerre civili (avevano iniziato polemizzando su dei siti internet...) Mi spiace e non so spiegarmi bene come succeda e abbia conseguenze così durature, ma in pratica alla fine 3/4 di quelli che hanno scritto qui hanno smesso soprattutto perchè offesi da polemiche personali. Un tema per gli psicologhi o sociologhi o una tesi di laurea Oltre a questo non c'è dubbio che, come diceva Adam Smith, non è dalla benevolenza "gratis" del prossimo che ci si può aspettare qualcosa di utile, ma da quello che si fa quando si ha un interesse personale diretto e scrivere "gratis" può sembrare sospetto. Nei Forum di borsa la gente continua a scrivere : i) perchè in qualche modo ha trovato qualcuno con cui parlare di un certo titolo e in certi casi persino, se è sottile, di influenzarlo (cosa che succede però più che altro nei forum americani di Yahoo) . Oppure parlare specificamente di un tema pratico, ad es le tasse su questo o quello o quale broker costa poco... ii) per farsi conoscere con il proprio nome e cognome o promuovere qualche cosa che si fa o si vende iii) come sostitutivo del bar o delle chiacchere con conoscenti, quindi una forma di "comunità" che però deve restare di tono gradevole, dare la sensazione di ricevere un accoglienza non sfavorevole alle proprie opinioni e di poter contare su un mimimo di solidarietà Questo punto iii) effettivamente ha fallito qui sopra. Poi c'è la borsa che è nell'insieme in un mercato orso, io da dicembre ho molto meno tempo per via di altre questioni, una formula che abbia valore economico non c'è in Italia per ora come per Marketocracy.com ecc...... Comunque sono ottimista, ad esempio la cosa che leggo di più ogni giorno è in realtà un formato di "forum qualificato" americano(TheStreetInsight.com) che è in pratica una discussione online tra circa 20-30 persone attive sui mercati in diversi ruoli (e nel corso del mese arrivano a 40 circa, scrivendo a turno e con frequenze diverse). Qualcosa del genere, un ambiente interattivo di discussione qualificata su temi finanziari, emergerà prima o poi anche in Italia. Magari non da questi sito chissà, ma vale la pena di provare e tenerne il filo per quanto esile ancora un poco

la loro carriera non sta facendo progessi - gz  

  By: GZ on Mercoledì 21 Luglio 2004 22:19

"....An Iraqi terror group called “Bearers of the Black Banners” threatens to behead six hostages – 2 Kenyan, 3 Indian and 1 Egyptian - unless their governments withdraw civilians from Iraq...." Oggi hanno rapito 2 keniani, 3 indiani e un egiziano e minacciano di decapitarli se tutti i civili keniani, indiani e egiziani non abbandonano l'Iraq. Da un punto professionale come terroristi la loro carriera non sta facendo progressi Erano partiti che attaccavano il cuore dell'america, New York, facendo esplodere le "Torri Gemelle" a Manhattan dove hanno sede le grandi banche, un colpo al centro della finanza e al simbolo del capitalismo mondiale Ora sono finiti a rapire dei civili in qualche sperduto villaggio irakeno, prendono dei camionisti africani, indiani e arabi e minacciano di ammazzarli se gli altri civili africani, arabi e indiani non se ne vanno dall'Iraq. Della serie "...mi creo delle simpatie nel terzo mondo..."

Microsoft Compra 30 Miliardi di Azioni - gz  

  By: GZ on Mercoledì 21 Luglio 2004 02:07

Alla fine è successo: Microsoft ha annunciato stasera che ricomprerà 30 MILIARDI di dollari DI SUE AZIONI in borsa (miliardi di dollari) Era la cosa che ^avevo scritto qui il 16 giugno dicendo che Microsoft era un buy per quel motivo#http://www.cobraf.com/forumf/topic.asp?whichpage=2&pagesize=6&forum_title=&topic_title=NON+CI+POSSO+CREDERE%21&forum_id=2&topic_id=4961^ in pratica Microsoft distribuirà tra maxi dividendo e buy back circa 75 miliardi di dollari in cinque anni

NOKIA - gz  

  By: GZ on Domenica 18 Luglio 2004 15:16

non so, al momento su questi tecnologici mi sto sbagliando il mercato questo trimestre se vede due trimestrali buone e una cattiva in un settore vende tutti i titoli in blocco, l'unico settore che si salva fino è quello "infrastrutture telecom" tipo Cisco, Juniper, Ciena, Ericsson comunque, nei cellulari ci sono Motorola, Ericsson, Siemens, Samsung e Nokia e solo ^Nokia#^ ha annunciato un calo ATTESO in futuro degli utili, le altre quattro specie Samsung e Ericsson hanno battuto tutte le stime e hanno detto di essere invece ottimiste sui cellulari per cui è un problema soprattutto di management e di strategia specifico di Nokia (si stanno vendendo 600 milioni di cellulari nel mondo ora e l'asia cresce al 20% annuo) mi sembra che avendo quasi 3 euro e mezzo per azione solo di cassa e tutti ormai che la danno come "Sell" o "Hold" abbia toccato il fondo, e dato che ha guadagnato EUR 712 milioni su un fatturato di EUR 6.64 miliardi non è proprio da buttare a questi livelli. ma temo che non rimbalzi fino a quando non si sblocca la psicologia sulla tecnologia (ammesso che il trend di crescita continui come mi sembra si deduce dalle altre trimestrali), magari quindi devi aspettare fino ad ottobre questa è la trascrizione e analisi della conference call -------------------------------------------------------- Nokia Preview 7/15/04 7:59 AM EDT Nokia (NOK:NYSE), the Finland based mobile phone manufacturer, reported 2q04 results earlier today. The company earned EUR 712 million on net sales of EUR 6.64 billion. After factoring out one-time gains NOK earned EUR 506 million. Analysts were expecting the company to earn EUR 651 on net sales of EUR 6.6 billion. In USD terms, after the one-time charges, the company earned 16 cents. In the company's press release, it stated that it expects profitability to come under pressure in the second half of the year. That statement has caused the stock to fall by $2.50 in premarket trading to $11.81. During the call, unless otherwise noted, all financial information will be in EUR. Mobile market strong in Asia. Prepaid market strong in Europe. Nokia market share stabilized. May and June saw a positive momentum shift. Market grew from 141 to 148 million units in 2004. NOK volume +2% QOQ and +11% YOY. NOK 2q market share 31% a slight decline fro 1q04 share of 31%. Decline due to sales in Europe. Able to reduce channel inventory in Europe. Sales of mobile phones in Europe decline 13% YOY but relatively flat QOQ. Latin America volumes grew over 100% and net sales doubled. In North America, this was due to price reductions, shift to GSM and the weak USD. Networks grew YOY by 6%. Networks sales by geography: 50% Europe, 20% America, 30% Asia. Starting shipping world's first push to talk GSM handset in June. Gross margins were strong at 38.4% but could not offset increased costs. This compares to 40.5% in 1q04 and 42.6% in 2q03. One-time special items: insurance premium return 90 million; sale of France Telecom Bond 71 million - EUR .03 impact. Inventories down 2% from 1q04. A/R down 11% from 1q04. Practically debt free. Cash position 11.5 billion after paying 2.2 billion back to shareholders. Net sales 6.6 to 6.8 billion. EPS 8 cents to 10 cents. 3q04 device market expected to remain on 2q04 level. Managed to break negative market share trend though price discount and will see the impact on profitability. Want to win rather than buy market share. Share of color and camera phones has been improving where they were weak. Regional ASP in local currencies are at or higher than 1q levels. Product portfolio to improve this year with huge improvement in q4. Will continue to focus on R&D spend. Long calls; short puts Q: What is the right level of margin for a mobile handset leader and what actions must be taken? A: Never gave an exact number. 30% plus market share and strong product line -- clearly higher than what we are talking here. Need a product line with the same caliber as the competition. Need competitive product in all major price brackets. We need to look at efficiency and level of R&D spending. Convinced that the spending on software, which is high, will put us in a good position and is well justified. That will get us into higher margin levels. Q: FX assumption for 3q. A: Use the current FX level, USD in the 1.23. Q: How much is left on buyback? A: 3 billion to spend. Q: Mix of products is skewed to older models. When will you get to a better mix of old and new phones? A: Will be moving to a better mix in 4q04 and in a good balance in 1q05. Q: Could you explain the assumptions behind your revenue guidance. The guidance would imply flat ASP and high unit sales. Is their a restructuring to come? A:We don't include charges in our guidance. There is no hidden agenda there. There will be selected price cuts offset by a healthy mix change, which began in the second quarter mostly in June. We will be looking at share gains. (I have to be honest with you. At our home we all use NOK phones and have done so for some time. Of course that does not explain NOK loss of market share to Sony Ericsson.) Q: What will bring your new products faster to market? A: It is very much a work in progress. A question of more focus in R&D and efficiency within the organization. Q: What is driving the lower EPS guidance for 3q since you're clearly going to have a better product mix? A: We are having a close look at the R&D expense. It is at the highest levels given the revenues but is well justified for 2005 and 2006. R&D will most likely go up somewhat. We are slightly cautious on ASP but don't expect a dramatic drop. Clearly selective pricing moves are having an impact. The mix of products, the new products have higher component costs. We have been on a reasonable but low marketing cost and would not be lower but higher. All of this makes us feel that the guidance is a reasonable one. Q: China in second half? A: Good and stable. Continuing healthy growth. On good footing. Nokia is weak on 2q margin weakness and 3q guidance. The third quarter looks like a transitional period as NOK will continue to catch up its product offerings to that of the competition. Second-half 2004 R&D will be a near-term hit to results but should yield margin and market share gains in the future. Frankly, I prefer a management team that is upfront and honest to one that tries to sugar coat the results and paint a rosy yet unrealistic picture into the future. The company has a very strong cash position and balance sheet, which will allow it to invest in R&D and also continue to buy back shares and pay dividends. NOK is making money and will continue to do so. The company is holding almost $3.05 per share in cash and continues to generate more, which is very comforting. I believe that NOK is erring on the side of caution and conservatism and we could expect positive surprises later in 2004 and in 2005. The stock looks to open at just under the $12 level. More short-term pain will be necessary to yield long-term benefits.

Forse è un grosso hedge fund che sta chiudendo e vende - gz  

  By: GZ on Venerdì 16 Luglio 2004 21:28

l'argomento del giorno (oltre allo stato terribile della borsa, ma forse è in qualche modo legato) è la chiusura di alcuni dei più grandi hedge fund americani, ^Andor Capital che ieri ha annunciato di dover chiudere metà dei fondi#www.webprowire.com/summaries/666138.html^ Questo perchè nel 2003 avevano perso invece di guadagnare e ora stanno perdendo i gestori che non vengono pagati fino a quando il fondo non torni al picco precedente (e dato che con questo mercato quest'anno non riescono a recuperare preferiscono andarsene) Si legge che stiano liquidando milioni di pezzi di titoli nasdaq come Ebay, Amazon, Yahoo e probabilmente anche altri grosso calibri del Nasdaq perchè sono obbligati a liquidare il portafoglio ovviamente In questo caso non si tratta di un fondo che chiude perchè ha accumulato perdite quando il mercato scendeva, ma quando saliva, cioè Andor ha scommesso al ribasso nel 2003 e facendo così ha accumulato un gap enorme con i competitori e poi quest'anno non riesce a fare meglio Il risultato è che i gestori lo abbandonano perchè rischiano di non essere pagati per due anni a causa della regola della "high water mark" che dice che non ti pagano se non ottieni un rendimento superiore al "Picco" massimo ottenuto nel passato

Una storia incredibile apparsa ieri su un attentato fallito il 29 giugno su un volo in america - gz  

  By: GZ on Venerdì 16 Luglio 2004 02:20

Questa e' una storia incredibile apparsa ieri su uno dei periodici del wall street journal e che ho trovato citata in almeno tre siti che scorro alla sera e sta facendo il giro dell'america. E' di interesse pratico per chi viaggiasse in aereo negli Stati Uniti (come capita spesso purtroppo a me) e di interesse generale perche' anticipa il tipo di evento traumatico che occorre aspettarsi nel prossimo futuro. Il racconto e' lungo, ma scritto molto bene e riporta l'esperienza di un viaggo da costa a costa in america dell'autrice con la famiglia in cui in sostanza si e' ritrovata testimone di un tentativo di un gruppo islamico di assemblare una bomba sull'aereo portandone i pezzi ciascuno. L'autrice si e' trovata su un aereo in volo per 4 ore, volo Northwest Airlines #327 da Detroit a Los Angeles il 29 giugno in cui erano saliti una dozzina di personaggi di aspetto mediorientale che si erano seduti in punti diversi dell'aereo, ma che una volta decollati si erano spostati nella stessa sezione dell'aere e parlavano tra loro come se fossero d'accordo, muovendosi continuamente sull'aereo e alternandosi alla toelette con delle borse piene e uscendone con la borse semi vuote (in aggiunta apparentemente uno aveva una gamba con un arto artificiale). Il comportamento del gruppo di arabi su questo aereo aveva progressivamente terrorizzato tutti i passeggeri perche' in pratica per due ore avevano occupato la toelette e vi si incontravano di continuo portandosi appresso diverse borse ogni volta: l'autrice e il marito avevano a un certo punto contattato gli assistenti di volo che a loro volta avevano risposto sussurrando che i piloti avevano avvertito la base e che c'erano dei poliziotti in borghese nascosti sull'aereo che erano pronti a intervenire. Ad un certo punto di questo andirivieni e di una serie di manovre degli assistenti di volo, l'autrice stessa essendo seduta vicina a questi personaggi ha notato un gesto di diniego (una specie di "no")rivolto da uno degli arabi verso quello che sembrava il loro capo e da quel momento si era calmato la situazione e alla fine il volo era atterrato. Ad attenderli c'erano pero' decine di agenti in borghese. Nonostante l'evidente paura di tutti i passeggeri e personale di volo e l'intervento della polizia non sono apparse notizie di arresti o niente altro a riguardo sulla stampa finora e questo pezzo del WSJ di cui l'autrice e' collaboratrice e' il primo che solleva il caso. Nel corpo del pezzo sono riportate oltre ai dettagli aghiaccianti della storia altre notizie apparse di recente riguardo al fatto che ci sono indizi che i terroristi sembrano cercare i mezzi per assemblare bombe all'interno dell'aereo portandone in modo separato dei componenti semplici ---------------------------------------------------------------------------- Terror in the Skies, Again? By Annie Jacobsen On June 29, 2004, at 12:28 p.m., I flew on Northwest Airlines flight #327 from Detroit to Los Angeles with my husband and our young son. Also on our flight were 14 Middle Eastern men between the ages of approximately 20 and 50 years old. What I experienced during that flight has caused me to question whether the United States of America can realistically uphold the civil liberties of every individual, even non-citizens, and protect its citizens from terrorist threats. On that Tuesday, our journey began uneventfully. Starting out that morning in Providence, Rhode Island, we went through security screening, flew to Detroit, and passed the time waiting for our connecting flight to Los Angeles by shopping at the airport stores and eating lunch at an airport diner. With no second security check required in Detroit we headed to our gate and waited for the pre-boarding announcement. Standing near us, also waiting to pre-board, was a group of six Middle Eastern men. They were carrying blue passports with Arabic writing. Two men wore tracksuits with Arabic writing across the back. Two carried musical instrument cases - thin, flat, 18" long. One wore a yellow T-shirt and held a McDonald's bag. And the sixth man had a bad leg -- he wore an orthopedic shoe and limped. When the pre-boarding announcement was made, we handed our tickets to the Northwest Airlines agent, and walked down the jetway with the group of men directly behind us. My four-year-old son was determined to wheel his carry-on bag himself, so I turned to the men behind me and said, "You go ahead, this could be awhile." "No, you go ahead," one of the men replied. He smiled pleasantly and extended his arm for me to pass. He was young, maybe late 20's and had a goatee. I thanked him and we boarded the plan. Once on the plane, we took our seats in coach (seats 17A, 17B and 17C). The man with the yellow shirt and the McDonald's bag sat across the aisle from us (in seat 17E). The pleasant man with the goatee sat a few rows back and across the aisle from us (in seat 21E). The rest of the men were seated throughout the plane, and several made their way to the back. As we sat waiting for the plane to finish boarding, we noticed another large group of Middle Eastern men boarding. The first man wore a dark suit and sunglasses. He sat in first class in seat 1A, the seat second-closet to the cockpit door. The other seven men walked into the coach cabin. As "aware" Americans, my husband and I exchanged glances, and then continued to get comfortable. I noticed some of the other passengers paying attention to the situation as well. As boarding continued, we watched as, one by one, most of the Middle Eastern men made eye contact with each other. They continued to look at each other and nod, as if they were all in agreement about something. I could tell that my husband was beginning to feel "anxious." The take-off was uneventful. But once we were in the air and the seatbelt sign was turned off, the unusual activity began. The man in the yellow T-shirt got out of his seat and went to the lavatory at the front of coach -- taking his full McDonald's bag with him. When he came out of the lavatory he still had the McDonald's bag, but it was now almost empty. He walked down the aisle to the back of the plane, still holding the bag. When he passed two of the men sitting mid-cabin, he gave a thumbs-up sign. When he returned to his seat, he no longer had the McDonald's bag. Then another man from the group stood up and took something from his carry-on in the overhead bin. It was about a foot long and was rolled in cloth. He headed toward the back of the cabin with the object. Five minutes later, several more of the Middle Eastern men began using the forward lavatory consecutively. In the back, several of the men stood up and used the back lavatory consecutively as well. For the next hour, the men congregated in groups of two and three at the back of the plane for varying periods of time. Meanwhile, in the first class cabin, just a foot or so from the cockpit door, the man with the dark suit - still wearing sunglasses - was also standing. Not one of the flight crew members suggested that any of these men take their seats. Watching all of this, my husband was now beyond "anxious." I decided to try to reassure my husband (and maybe myself) by walking to the back bathroom. I knew the goateed-man I had exchanged friendly words with as we boarded the plane was seated only a few rows back, so I thought I would say hello to the man to get some reassurance that everything was fine. As I stood up and turned around, I glanced in his direction and we made eye contact. I threw out my friendliest "remember-me-we-had-a-nice-exchange-just-a-short-time-ago" smile. The man did not smile back. His face did not move. In fact, the cold, defiant look he gave me sent shivers down my spine. When I returned to my seat I was unable to assure my husband that all was well. My husband immediately walked to the first class section to talk with the flight attendant. "I might be overreacting, but I've been watching some really suspicious things..." Before he could finish his statement, the flight attendant pulled him into the galley. In a quiet voice she explained that they were all concerned about what was going on. The captain was aware. The flight attendants were passing notes to each other. She said that there were people on board "higher up than you and me watching the men." My husband returned to his seat and relayed this information to me. He was feeling slightly better. I was feeling much worse. We were now two hours into a four-in-a-half hour flight. Approximately 10 minutes later, that same flight attendant came by with the drinks cart. She leaned over and quietly told my husband there were federal air marshals sitting all around us. She asked him not to tell anyone and explained that she could be in trouble for giving out that information. She then continued serving drinks. About 20 minutes later the same flight attendant returned. Leaning over and whispering, she asked my husband to write a description of the yellow-shirted man sitting across from us. She explained it would look too suspicious if she wrote the information. She asked my husband to slip the note to her when he was done. After seeing 14 Middle Eastern men board separately (six together, eight individually) and then act as a group, watching their unusual glances, observing their bizarre bathroom activities, watching them congregate in small groups, knowing that the flight attendants and the pilots were seriously concerned, and now knowing that federal air marshals were on board, I was officially terrified.. Before I'm labeled a racial profiler or -- worse yet -- a racist, let me add this. A month ago I traveled to India to research a magazine article I was writing. My husband and I flew on a jumbo jet carrying more than 300 Hindu and Muslim men and women on board. We traveled throughout the country and stayed in a Muslim village 10 miles outside Pakistan. I never once felt fearful. I never once felt unsafe. I never once had the feeling that anyone wanted to hurt me. This time was different. Finally, the captain announced that the plane was cleared for landing. It had been four hours since we left Detroit. The fasten seat belt light came on and I could see downtown Los Angeles. The flight attendants made one final sweep of the cabin and strapped themselves in for landing. I began to relax. Home was in sight. Suddenly, seven of the men stood up -- in unison -- and walked to the front and back lavatories. One by one, they went into the two lavatories, each spending about four minutes inside. Right in front of us, two men stood up against the emergency exit door, waiting for the lavatory to become available. The men spoke in Arabic among themselves and to the man in the yellow shirt sitting nearby. One of the men took his camera into the lavatory. Another took his cell phone. Again, no one approached the men. Not one of the flight attendants asked them to sit down. I watched as the man in the yellow shirt, still in his seat, reached inside his shirt and pulled out a small red book. He read a few pages, then put the book back inside his shirt. He pulled the book out again, read a page or two more, and put it back. He continued to do this several more times. I looked around to see if any other passengers were watching. I immediately spotted a distraught couple seated two rows back. The woman was crying into the man's shoulder. He was holding her hand. I heard him say to her, "You've got to calm down." Behind them sat the once pleasant-smiling, goatee-wearing man. I grabbed my son, I held my husband's hand and, despite the fact that I am not a particularly religious person, I prayed. The last man came out of the bathroom, and as he passed the man in the yellow shirt he ran his forefinger across his neck and mouthed the word "No." The plane landed. My husband and I gathered our bags and quickly, very quickly, walked up the jetway. As we exited the jetway and entered the airport, we saw many, many men in dark suits. A few yards further out into the terminal, LAPD agents ran past us, heading for the gate. I have since learned that the representatives of the Federal Bureau of Investigation (FBI), the Los Angeles Police Department (LAPD), the Federal Air Marshals (FAM), and the Transportation Security Association (TSA) met our plane as it landed. Several men -- who I presume were the federal air marshals on board -- hurried off the plane and directed the 14 men over to the side. Knowing what we knew, and seeing what we'd seen, my husband and I decided to talk to the authorities. For several hours my husband and I were interrogated by the FBI. We gave sworn statement after sworn statement. We wrote down every detail of our account. The interrogators seemed especially interested in the McDonald's bag, so we repeated in detail what we knew about the McDonald's bag. A law enforcement official stood near us, holding 14 Syrian passports in his hand. We answered more questions. And finally we went home. Home Sweet Home The next day, I began searching online for news about the incident. There was nothing. I asked a friend who is a local news correspondent if there were any arrests at LAX that day. There weren't. I called Northwest Airlines' customer service. They said write a letter. I wrote a letter, then followed up with a call to their public relations department. They said they were aware of the situation (sorry that happened!) but legally they have 30 days to reply. I shared my story with a few colleagues. One mentioned she'd been on a flight with a group of foreign men who were acting strangely -- they turned out to be diamond traders. Another had heard a story on National Public Radio (NPR) shortly after 9/11 about a group of Arab musicians who were having a hard time traveling on airplanes throughout the U.S. and couldn't get seats together. I took note of these two stories and continued my research. Here are excerpts from an article written by Jason Burke, Chief Reporter, and published in The Observer (a British newspaper based in London) on February 8, 2004: Terrorist bid to build bombs in mid-flight: Intelligence reveals dry runs of new threat to blow up airliners "Islamic militants have conducted dry runs of a devastating new style of bombing on aircraft flying to Europe, intelligence sources believe. The tactics, which aim to evade aviation security systems by placing only components of explosive devices on passenger jets, allowing militants to assemble them in the air, have been tried out on planes flying between the Middle East, North Africa and Western Europe, security sources say. ...The... Transportation Security Administration issued an urgent memo detailing new threats to aviation and warning that terrorists in teams of five might be planning suicide missions to hijack commercial airliners, possibly using common items...such as cameras, modified as weapons. ...Components of IEDs [improvised explosive devices]can be smuggled on to an aircraft, concealed in either clothing or personal carry-on items... and assembled on board. In many cases of suspicious passenger activity, incidents have taken place in the aircraft's forward lavatory." So here's my question: Since the FBI issued a warning to the airline industry to be wary of groups of five men on a plane who might be trying to build bombs in the bathroom, shouldn't a group of 14 Middle Eastern men be screened before boarding a flight? Apparently not. Due to our rules against discrimination, it can't be done. During the 9/11 hearings last April, 9/11 Commissioner John Lehman stated that "...it was the policy (before 9/11) and I believe remains the policy today to fine airlines if they have more than two young Arab males in secondary questioning because that's discriminatory." So even if Northwest Airlines searched two of the men on board my Northwest flight, they couldn't search the other 12 because they would have already filled a government-imposed quota. I continued my research by reading an article entitled Arab Hijackers Now Eligible For Pre-Boarding from Ann Coulter (www.anncoulter.com): "On September 21, as the remains of thousands of Americans lay smoldering at Ground Zero, [Secretary of Transportation Norman] Mineta fired off a letter to all U.S. airlines forbidding them from implementing the one security measure that could have prevented 9/11: subjecting Middle Eastern passengers to an added degree of pre-flight scrutiny. He sternly reminded the airlines that it was illegal to discriminate against passengers based on their race, color, national or ethnic origin or religion." Coulter also writes that a few months later, at Mr. Mineta's behest, the Department of Transportation (DOT) filed complaints against United Airlines and American Airlines (who, combined, had lost 8 pilots, 25 flight attendants and 213 passengers on 9/11 - not counting the 19 Arab hijackers). In November 2003, United Airlines settled their case with the DOT for $1.5 million. In March 2004, American Airlines settled their case with the DOT for $1.5 million. The DOT also charged Continental Airlines with discriminating against passengers who appeared to be Arab, Middle Eastern or Muslim. Continental Airlines settled their complaint with the DOT in April of 2004 for $.5 million. From what I witnessed, Northwest Airlines doesn't have to worry about Norman Mineta filing a complaint against them for discriminatory, secondary screening of Arab men. No one checked the passports of the Syrian men. No one inspected the contents of the two instrument cases or the McDonald's bag. And no one checked the limping man's orthopedic shoe. In fact, according to the TSA regulations, passengers wearing an orthopedic shoe won't be asked to take it off. As their site states, "Advise the screener if you're wearing orthopedic shoes...screeners should not be asking you to remove your orthopedic shoes at any time during the screening process. " (Click here to read the TSA website policy on orthopedic shoes and other medical devices.) I placed a call to the TSA and talked to Joe Dove, a Customer Service Supervisor. I told him how we'd eaten with metal utensils moments in an airport diner before boarding the flight and how no one checked our luggage or the instrument cases being carried by the Middle Eastern men. Dove's response was, "Restaurants in secured areas -- that's an ongoing problem. We get that complaint often. TSA gets that complaint all the time and they haven't worked that out with the FAA. They're aware of it. You've got a good question. There may not be a reasonable answer at this time, I'm not going to BS you." At the Detroit airport no one checked our IDs. No one checked the folds in my newspaper or the content's of my son's backpack. No one asked us what we'd done during our layover, if we bought anything, or if anyone gave us anything while we were in the airport. We were asked all of these questions (and many others ) three weeks earlier when we'd traveled in Europe -- where passengers with airport layovers are rigorously questioned and screened before boarding any and every flight. In Detroit no one checked who we were or what we carried on board a 757 jet liner bound for American's largest metropolis. Two days after my experience on Northwest Airlines flight #327 came this notice from SBS TV, The World News, July 1, 2004: "The U.S. Transportation and Security Administration has issued a new directive which demands pilots make a pre-flight announcement banning passengers from congregating in aisles and outside the plane's toilets. The directive also orders flight attendants to check the toilets every two hours for suspicious packages." Through a series of events, The Washington Post heard about my story. I talked briefly about my experience with a representative from the newspaper. Within a few hours I received a call from Dave Adams, the Federal Air Marshal Services (FAM) Head of Public Affairs. Adams told me what he knew: There were 14 Syrians on NWA flight #327. They were questioned at length by FAM, the FBI and the TSA upon landing in Los Angeles. The 14 Syrians had been hired as musicians to play at a casino in the desert. Adams said they were "scrubbed." None had arrest records (in America, I presume), none showed up on the FBI's "no fly" list or the FBI's Most Wanted Terrorists List. The men checked out and they were let go. According to Adams, the 14 men traveled on Northwest Airlines flight #327 using one-way tickets. Two days later they were scheduled to fly back on jetBlue from Long Beach, California to New York -- also using one-way tickets. I asked Adams why, based on the FBI's credible information that terrorists may try to assemble bombs on planes, the air marshals or the flight attendants didn't do anything about the bizarre behavior and frequent trips to the lavatory. "Our FAM agents have to have an event to arrest somebody. Our agents aren't going to deploy until there is an actual event," Adams explained. He said he could not speak for the policies of Northwest Airlines. So the question is... Do I think these men were musicians? I'll let you decide. But I wonder, if 19 terrorists can learn to fly airplanes into buildings, couldn't 14 terrorists learn to play instruments? To receive any follow-up articles about Annie's experience, go to www.WomensWallStreet.com and register to become a member. You will receive an e-mail notifying you of any subsequent articles on this subject. Do you have any thoughts about this article that you'd like to share with our e-ditors? Send them an email by clicking HERE;

il brivido dei semiconduttori - gz  

  By: GZ on Giovedì 15 Luglio 2004 21:21

Perchè rischiare su oggetti volatili e pericolosi come i semiconduttori ? (tra i quali STM e Intel sono dei titoli da pensionati in termini di oscillazioni) Perchè sudare su bestie come ^PMC Sierra#^, ^Qlogic#^, Cypress Semiconductors, ^Broadcom#^, AMD, ^Conexant#^, Micron, ^Xilinx#^, Taiwam Semi, ^KLA^ Tencor#, ^Altera#^, ^RFMD#^ Micro, Linear Technology.... Perchè hanno oscillazioni in media pari a 4 o 5 volte quelle degli indici e il motivo è che il loro business va da perdite mostruose e guadagni eccezionali. Ma a differenza di altre società hanno dei cicli che durano mesi e anche anni e che sono più o meno in parallelo con il ciclo economico mondiale che nel business dei semiconduttori viene amplificato come oscillazioni di un fattore di 5 volte Quindi hai situazioni come ^Cypress#^, uno dei migliori, che da un minimo di 4-5 dollari nel 2002 torna su a un massimo di 24 dollari in modo continuo e lineare e poi scende giù del 50 o 60% e così via. Se il suo ciclo è esaurito scende ancora fino a 8 dollari, se invece continua e questa correzione del 62% è conclusa ti va a 18 dollari e sempre in modo abbastanza regolare. Ma non è che quando salgono tanto è una "bolla" o illudono raccontando panzane e quando scendono è perchè c'è qualche pasticcio, è proprio la natura del business che ha queste oscillazioni enormi nel fatturato e negli utili da sempre e per tutti Ovviamente se vai da 5 a 24 e poi a 11 hai dei rischi e delle opportunità ,ma sono migliori che in altri settori perchè più che altro devi centrare la tendenza del ciclo economico dei cellulari, computer, playstation, server ed elettronica di consumo in genere

Nuovo mercato per i "Chips" in Messico - gz  

  By: GZ on Giovedì 15 Luglio 2004 00:57

E per finire a proposito dei semiconduttori, ecco un motivo importante per essere ottimisti. Si e' ora aperto un nuovo mercato per i "chip" di Stm e Intel nei paesi come il Messico dove migliaia di persone vengono rapite ogni anno per avere un riscatto o anche solo per farsi dare il codice del bancomat Il ^governo messicano ora incoraggia i cittadini a farsi inserire sotto la pelle un "chip" che consenta di rintracciarli elettronicamente in caso di rapimento#http://www.theregister.co.uk/2004/07/14/mexicans_get_chipped^. Essendo nascosto nel corpo non viene rilevato neanche se ti perquisiscono. Questo dimostra che bisogna avere fiducia perche' nel mondo si aprono sempre nuovi mercati per le tecnologie

solo i risultati negativi contano, ma si stanno sbagliando - gz  

  By: GZ on Mercoledì 14 Luglio 2004 18:42

sì, ma tre società su quattro nella tecnologia vanno oltre le aspettative e le vendono lo stesso come se fossero appestate ^ASML#^ oggi ad Amsterdam (uno dei maggiori semiconduttori europei dopo STM) batte tutte le stime e fa ora -4% come se avesse deluso Idem per ^SEZ#^ Holding in Svizzera di cui ho parlato tre giorni fa, batte le aspettative e la vendono Sembra una delle classiche situazioni in cui devi fare il contrario perchè c'è qualche cosa di irrazionale, solo i risultati negativi contano, quelli positivi sono ignorati -------------------------------------------------------- ASML Posts Strong 2Q; Bullish On Future By Joon Knapen Of DOW JONES NEWSWIRES AMSTERDAM (Dow Jones)--ASML Holding NV (ASML) Wednesday said its second-quarter net profit rose threefold compared with the previous quarter, and a strong order intake indicated earnings will improve further over the year. The Veldhoven, Netherlands-based semiconductor machine maker said the value of its order book for the second quarter rose 33% to EUR1.8 billion from EUR0.7 billion a year ago; orders stood at EUR1.4 billion at Mar. 31, 2004. "These are some great numbers, both in terms of second-quarter performance and for the company going forward," Bank Oyens analyst Bert Siebrand said, who rates ASML a buy. "The order book shows that we can expect a further rise in the already high average selling price in future shipments, so we will most likely raise our 2004 estimates." Besides 147 new systems, ASML's order book contained 27 refurbished systems. ASML expects to ship 75% of its current orderbook in the next two quarters. ASML posted a EUR65 million second-quarter net profit, or EUR0.14 per share, compared with a EUR21 million net profit, or EUR0.04 per share, in the previous quarter, while a year ago the company posted a net loss of EUR64 million. This is the third quarter in a row the company managed to stay in the black after five consecutive quarters of losses hit by the industry's worst-ever downturn.

La memoria del 2002 spinge a vendere, ma il ciclo dei semiconduttori non è finito - gz  

  By: GZ on Mercoledì 14 Luglio 2004 15:27

Il prezzo di Intel è inferiore del -30% ai massimi di gennaio, ma il business (utili e ricavi) sta migliorando I gestori e gli hedge funds però hanno cominciato a vendere intel a gennaio 2004 per anticipare il "rallentamento" perchè hanno tutti paura di rimanere incastrati come nel 2002. Psicologicamente è comprensibile. Ma questi qui sotto sono gli Utili per azione "trailing" cioè quelli del trimestre (non quelli previsti) confrontati con il prezzo di borsa Tenendo presente che oggi quota 25 dollari si nota che: i) al momento il TREND degli utili per azione è crescente e in genere nei semiconduttori occorono almeno due anni perchè si completi un ciclo, non è che da un trimestre all'altro vanno su o giù ii) E' vero che il Prezzo scende prima degli Utili, ma il LIVELLO degli Utili oggi è più elevato di quanto non fosse quando quotava 25 dollari in passato. Cioè in passato quanto costava 25 dollari per azione guadagnava molto meno (vedi grafico). Se come ha detto Andy Bryant nella conference call ieri sera (che mi sono sentito tutta e di cui ho copiato la trascrizione in inglese qui sotto in un altro post) non ci sono segni di rallentamento, ma anzi i ricavi crescono un poco più delle ultime stime, allora GLI UTILI, che dipendono soprattutto dai volumi, CRESCONO ANCORA FINO A META 2005 ALMENO In media i semiconduttori crescono 5 volte il PIL quando c'è ripresa, se il PIL cresce del 5% crescono del 25% e se il PIL cresce del 3% crescono i ricavi del 15% ecc... Ed è quello che è successo nel 2003. Gli utili a loro volta crescono in proporzione maggiore ai ricavi perchè ha enormi costi fissi. Ora vendono più chips per cellulari, LCD, MP3 e meno chips per computers per cui i loro margini calano leggermente, ma comunque se i ricavi aumentano con il PIL (grazie al boom dell'asia) gli utili ancora crescono ecc... INSOMMA IL RIALZO in borsa DI INTEL E' DURATO DA MARZO 2003 A GENNAIO 2004 e sembra finito da sei mesi, mentre i ricavi sono ai massimi assoluti e gli utili continuano a crescere. E' anomalo che il titolo in borsa cominci a scendere un anno o un anno e mezzo prima della fine plausibile del ciclo, il ciclo dei semiconduttori dura sempre di più e non ci sono segni che sia finito. Stanno vendendo già da gennaio perchè hanno ancora le cicatrici del 2002, ma la logica direbbe che il ciclo continua

INTEL - gz  

  By: GZ on Mercoledì 14 Luglio 2004 13:27

I titoli su Intel sono: ...ricavi "disappointing" e riduce le previsioni sui margini... Allora. L'utile per azione, 27 centesimi, era "in linea", ma lo è quasi sempre per le multinazionali perchè per non deludere il mercato cercano di far indovinare agli analisti l'utile. L'utile è la risultante di diverse assunzioni contabili per cui c'è un margine di controllo e non lo sbagliano quasi mai (solo nel 2002 lo mancavano sempre). Quello che è difficile da controllare è il fatturato e i magazzini e soprattutto contano le previsioni del PROSSIMO trimestre. La delusione è che i margini operativi sono scesi al 59.4% per il trimestre contro 61% in precedenza e nel 2004 in pratica Intel si aspetta di avere margini del 59-60% contro una media precedente del 61-62%. Questo perchè vende più memorie "flash" quelle per cellulari o MP3 che hanno margini un poco più bassi. Ma i ricavi di questo trimestre sono superiori alla media stagionale ad esempio e gli $ 8.9 miliardi indicati da Intel per il prossimo trimestre sono MAGGIORI di quelli che erano previsti, $8.76 miliardi. Anzi sono i ricavi in assoluto maggiori della storia di Intel. Con 8.9 miliardi a trimestre Intel arriverebbe a circa 34-36 miliardi di fatturato annuale. Nel 1999, l'anno d'oro del Nasdaq quando Intel costava tra 50 e 70 dollari, i ricavi erano 29 miliardi e i margini erano sul 64%. Ora i ricavi sono previsti sui 35 miliardi e i margini sono scesi al 59%. Se fai due conti guadagna ora più o meno come nel 1999, solo che costa ora 25 dollari invece di 50 o 70 dollari. L'altra delusione è che ".. magazzini sono cresciuti di $427 milioni nel trimestre..." e questo indica che hanno sopravvalutato la domanda e devono smaltirli nel prossimo trimestre. La crescita è stata quasi tutta in Asia, in america era circa zero e poi nel settore "flash", quindi nei microprocessori per i pc in america la domanda è ferma e tira solo in asia, ma è logico. Inoltre indica che in america la domanda delle aziende per server e computer è sempre depressa. La sostanza è che Intel dai massimi a 70 dollari del 1999 è sceso fino a 18 dollari nel 2002e poi è risalito a 34 dollari. Ora è sceso a 25 dollari, ma guadagna un solo un 20% in meno del picco assoluto del 1999 e fatturerà un 15% in più che nel 1999. I margini sono più bassi che negli anni '90 di 3 o 4 punti, ma il fatturato è maggiore e il risultato è che nei prossimi 12 mesi guadagnerebbe quasi come nel periodo d'oro del 1999-2000. Il suo P/E è di circa 18-20. Dato che il ciclo dei semiconduttori ha oscillazioni violente il mercato cerca sempre di anticipare quello che succede e ora anticipa che il ciclo si stia esaurendo, vede un incremento dei magazzini e margini che scendono un poco e vende. Per ora però resta che Intel ha battutto il record storico di fatturato del 1999 e prevede un aumento dei ricavi maggiore delle stime per cui dovrebbe guadagnare quello che ha detto. E cioè circa 1.22 centesimi per azione il che vuole dire che costa 25 dollari / 1.22 = 20 P/E. Dato che il ciclo dei semiconduttori è ripartito solo un anno fa e dura sempre almeno due anni vuole dire che nel 2005 dovrebbe fare un poco meglio e le stime attuali sono 1.45 circa per azione nel 2005 e cioè un P/E di 17 o 18. In sintesi vendi questi titoli quando il ciclo dei semiconduttori sembra finito, ma al momento sta ancora salendo, hanno aumentato la stima di fatturato e guadagnano quello che hanno promesso a inizio anno. Ciononostante il titolo è già sceso da 34 dollari a gennaio a 25 dollari oggi perchè il mercato non era convinto. Ora hai che i margini dal 62% scendono al 60% e che ha accumulato un 400 milioni di magazzino più del previsto e questo giustifica A POSTERIORI il fatto che il titolo sia sceso di un -30% mentre tutto andava bene. In base a questi numeri appena usciti siamo sui minimi della fascia di oscillazione perchè Intel ha sempre quotato tra 18 e 30 volte gli utili quando il ciclo dei semiconduttori è in ascesa

Philips: pensano che sia un fuoco di paglia - gz  

  By: GZ on Martedì 13 Luglio 2004 16:28

Esempio: Philips oggi annuncia utili di 616 million euro, 48 centesimi per azione nel trimestre, un aumento di 14 volte (!) dall'anno scorso quando erano 42 million euro. Il titolo reagisce perdendo un poco perchè gli analisti dicono che comunque poi i risultati peggioreranno in futuro. Ok. Ora costa 11 volte gli utili un record negativo come valutazione perchè per anni è costato sui 20 volte gli utili. I ricavi sono saliti dell'11% dall'anno scorso contrariamente a quello che pensavano gli analisti che li davano piatti. Ha toccato i 25 euro a gennaio e poi lentamente è scivolato, la quotazione in borsa di Philips è sui 21 euro, sempre meglio del minimo a 12 euro del 2002, ma sotto i 56 euro dei massimi del 2000 e più o meno siamo ai livelli del 1998. In pratica al momento se una società tecnologica aumenta gli utili e i ricavi non le danno credito e pensano che sia un fuoco di paglia ------------------------------------------- Philips June quarter profits surge LCD gain, chips division returns to profits By Emily Church, CBS.MarketWatch.com July 13, 2004 LONDON - Philips Electronics, the largest electronics maker in Europe, Tuesday said profits grew 14 fold in the second quarter as semiconductor and consumer electronics sales recovered and on gains from its flat panel venture in South Korea. Philips ( shares eased in Amsterdam, last down 0.4 percent, despite the better-than-expected profits as the quarter received a mixed review from analysts. Philips semiconductor business returned to profit as sales surged, but the company's medical devices business proved a disappointment, investors said. "We're in a market environment where even the good numbers get punished, especially in the technology stocks with all the software drama we've had," said Lex Werkheim of Eureffect Stock Brokers in Amsterdam. Several American software developers in the last week have warned that sales in the quarter were slower than estimates. Philips said net profit surged to 616 million euro, or 48 euro cents a share, up from 42 million euro or 3 cents a share in the second quarter of 2003. Profits were ahead of analyst estimates, ranging from 485 million to 580 million euro, according to AFX News. Profits were bolstered by lower restructuring and pension costs as well as 251 million euro in income from its LCD venture LG Philips, which is widely to expected to sell shares in an initial public offering in New York and South Korea as soon as this week. Overall, sales rose 11 percent to 7.3 billion euro ($9 billion). Comparable sales rose 14 percent, as semiconductor sales surged 28 percent. Comparable sales in consumer electronics, its largest division, rose 18 percent, driven largely by connected displays and mobile infotainment. Citing a "well-filled order book and a reduced cost structure," Philips said it's confident for earnings and sales growth in the second half of the year. For the group, full year sales are targeted to rise 7 percent to 8 percent, compared to 7 percent in the first half of the year, Chief Financial Officer Jan Hommen told reporters. In semiconductors, Philips said its book-to-bill at the end of the quarter "remains strong at 1.13, despite a slight decrease from 1.25 at the end of the first quarter of 2004." Philips expects revenue to rise in the division by a "low-single-digit' in the third quarter in U.S. dollar terms. It expects to take restructuring charges, likely in the fourth quarter, in connection with the reorganization of the Nijmegen plant in The Netherlands. "The semiconductor outlook suggests some deceleration in the revenue momentum," Werkheim said. "LCD had very strong numbers, but everyone is worried that we're reached some sort of peaks in semis and flat panels." In consumer electronics, Philips expects 30 million euro in restructuring charges in the third quarter, and 20 million euro in the fourth quarter. In its medical systems, Philips expects the division is on track to reach 14 percent earnings before interest, taxes and amortization as a percentage of sales this year. The company's guidance implies Medical margins remain on track, third quarter semi revenue number looks safe and third quarter semi margin estimates should have upside," Goldman Sachs told clients.

Alstom, sembra un classico o la va o la spacca - gz  

  By: GZ on Martedì 13 Luglio 2004 16:09

Non seguo Alstom, ma quando un titolo fattura 16 miliardi di euro e ne vale ora meno di un miliardo ed è sui doppi minimi degli ultimi anni vuole dire che è in bancarotta Essendo francese però può essere salvato dallo stato a cui appartiene e quindi può essere un buy della disperazione della serie " o la va o la spacca" tipo Alitalia, ma un poco meglio In effetti è interessante come rapporto rischio rendimento, ma occorrebbe leggere bene cosa gli succede. Se avessi più tempo ci guarderei perchè è un classico sia come grafico che come situazione disperata ---------------------------------------------------------------- Alstom Set To Raise EUR2.2B In Cap Increase By Greg Keller Of DOW JONES NEWSWIRES PARIS (Dow Jones)--Alstom SA (ALS) will seek to raise up to EUR2.2 billion in two capital increases to be launched later this month as part of the state-backed bailout of the troubled power and transport engineering company. The two operations, one for shareholders and the French state, and the other reserved for creditors, will see the number of outstanding Alstom shares almost increase fourfold to 6.2 billion. The new shares have been priced at EUR0.40, a 52% discount to the EUR0.84 Alstom was trading at before details of the capital increases were announced earlier Tuesday. They also are around a third of the EUR1.25 price at which Alstom last sold shares in November, 2003. It is Alstom's third capital increase in two years as the maker of power stations, trains and ships has struggled to come to grips with over EUR3 billion in debt, while booking billions in losses over the last three years. Alstom shares, which had been suspended from trading Tuesday morning ahead of the company's statement, dropped by more than 13% when trading resumed at 0945 GMT. At 1120 GMT the shares were down EUR0.08 or 9.5% at EUR0.76, against a rise of 0.4% on the CAC-40 index. "This is a great deal for banks and hedge funds who got in at the recent lows," said a Paris-based analyst, on condition of anonymity. "But that's little consolation to longtime holders," he added, who've seen their investment in Alstom shrivel to near-nothing in recent years. The company, famous for building the high-speed TGV trains seen zipping through the French countryside, nearly went belly-up last year due to collapsing markets for its power generation gear and technical faults with its heavy duty gas turbines that have cost EUR4 billion to put right. The capital increases will be launched concurrently on July 20, and are scheduled to run through July 30. The French state will have up to a 31.5% stake in Alstom following the capital increases, making it by far the group's largest shareholder.

Va male, ma è presto per rinunciare ai semiconduttori - gz  

  By: GZ on Martedì 13 Luglio 2004 01:50

Vediamo come va a finire. Al momento sto perdendo un sacco di soldi con il nasdaq e russell e 'sti semiconduttori, ma qui Solomon Smith Barney, Merril Lynch e altre case di wall street per prudenza sono passate negative PRIMA che arrivino i risultati delle trimestrali Per cui ad esempio il primo dei semiconduttori importanti è uscito oggi con la trimestrale, Novellus, e ha aperto a -5% causa la chiamata generale di Merril Lynch @#*%&§!$% nonostante abbia indicato che il business sia in boom E questo è quello che hanno detto oggi agli analisti che gli rompevano le scatole per fargli ammettere che il business rallenta: "... Q: Did you say that you are cautious? A: No we did not. You guys are cautious but we are not seeing that at all. We think it will take us longer to peak because it has been a slow, steady climb. Q: Why were orders shy of the midquarter update? A: We had said $400 million and we had $397 million, which is great in our opinion. You are splitting hairs. Q: Any cancellations? A: None. ....." ------------------------------------------------------------------------------- Novellus Systems Earnings Call -- 8:30 a.m. 7/12/04 7:07 AM EDT Novellus Systems' (NVLS:Nasdaq) numbers are out. The company reported earnings of $0.29/share on revenue of $338 million. The EPS number was much higher than what analysts were expecting, $0.26/share, and also higher on the revenue front. For the September quarter, the Street is expecting earnings of $0.31/share on revenue of $361 million. Shipments were at $366 million. The company said bookings were strong. No detailed guidance yet. Call will begin at 8:30 a.m. The company's shipments were up almost 17% from $311 million to $366 SG&A expenses fell QOQ to 14% as a percentage of revenues. Tax rate was 29% for the quarter. The company is expecting a tax rate of 29% for the rest of the year as well. The company has cash and investments of $874 million, down QOQ due to the company's repurchase of common stock. The company is calling the just-reported quarter a "great" one and says that the performance continues to improve on all metrics going forward. GMs were 50.2% (actual GMs were 49.7% because the company used some previously reserved items). Headcount was 3,125 at the end of the quarter. Shipments per employee were up to $468. Bookings were up in all regions except Taiwan and Southeast Asia. Those two areas were not up due to end-of-quarter issues. Bookings going forward will be between $420 million and $440 million, including a $20 million contribution from a recent acquisition. The semi business will be flat to up 5%. Shipments will be $408 million to $420 million. Revenue will be between $408 million and $418 million. EPS will be between $0.37 a share to $0.39 a share. The business looks good and we don't see any uncertainty in the market. (Big guide up, folks.) Q: How profitable is Peter Walters? A: With interest cost it's breakeven but generates $2 million in cash prior to debt. That purchase was financed entirely through debt. Q: How many shares did you buy back in the quarter? A: Five million shares Q: Analysts are getting nervous. Are you? A: No. Q: What will get you nervous? A: A decrease in industrial spend. Industrial spend is increasing, but were that to change, we would be worried. We are not worried at the moment. Q: Will the share buyback continue this quarter? A: We can buy up to $500 million shares, and we will continue to buy as long as we think our share price is low. (The company's average purchase price in the June quarter was between $30 to $31.) Q: What will the tax rate be for the rest of the year? A: 29%. Q: Did you say that you are cautious? A: No we did not. You guys (the cheerleaders) are cautious but we are not seeing that at all. We think it will take us longer to peak because it has been a slow, steady climb. (I tend to agree. The pom-pom boys are running scared, which more than likely points to things moving higher. They just dont want to be caught with their pants down yet again, all imho.) Q: Why were orders shy of the midquarter update? A: We had said $400 million and we had $397 million, which is great in our opinion. You are splitting hairs. Q: Any cancellations? A: None. This selloff in NVLS is overdone, imho. Taking a good-guys shot at it right here at $29.22. Q: How much is the Walters acquisition contributing to EPS? A: From an EPS view it adds nothing, but it is slightly positive on a cash flow basis after debt costs. Q: Have you picked up market share? A: It is increasing. Q: Will GMs change going forward? A: No, it remains between 52% and 54% and we continue to improve on GMs. Look for QOQ improvements in the September quarter as well. Q: What was capex in the quarter? A: $6.3 million. Q: Can you talk about market share in strip? A: In front-end strip we are gaining share, and are holding steady on back-end, but we are seeing some positives there. Overall we are gaining. Q: Any change in the investment pace in China? A: No, we are not seeing that at all. (Again, the sky-is-falling camp is overblowing China fears as well.) Q: Any shift in Japan? A: Japan investment growth is steady.

I titoli della difesa erano l'ideale, forse lo sono ancora - gz  

  By: GZ on Martedì 13 Luglio 2004 01:13

"...titoli da investimento che hanno come business il settore difesa, intesa come attrezzature pesanti ..." beh...i titoli piccoli li ho consigliati un paio di volte, Mace, Magal Security, Taser che sono però speculativi I maggiori che dice lei sono ben noti e lei mette il dito sulla piaga, se ero più intelligente due anni fa dicevo di metterci dei soldi e dimenticarli lì. Oggi erano raddoppiati con: ^General Dynamics#^, ^Northrop#^, ^Lockheed#^ tutta roba che è salita del 100% negli ultimi 18 mesi Occorre ora sperare e pregare che per qualche motivo scendano un attimo perchè sono tirati, ma a dire la verità pensavo che fossero tirati anche un anno fa e sono sempre qui che salgono piano piano implacabili

Merril Lynch liquida i semiconduttori - gz  

  By: GZ on Lunedì 12 Luglio 2004 22:04

Merril Lynch è venuta fuori stamattina annunciando ai suoi clienti che il ciclo dei semiconduttori e quindi di riflesso anche dei personal computer, cellulari e altra elettronica di consumo si sta esaurendo. Questa chiamata di Merril ha affondato del -3% in media tutti i semiconduttori oggi e la gente che l'aveva avuta da Merril Lynch al mattino ha cominciato a vendere nasdaq dalle 10 Ma non forse non è finita. Nel sito dove scrivono vari gestori di hedge fund che leggo, TheStreetInsight (^versione premium di RealMoney.com#www.RealMoney.com^) almeno quattro tizi stanno dicendo che l'analista di Merril che ha mollato questa sberla è uno che sbaglia spesso e che può essere che il downgrade dei semiconduttori di Merril Lynch oggi coincida con il minimo del settore. Penso che abbiano ragione, ma io pensavo che i semiconduttori fossero un buy anche un +8% più alto per cui per ora sto zitto o al massimo posso ripetere quello che ho detto A brevissimo termine il Nasdaq è tecnicamente sfondato sul grafico per cui sotto 1.430 dicevo che era da tagliare, ma mi aspetto che possa reagire entro sera se questi tizi che pensano che Merril Lynch abbia cannato sono rappresentativi del mondo di pensare degli hedge fund, perlomeno da oggi alla scadenza opzioni di venerdì (vedi qui sotto il commento di Douk Kass del fondo SeaBreeze Partners che ultimamente ci prende abbastanza e ha un certo seguito)

Telecom Story (dal punto di vista dell'utente) - gz  

  By: GZ on Domenica 11 Luglio 2004 19:19

Ora scendiamo dal caso generale (... Ebiscom è un idea di investimento basandosi sull'approccio di Peter Linch "ho sperimentato il prodotto di persona.." ? ) al particolare, ma comunque è un pretesto per raccontare qualche storia Qui siamo in mezzo a vigneti, orti, frutteti e erba medica, ma a soli 4 km in linea d'aria dal centro di Modena per cui miracolosamente per soli 100 metri rientriamo ancora nelle linee telecom metropolitane e forse lei invece è ne è fuori. (Questo piccolo miracolo è merito dell'ex partito comunista che ha impedito per 30 anni di costruire un solo garage o ristrutturare un pollaio per cui tutto è rimasto come nel 1958 o 1968 e vivi in campagna ma arrivi in centro in nove minuti. In emilia una casa con intorno della terra e del verde è consentita solo a chi l'eredita o se la compra. Dato che l'offerta è zero e la domanda cresce costano di più che a Silicon Valley (dove il reddito medio è triplo però) e ne gode quindi solo la borghesia dei professionisti o imprenditori che le ha ereditate. Il popolo resta confinato al massimo nelle villette a schiera ammassate una sull'altra con 10 metri di giardino per lato costruite secondo il disegno illuminato delle autorità, ma i fortunati come me ringraziano e si augurano che l'amministrazione resti rouge per altri 30 anni) Ebiscom viaggia sulla rete e i cavi di rame telecom e va detto che il personale Telecom di questa zona è fatto di gente bravissima che nel mio caso, proprio perchè in campagna aveva problemi maggiori di altre, si è fatta in quattro venendo dozzine di volte a ricontrollare tutta la mia linea, dandomi il loro cellulare personale per emergenze ecc... . Il risultato è che alla fine l'Adsl funzionava piuttosto bene anche con telecom. (Della serie: a Modena quasi tutto funziona perchè per il modenese vedere un congegno che non va come dovrebbe è una spina nel cuore e non molla fino a quando non lo ha sistemato. Purtroppo quando è arrivato Tronchetti Provera si è portato dietro i consulenti Value Partners o altri simili ex McKinsey che gli hanno fatto centralizzare tutto per aumentare il ROA o il ROE o gli EPS e far salire in borsa il titolo. Per cui mentre una volta trattavi con la gente di modena ora parli un call center in sardegna che fa da filtro e poi rimanda a un centro a roma che rimanda a non so chi e evitano accuratamente di far parlare direttamente il cliente con il tecnico, soprattutto quello locale per non rischiare che questo si interessi a risolvere il problema di testa sua incidendo sul conto economico.... In America è anche molto peggio, le telecom di linea fissa soffrono molta concorrenza dalle linee via cavo TV e dal cellulare (la gente stacca la linea fissa e si limita al cellulare ormai) per cui per risparmiare ormai offrono ormai livelli di assistenza penosi e mi sembra che (in gradazioni diverse), la tendenza generale sia questa ora nel mondo per le telecom. Piano piano la lenta erosione delle telecom di linea fissa arriverà anche qui, un poco tramite la VOIP e un poco tramite le varie TeleDue o Ebiscom

quasi mistica con Fastweb - gz  

  By: GZ on Sabato 10 Luglio 2004 16:32

Oggi trovo il tempo di riportare un esperienza quasi mistica avuta con Fastweb (cioè ^Ebiscom#^ la società quotata che la controlla) Domenica notte mi collego un attimo per vedere come aprono in Asia i mercati prima di andare a letto (tanto al cinema e in TV non c'era niente). Niente linea internet, chiamo il numero 800 Fastweb, rispondono dopo tre squilli e sanno già da dove chiamo e il mio nome dopo che ho appena detto tre parole. Esperienza strana. con Telecom (se risponde alla sera o nel weekend) la ragazza del call center per anni mi diceva, dopo aver richiesto che le fornissi due o tre codici diversi, perchè il nome sarebbe banale, che lei non sapeva niente, ma avrebbe passato la pratica ai tecnici e che avevano 48 ore per risolvere la cosa. Con Alice erano sempre 48 ore per cui se si rompeva il sabato mattina prima di martedì sera o mercoledì niente linea. Qui a Ebiscom verso mezzanotte un giovane che sembra attento e preciso mi dice che ha già visto lui che il guasto è al centro XYZ e che entro le 12 del giorno dopo al massimo sarà sistemato. Uff... ok.. domattina mi tocca andare all'ufficio in centro e non posso rimanere in campagna, ma c'è di peggio, potrei essere ad esempio un camionista che consegna frigoriferi in Basilicata mentre io devo solo fissare uno schermo colorato e fare clic il mouse ogni tanto. Al mattino alle 7:30 provo a battere su un pc, sorpresa, la linea è già tornata, guasto sistemato durante la notte!. Segnali a mezzanotte un guasto e lo sistemano prima delle 8 del mattino e anche prima di quanto ti hanno promesso, sembra un film. In quattro mesi questo è stato l'unico guasto, ho collegato sette pc (usando un Linux come NAT però) a un ottima linea a 4 MEGA Fastweb (utenza privata, non aziendale, linea tradizionale) a un costo leggermente superiore a una Smart Adsl o un Alice a 1 Mega. Ma mentre l'Alice a 1Mega in media andava sui 500kb questa utenza Fastweb a 4MB (NON in fibra ottica) in media gira sui 1.300 KB, circa tre volte più veloce. Sono in mezzo a campagna e vado a 1.3 mega reali in media, quando sono a New York City, con Time Warner ho una DSL Cabel "Roadrunner" che va alla stessa velocità. (Costa circa la metà, ma le telefonate in USA costano in media 1/4 o 1/5 che in italia) Dato che ho esigenze di velocità e affidabilità di banda elevate (ho diversi che pc girano 24 su 24 e se qualche cosa si ferma lo segnalano) e che sono però in mezzo a campagna ho provato di tutto in tutti i modi in questi anni. Sembra che finalmente Fastweb sia una soluzione ottima, sia come assistenza che come funzionalità. Quando uvoglio trovare ragioni per essere ottimista sul futuro penso (oltre al crollo dell'URSS) che nel 1988 ero appena arrivato a Roma dopo la laurea e per installarmi una linea telefonica fissa in zona S. Lorenzo Telecom impiegò otto mesi. All'epeoca mi consigliavano di provare a dare una bustarella se volevo avere fare più in fretta Comunque, tornando a Ebiscom: il tecnico che me l'ha installata in aprile mi ha detto che solo lui ne aveva messe su 600 a Modena e che il fatto che fornisca tutti i canali cinema e sportivi tramite internet ne sta facendo un grosso successo Se fossimo in America, dove i gestori dicono che giudicano spesso le prospettive di un titolo in borsa in base all'esperienza personale di consumatore, dovrei interessarmi a Ebiscom

Cosa ha detto di così negativo Yahoo ? - gz  

  By: GZ on Giovedì 08 Luglio 2004 12:17

Fino a quando ieri sera alle 22:30 Yahoo non ha annunciato i risultati gli indici erano circa pari e poi sono affondati. Cosa ha detto di così negativo da portare giù il nasdaq (assieme a Siebel e Bmc) ? Leggendo il resoconto della conference call la delusione si concentra nel fatto che il fatturato per il prossimo trimestre è stato indicato in media di 630 milioni e il mercato si attendeva almeno 650 milioni. Non sembra una cosa drammatica di per sè visto che ha margini del 40%, come quelli di TIM ad esempio, ma cresce del +40% al momento (mentre Tim cresce del 3 o 4%) Il problema è che da un minimo di 5 dollari due anni fa ^Yahoo#^ era salita a 33 dollari e costava fino a ieri quasi 50 miliardi di dollari di capitalizzazione con 500 milioni di utile (P/E di 100). Ora costa 28.8 e 43 miliardi di capitalizzazione ed è solo una questione di percezione, potrebbe benissimo costare anche 20 dollari Inoltre quando c'è qualche delusione come questa ci si ricorda che se uno contasse le stock options come spese l'utile di Yahoo scomparirebbe perchè il valore delle options è di circa 400 milioni distribuiti a manager e dipendenti ------------------------------------------------------------- Jay Somaney analyzes the Yahoo! earnings call Yahoo! Disappoints, Yet Meets and Raises Guidance 7/7/04 6:10 PM EDT The call is over. It's disappointing that the company just met estimates but c'est la vie. Given the lofty valuations afforded by the market, I can certainly understand this afternoon's reaction. At midpoints, the company did raise guidance on several metrics for full-year 2004. I don't think this one stays with a handle for too long. Although, that techland whoosh is definitely coming tomorrow, no? Q: Have your sales and marketing numbers declined and how will it track going forward? A: It was 31% rounded in both quarters. Going forward it will be in that range. Q: How is Yahoo! Plus doing? A: Yahoo! Plus (SBC-YHOO, BT-YHOO and soon Rogers-YHOO) is doing well, but we remained focused on our partnerships. Q:Are you assuming constant cash tax rates in the cash flow and free cash flow numbers. A: Yes, we are. Q: Can you talk about secular trends in sponsored search? What will growth rates be? Will branded ad growth rates exceed sponsored search? A: Both have been very strong and we think both will grow strongly growing forward. The biggest step up in growth comes in Q4 and Q1. Both are brilliant for us and both have real upside to them. Q: Can you talk about pricing in sponsored search and its environment for sponsored search? A: Sponsored search pricing trends were up double digits last quarter and this quarter. Pricing is seeing growth as well. We think pricing will begin to rise. Our sales channels are very aggressive in getting new business as new markets open up for us. Q: Given the raise in the EBITDA guidance, where is it coming from? A: Strong growth in ads, and our operating flow-through is going well. We will exit the year with overall margins between 38% and 40%. Q: Did currency help? A: Yes, about $5 million but the growth numbers were without foreign exchange and acquisitions. (Again, this is in organic growth.) Q: How did Overture business perform? A: Overall, Overture business is going very well and is a bit ahead of our estimates. Q: Any customers that you lost? A: None. Q: How is Overture doing? A: Very well, they are adding business despite the seasonal softness in the second quarter. Q: How do we recognize the first quarter's beat with an in-line number this quarter? A: We grew revenue in the first quarter by 41%, year over year, but were actually higher this quarter at 42%, year over year. The growth is still spectacular and a bit higher than we had thought. (They are talking about organic growth comparisons.) The company is raising guidance for the full year to revenue of between $2.455 billion to $2.535 billion. Cash flow will be between $945 million to $995 million, which is higher than what analysts had factored in. Free cash flow is being raised to $730 million and $780 million. Capital expenditures will be between $190 million and $215 million. Decker said that there is much upside to the current guidance. (Hmmm ... not quite sure what to make of that statement from Sue. lol) The company's headcount was just over 6,500 employees, including the recent acquistion-related Net additions. ARP Employee was $385k. That statistic will continue to improve modestly in 2004. The third quarter is seasonally slow in the international area for Yahoo!, but it will pick up again in the December quarter, according to CFO Decker. Revenue will be between $610 million and $650 million. Organic revenue growth will be between 30% to 36%. The company's cash is at $2.650 billion at the end of the quarter. The company says that revenue is increasing at a faster pace than its costs are. Organic revenue growth was 42% year over year -- over the company's internal projections of 30% organic growth. Global marketing revenue was up 113% and organic growth in that sector was 43%. Fee revenue was up 49% year over year. CEO Semel is saying that its brand advertising business is very strong and Yahoo! is rapidly gaining mindshare. Looking at guidance, investors should keep in mind that the new revised guidance is still within Street expectations and operating income will actually be higher in September by between $0 and $25 million. The company says that its international opportunities are tremendous and that the global initiatives are paying off. International revenue grew 316% year over year and profitability was almost five times that of year-ago profit levels. The company said that its product launches for the second half are very strong and will encompass new offerings in broadband, music and search. Its unique user count is at 300 million. Active registered users are at 146 million. Unique paying relations were 6.4 million. The company says that search is strong and that the Chinese search engine is seeing an "extraordinary" response in the two weeks since its launch. Not good at all. However, it could be an overreaction here given the shellacking the stock is taking. So, Yahoo! blows it and is taking the rest of the Net sector down with it. Look for a whoosh down in Netland tomorrow. The company is in line with EPS estimates and has a teeny beat on revenues. The company is guiding lower for September. The new range is revenue of $610 million to $650 million and OI to the $230 million to $255 million range.

cartoline dall'america - gz  

  By: GZ on Mercoledì 07 Luglio 2004 16:09

No, sono a modena. A New York sono dovuto andare in giro invece di fissare i terminali e ho provato a raccontare la mia impressione che ci sia ancora una forte ^spinta al ribasso dei prezzi di buona parte delle MERCI#www.cobraf.com/forumf/cool_r_show.asp?topic_id=0&reply_id=43388^ e anche di parecchi servizi come il telefono che ormai è quasi gratuito anche chiamando da cellulare o all'estero Altra notizia è che da Marzo a New York city il boom dei prezzi delle case si è fermato, parlando con brokers immobiliari tutti confermano che I PREZZI DELLE CASE HANNO SMESSO DI SALIRE DA MARZO e sono fermi o forse appena appena decrescenti, cosa che è confermato da quello che leggo anche per quello che riguarsa la california L'inflazione c'è invece nei servizi di tipo specialistico, legale, sanitario, consulenza informatica o fiscale e educazione (i college costano ogni anno un 10% in più)... Una banalisi analisi del sangue costa anche 250 dollari a NY e i costi della sanità in genere sono pazzeschi, a parità di trattamento (di risultati ovvviamente non so) in una clinica privata europea (anche danese o svizzera) spendi 3mila euro qui e 9mila dollari a NY e il cambio è 1.22 euro (un medico guadagna sul mezzo milione di dollari...) Questo conferma la notizia di ieri che i costi per le aziende dell'assistenza medica ai dipendenti sono saliti del +50% dal 1994. D'altra parte un mio parente che si è ritrovato questo mese con un problema nel suo sangue molto molto serio preso da disperazione è volato alla Mayo clinic (grazie anche a un assicurazione che aveva) e in tre giorni lo hanno rimandato indietro con una cura e il complesso della Mayo era pieno di stranieri da tutto il mondo, offrono anche un aereo che ti viene a prendere a bologna se necessario. La sanità è diventata l'industria americana del futuro per la fascia ricca del mercato internazionale In termini di quello di cui la gente parla NESSUNO DISCUTE DI BORSA, è diventato passè, si parla di case e immobili, di salute (o sport) o persino di politica, ma parlare di borsa non è più "in", fai la figura del pirla rimasto fermo al 2000 In ufficio da mia moglie stanno provando anche loro a fare fare in India un sacco di lavori di ufficio da Office Tiger ad esempio e anche abbastanza specialistici, l'america crea posti di lavoro... in India però

Le auto cinesi - gz  

  By: GZ on Lunedì 05 Luglio 2004 15:49

Lo stratega di Morgan Stanley, Dart ragiona ora sempre in termini di:"... cosa fa la Federal Reserve... e cosa fa la Cina....", se la Cina compra altri bonds americani ad esempio oppure no, se la Cina espande il credito o lo frena ecc.... Qualunque strategia di investimento un pensa ora, che siano obbligazioni, cambi, indici di borsa o settori azionari va pensata in termini dell'Asia e della Cina in particolare. Ad esempio il Nikkei è la borsa migliore del mondo sviluppato negli ultimi 12 mesi e l'economia giapponese per la prima volta in dieci anni ora cresce al ritmo di quasi il 5% nel 2004. Ma il merito è solo delle sue esportazioni verso la Cina, in Giappone non è cambiato molto, se ora c'è boom in giappone è solo perchè i cinesi comprano beni capitali che i giapponesi forniscono. Altro esempio: il deficit estero USA dovrebbe in teoria portare a un problema perchè è ormai di 3mila miliardi di dollari e dovrebbe fare franare il dollaro. Ma se la Cina decide che le conviene riciclare i dollari che incassa investendoli in obbligazioni americane e tenere sul così il dollaro tutta questa teoria va a farsi friggere. E continuiamo ad avere tassi di interesse bassi e dollaro più o meno stabile alla faccia del deficit La dimensione del fenomeno è difficile da comprendere se non si fa uno sforzo di immaginazione: ci sono in Cina 100 città con popolazione superiore a quella di Milano o Roma, cento città, non è che un miliardo di cinesi siano ancora in campagna e quelli che lavorano nell'economia industriale siano al massimo 100 milioni di persone. E non si tratta di giocattoli e magliette, producono ora ad esempio delle auto di qualità identica a quelle giapponesi e americane, delle SUV Cherokee che costano solo dagli 8 ai 10 mila dollari in fabbriche robotizzate (vedi qua sotto un altro pezzo del report del NY Times di domenica citato prima) (e poi uno pensa che la Fiat possa durare...) -------------------------------------------------------------------------- .....Mornings at Wanfeng automotive factory outside Shanghai begin with a neat line of employees doing calisthenics to martial music broadcast over a P.A. system. The blue-uniformed workers, nearly all of them young men, make for a clean-cut, well-pressed company line. The Japanese introduced courtyard exercises and company songs to the world back in the 70's, when that nation appeared to have the world's best industrial jobs. Today, Japan is just stumbling out of a long malaise, and its dwindling pool of young laborers seem to lack the compulsion to work like hell. But the striving Japan of old still sets a good example for would-be worldbeaters, as Wanfeng's management knows -- only the Chinese manufacturer goes one better. Its employees regularly have their spirits revved at company boot camps run by People's Liberation Army drillmasters who inculcate the twin virtues of patriotism and hard work. The results are impressive. Ten years ago, Wanfeng was hammering out motorcycle wheels by hand in a Chinese garage; a few years later it was the No. l seller of aluminum-alloy motorcycle wheels, first in China and now in Asia. The company soon became a top national and global seller in alloy automobile wheels too. Wanfeng may have received some breaks on the way up: the company-produced video that describes its rapid ascent does not identify the early contracts that enabled Wanfeng to grow so fast, nor whether Wanfeng had insider connections to state-run companies in the motorcycle and car businesses. There is nothing in the company literature about how the private company secured its financing, either. Nonetheless, Wanfeng today is still scrappy, aggressive and capable. It now turns out about 60,000 vehicles a year that, if you squint just a little, appear to be remarkably like Jeep Grand Cherokees. They look great, come with every modern luxury, including leather seats and DVD video systems, and purr when driven. Yet Wanfeng's factory itself is a bare-bones machine. Most tellingly -- this goes a long way toward accounting for China's current status as an economic juggernaut -- there is not a single robot in sight. Instead, there are hundreds of young men, newly arrived from China's expanding technical schools, manning the assembly lines with little more than large electric drills, wrenches and rubber mallets. Engines and body panels that would, in a Western, Korean or Japanese factory, move from station to station on automatic conveyors are hauled by hand and hand truck here. This is why Wanfeng can sell its hand-made luxury versions of the Jeep (to buyers in the Middle East, mostly) for $8,000 to $10,000. The company isn't spending money on multimillion-dollar machines to build cars; it's using highly skilled workers who cost at most a few hundred dollars a month -- whose yearly pay, in other words, is less than the monthly pay of new hires in Detroit. Factory wages in the country's booming east coast cities can be $120 to $160 a month and half that inland, according to Merrill Weingrod of China Strategies, an affiliate of Kurt Salmon Associates, a consulting firm.

Le obbligazioni hanno sorpreso tutti e sono salite alla fine - gz  

  By: GZ on Lunedì 05 Luglio 2004 12:21

Dei tre mercati principali, le borse (indici di borsa), i cambi e le obbligazioni qual'è quello che è si è mosso di più questo mese ? Sorpresa, sono stati i Treasury Bond e i Bund che contrariamente alle aspettative universali NONOSTANTE IL RIALZO DEI TASSI DELLA FED di mercoledì scorso sono saliti alla fine sui massimi degli ultimi due mesi. Non c'era un report o un articolo che non fosse negativo sui bond e i bund in giro (ok, qualche eccezione come Prechter c'era..) e la "chiacchera" dei media era sui pericoli di inflazione e il rialzo dei tassi ineluttabile Per un mese i bonds hanno oscillato sul fondo e poi sulla spinta di una serie di dati di inflazione moderata e di rallentamento economico in America sono balzati invece su. E siamo contenti di riportare che per due mesi abbiamo insistito ^qui nel Trading Futures in modo monotono, ogni giorno con un " ..Long Bond e Bund..."#http://www.cobraf.com/abbonati/trading/trading.asp?type=tf^ senza mai cambiare posizione un giorno. E alla fine ha funzionato (nella foto i Treasury Bond americani a 10 anni)

Niente inflazione, obbligazioni che salgono - gz  

  By: GZ on Lunedì 05 Luglio 2004 12:02

Ero a telefonare da NY all'italia un telefono fisso con un cellulare americano e sentivo prima che iniziasse la comunicazione: "... avete ancora 34 dollari e avete 40 ORE DI COMUNICAZIONE ..." Poi sempre da NY con un cellulare americano chiamavo un cellulare in italia e sentivo prima che iniziasse la comunicazione: "... avete ancora 33 dollari e 24 ORE DI COMUNICAZIONE ..." In altre parole ecco perchè le telecom americane sono sul fondo da due anni e non si risollevano, telefonare ormai è quasi gratis in America, chiami con un cellulare un cellulare in Italia a un costo di un dollaro per ogni ORA di telefonata!. E chiami un fisso in Italia per mezzo dollaro all'ora. Questa è DEFLAZIONE non INFLAZIONE Sono stato a fare spese in un paio di mega centri commerciali a NY e poi anche in posti come Chinatown a NY e mi sono ritrovato a spendere ad es 100 dollari ottenendo in cambio una quantità di oggetti, elettronici, tessili e di altro genere che non mi sarei aspettato Forno a micronde da 25 dollari, cellulare da 29$, pc pentium IV da 800 dollari, tutte le tute, magliette, berretti e occhiali da sole che vuoi per 40$, l'Armani Exchange che ha roba sportiva non male di Armani tutta per meno di 50 dollari a pezzo e poi a Chinatown imitazioni perfette di tutta la moda e rolex vari per cifre ridicole ovviamente, mobili da ufficio stile ikea per pochi dollari... La Cina produce produce produce e tutti i prezzi delle merci producibili in cina calano e ^ogni mese aumenta la gamma di prodotti che la Cina riesce a fabbricare, fra poco tocca ai semiconduttori, DVD e TV piatte LCD, non si è mai visto una cosa del genere nella storia#http://www.nytimes.com/2004/07/04/magazine/04CHINA.html?pagewanted=print&position=^. Leggere questo ottimo pezzo del New York times. La Cina ormai produce tutto il tessile e abbigliamento e allo stesso tempo entra nell'alimentare (il pomodoro e il prosciutto in Italia diventa sempre più cinese..) e allo stesso tempo ora entra nei settori tecnologici. E le ultime notizie sono che la popolazione non sia 1.3 miliardi come dice il governo, ma quasi 1.5 miliardi ! Ecco perchè, nonostante aumenti dei costi nella sanità, assicurazioni, faccende legali e nell'energia nell'insieme non c'è vera inflazione in America dove importano ormai tutto dalla Cina. Ed ecco perchè i bonds alla fine non scendono

scommetterei che se la borsa resta in attivo alla fine le alzino - gz  

  By: GZ on Lunedì 05 Luglio 2004 01:52

Tremonti aveva smentito tutto, ma ora non c'è più stanno facendo una ^manovra da 7 miliardi questo mese#http://news.google.it/url?ntc=9M2A0&q=http://ilgiorno.quotidiano.net/art/2004^ c'è stato il successo delle componenti più assistenzialiste della maggioranza tipo UDR e AN e il fatto che Berlusconi che è meno propenso è ora nella fase della lotta per la sopravvivenza inoltre in europa le aliquote sui capital gain in media sono più alte e se mettono Monti all'economia è uno che di solito sostiene la tesi che tutte le aliquote europee debbano essere uguali scommetterei che se la borsa resta in attivo alla fine le aliquote sui capital gain le alzino

quando politici si accorgono che possono tassare gli utili di borsa.... - gz  

  By: GZ on Lunedì 28 Giugno 2004 13:53

Quando arriverà la fine di questo mercato toro ? (per chi fosse stato in vacanza in posti isolati quando le borse sono salite come è successo nel 2003-2004, in media dal 30 al 60% senza mai perdere più del -10% siamo in un mercato toro) Quando il governo italiano raddoppierà le tasse sui guadagni di borsa, come ha annunciato ora Tremonti, raddoppiando l'aliquota dal 12.5 al 23%. La misura à in programma nel consiglio dei ministri a metà luglio. Quandi la borsa faceva perdere tutti non veniva loro in mente.... Quando politici si accorgono che possono trovare soldi negli utili di borsa è allora che inevitabilmente finiscono per scomparire di nuovo (tra l'altro in America la destra riduce le tasse sui capital gain, in italia la sinistra li mette al 12.5% e la destra li raddoppia... alla faccia di chi crede che destra e sinistra esistano ) Tra parentesi è vero che l'italia ora tassa meno di altri, ma trattiene ogni mese automaticamente i capital gain per cui se ad esempio hai un anno in cui la borsa è salita del 50% come l'anno scorso (oppure con speculazione sui cambi o future riesci a fare un guadagno rilevante) TI IMPEDISCONO DI CUMULARLI nel corso dell' anno, perchè a differenza che in altri paesi te li tolgono mese per mese In questo modo se da 100 passi a 120 e poi 130 e poi 140... 150 ecc... reinvesti sempre e continui ad ottenere % buone ogni trimestre avresti un affetto CUMULATIVO, ma NON con la tassazione italiana dove una parte del guadagno ti viene tolto ogni mese in ANTICIPO sulla scadenza annuale delle tasse e questo anche se poi li riperdi nei mesi successivi Questo è uno dei motivi per cui fai più fatica a guadagnare in italia negli anni in cui la borsa va molto bene o se speculi bene sui futures. E per questo conviene usare un broker estero e dichiarare tutto alla fine dell'anno perchè i broker esteri non possono prelevare ogni mese le tasse. Se mettono l'aliquota al 23% l'effetto del prelievo mensile sarà drammatico

anche se non sembra e' una strategia - gz  

  By: GZ on Giovedì 24 Giugno 2004 01:49

Stratfor, il sito di strategia politica internazionale, sostiene che le decapitazioni filmate e diffuse in TV e su internet nel mondo indicano ^che Al Qaeda ora punta piu' che altro al mondo arabo e ha rinunciato a confrontare direttamente gli Stati Uniti e i loro alleati# belmontclub.blogspot.com/2004_06_01_belmontclub_archive.html#108790527319307337^ Leggere oggi ad es su repubblica che ne ha dato un resoconto dettagliato quello che si vede nel filmato del disgraziato coreano (cristiano tra l'altro...), non aiuta di sicuro la causa in occidente dei terroristi. Ma a torto o ragione questi pensano che nei paesi arabi sia visto come una dimostrazione di forza e sia efficace in termini di propaganda Questo perche' anche se non va di moda parlarne nei media, dall'inizio degli anni '90 non si e' mai decapitato tanto in pubblico in arabia saudita, (^se uno vuole trova le foto delle decapitazioni pubbliche " Saudi Arabia - the beheading capital of the modern world#http://jarrarsupariver.blogspot.com^) ora includono ad es anche le donne che fino a qualche hanno fa erano risparmiate, i giornali o i siti internet arabi le riportano con foto a colori in cui vedi che tutto e' fatto in piazza, la testa rotola in mezzo a un cerchio di folla.... Per cui e' uno spettacolo in qualche modo normale e accettabile sotto certe condizioni. E questo senza contare che sotto Saddam le amputazioni e decapitazioni erano non solo normali, ma anche filmate e proposte di continuo nei film di propaganda che tutti dovevano vedere. Come da noi c'erano i filmati Luce nel ventennio con i gerarchi che saltavano l'anello di fuoco li' c'erano dei ^filmati in cui si vede il popolo che acclama e poi ad es. di colpo ecco (nella prigione di Abu Ghrab .. coincidenza...) dei tizi che avevano fatto qualche infrazione che vengono legati a uno a uno a dei tavolacci e con coltelli mutilati, senza anestesia#http://www.aei.org/events/eventID.844,filter.all/event_detail.asp^ Di conseguenza, una volta definito un nemico o uno che ha commesso qualcosa contro l'islam, decapitarlo e mutilarlo in pubblico oppure farne un film e' una prassi relativamente comune e uno spettacolo "normale". In questo contesto allora il fatto che Al Qaeda mandi in giro filmati con questo rituale e' una propaganda per rassicurare i seguaci e impressionare delle masse abituate a vedere comunque di queste cose. Il fatto che gli ultimi sgozzamenti in arabia abbiano fatto piu' vittime indiane, filippine e asiatiche che occidentali, che in Afganistan la settimana scorsa 11 tecnici cinesi siano stato sbudellati nel sonno, che ieri abbiano massacrato questo povero coreano ovviamente indica che ormai Al Qaeda non bada piu' a rinsaldare il fronte non-islamico di chi le e' contrario e a farsi odiare ora anche da indiani, cinesi e coreani. Questi atti rafforzano la determinazione a combatterla al di fuori dall'Islam, ma dal punto di vista strategico possono servirle a incutere in qualche modo rispetto all'interno del mondo islamico perche' una volta accettato che le vittime siano in qualche modo "collaborazionisti" poi il rituale di macelleria non e' una novita'