il mercato comincia a diffidare dei BTP - gz
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By: GZ on Sabato 24 Novembre 2007 23:40
Attenzione che si apre un nuovo fronte. Il differenziale tra i Btp italiani e i Bund tedeschi (reddito fisso a 10 anni) è schizzato di colpo a 40 punti, il massimo dal 2001. Dato che Btp e Bund sono entrambi in euro il differenziale dovrebbe essere zero, ma per anni è rimasto sullo 0.20% indicando un residuo di diffidenza. Francia e Spagna per dire avevano un differenziale solo dello 0.04% con la Germania.
Il mercato ora comincia a muoversi sull'Italia, sull'uscita dell'Italia dall'euro, che come ho discusso è solo una questione di tempo.
Il motivo profondo del crac delle azioni italiane degli ultimi tre mesi è che il mercato comincia piano piano a scontare il momento in cui l'Italia svaluterà di colpo del -20% (se va bene). Allo stesso modo il motivo profondo per cui le azioni cinesi salgono tanto è che il giorno in cui lascino flutturare lo yuan salirà del 30% minimo.
L'Italia per non soffocare ha bisogno dell'euro a 1 dollaro non ai 1.48 dollari attuali e dello Yen a 100 yen non i 167 yen attuali e di tassi di interesse al 3% massimo. Viviamo in mezzo a dei pazzi (nel senso dei pazzi che scrivono sui giornali): se il potente Giappone sta andando in recessione perchè il cambio del dollaro/yen è sceso del -8% (da 120 a 109 yen) come può l'Italietta reggere con il dollaro sceso del -50% ????...
La Germania invece ha un surpus estero record di 130 miliardi con l'euro a 1.48, un mercato immobiliare fermo da anni, pochi problemi di debito in genere per cui è contenta dell'euro forte e non vuole tassi di interesse più bassi
La crescita italiana sta scendendo a zero (la spesa per consumi di ottobre era -0.6% rispetto all'anno scorso, c'è solo l'export che ha salvato la situazione ed è ora massacrato dall'euro forte), è matematico che se l'euro resta a questi livelli quando inizia la recessione l'Italia viene buttata fuori dall'euro. Il differenziale Btp-Bund era sullo 0.20% fino a questa estate, ora è saltato a 0.40%, quando arrivi sugli 0.80-0.90% indica che l'Italia salta.